来源：中国新闻周刊

　　经历了十几年盈利之后，今年上半年，深圳地铁首次出现亏损。

　　最近，深圳市地铁集团有限公司（以下简称“深铁集团”）发布了2024年的债券半年度报告（以下简称“半年报”），详细披露了公司的各项经营情况。半年报显示，该集团上半年营业收入为92.99亿元，同比增长50.95%，但净利润亏损37.85亿元。

　　多年来，深圳地铁的盈利能力，在行业内一直被作为标杆和学习的对象。深铁集团2024度跟踪评级报告显示，2021~2023年度，其营业收入逐年上涨，利润一直为正，但净利润连续三年下滑，分别为28.90亿元、8.66亿元、7.89亿元。

　　十余年首现亏损

　　深圳市第一条城市轨道交通运营线路——深圳地铁1号线，于2004年12月28日正式开通，截至2024年7月，全市城市轨道交通运营线路达17条，共393座车站，总线网长度524.68公里。

　　深铁集团官方网站曾经公布了2007~2023年度的年报，披露2006年至2023年18年的部分财务情况。从18个年度净利润增长过程来看，2006至2009年深圳地铁均为亏损，亏损最多的是2007年度，达-2.81亿元，这与地铁建设大量投资有关。到2010年，净利润“转正”。到2019年度，其净利润增至历史最高，为116.67亿。

　　今年上半年是深铁集团自2010年以来首次出现亏损。

　　事实上，深铁集团的亏损，与客流量关系不大。相比于往年，今年上半年，深圳地铁的客流量再创新高。

　　公开数据显示，2024年上半年，深铁集团所辖地铁线网累计安全运送乘客达13.44亿人次，公共交通分担率约67.6%。深圳地铁每天运送乘客量超800万人次。

　　而深圳全市的轨道交通线网（含4号线及有轨电车），客流量与2023年同期相比增长超17%，其中6条地铁线路的客流量相继刷新历史最高纪录。

　　截至目前，深铁集团所辖路网工作日最大开行列车近6600列次，高峰时段最多515组列车同时在线，3条线路高峰时段跑进2分钟间隔，客运强度达1.41万人次/公里日，已超越北京、上海、广州，位列全国首位。轨道交通线网密度也位列全国首位。

　　具体看，深铁集团今年上半年的营收约为92.99亿元，包括3个方面——轨道交通建设运营及资源经营、站城一体化和其他，营收分别约为47.8亿元、44.2亿元和1亿元。从营收占比上观察，轨道交通运营和站城一体化是深铁集团的主要业务。

　　半年报显示，轨道交通方面，今年1~6月，深铁集团轨道交通建设运营及资源经营业务实现营业收入47.79亿元，同比增长7.44%。而该业务成本达60.03亿元，同比下降0.32%。换言之，尽管客流量增长带来了票价收入的增长，但由于业务成本依然高企，深铁集团依然无法在地铁运营方面实现收支平衡，虽然缺口较去年有一定收窄，但仍然有12.24亿元。

　　而深铁集团的站城开发业务，今年1~6 月，营收约44.2亿元，同比增长 170.14%，主要系站城开发项目集中交付。而站城开发业务的成本为28.2亿元，同比增长 651.69%。相比去年同期，深铁集团这一业务的毛利率同比下降 40.87 个百分点。

　　多年来，站城开发业务一直为深铁集团贡献了 可观的利润，其有效弥补了轨道交通业务的亏损。但今年上半年，由于市场环境，这一利润出现了较大

　　此外，相比前几年，深铁集团站城一体化在营收中占比显著下滑。2021年至2023年，该业务占比均超总营收的一半，具体比例分别为58.37%、66.94%和58.53%。但在今年上半年，该比例已大幅下滑至47.51%，甚至低于轨道交通建设运营业务。

　　尽管亏损，深铁集团也在半年报中表示，报告期内，公司合并报表范围内发生亏损的额度，占上年末净资产比例为 1.18%，未超过 10%。

　　房地产的“锅”？

　　深铁集团之所以亏损，主要体现在关键财务数据上。

　　从关键数据来看，上半年深铁集团营业成本达88.75亿元，同比增长38.04%；财务费用达26.42亿元，同比增长34.31%。

　　更值得关注的是，半年报显示，深铁集团对联营企业和合营企业的投资收益为-26.34亿元，2023年同期该收入则为26.36亿元。这与深铁集团的持股公司——房地产公司万科息息相关。

　　多年来，对万科投资带来的股息是深铁集团历年利润总额的主要来源之一，比如在2022年，深铁集团就获得分红31.65亿元。而在房地产行业火热的2019年，深铁集团的投资收益高达117.2亿元，其中很大部分就是投资万科贡献的。

　　然而，到了2023年度，由于市场变动和经营形势，万科不派发股息，不送红股，今年上半年这一情况仍然延续。

　　而在二级市场，今年上半年万科在A股也呈持续下跌的情况。截至6月底，深铁集团长期股权投资余额1150.01亿元，较期初1171.53亿元减少21.52亿元。

　　作为大股东，深铁集团持有万科27.18%的股权，尽管不是控股股东，但仍然牵涉较深，甚至开始“输血”万科。

　　今年4月30日，万科旗下中金印力消费REITs在深交所上市，发行规模32.6亿元，其中深铁集团作为初始战略投资人，认购份额近30%，金额约10亿元，是迄今为止国内国资体系对消费类REITs认购金额最大的一笔投资。

　　5月27日晚间，万科发布公告称，以挂牌方式成功转让深圳湾超级总部基地T208-0053宗地的使用权、地上建筑物及附着物，成交价为22.35亿元，竞得人是由深圳百硕投资与深铁集团组成的联合竞买方。

　　中诚信国际在《深圳市地铁集团有限公司2024年度第七期中期票据信用评级报告》中表示，站城开发业务系深铁集团收入的重要来源，但该业务开展易受房地产市场行情变化及调控政策影响，同时万科股份贡献的投资收益是深铁集团历年利润总额的重要补充，但其经营业绩下滑明显，2024年上半年已呈亏损状态，后续变化情况需持续关注。

　　降本增效任重道远

　　城市轨道交通建设本身就有前期投资高、回报期长的特点，一公里地铁造价在数亿元。中国城市轨道交通协会印发的《城市轨道交通发展战略与“十四五”发展思路报告》显示，2019年全国轨道交通企业运营成本（不含大修更新）的中位数为1126.15万元/公里，进入大修更新期的北上广深等轨道交通企业运营成本超过1500万元/公里。

　　深铁集团过去通过投资万科等房地产公司，与房地产行业“捆绑”，实现盈利，弥补地铁运营的巨大成本，这一模式一度被各地地铁公司学习和借鉴。但随着近期房地产市场的波动，不少业内人士表示，深铁集团也因此受到了“拖累”。

　　在广东城规院住房政策研究中心主任李宇嘉看来，由于运营成本高企，全球地铁能够实现自我盈利的基本没有，除了香港地铁可能某一段时间内是盈利的，绝大多数地铁公司都是亏损的。

　　李宇嘉提到，国内不少地铁公司都与深铁集团类似，过去靠着地铁推动周边住宅地价和房价的上涨，来实现这种盈利，弥补高昂运营成本带来的亏损。在他看来，未来持续深入开发站城一体化，挖掘商业价值，对地铁公司非常重要，是实现盈利的重要方式。

　　具体到深圳，他说：“最近几年深圳在大力推广人才房、保租房、长租公寓等，这些房屋将入住大量的年轻人。而这些新建的保障性住房周边往往有地铁通达，继续细化站城一体化的运营能力，让部分地铁站成为一个集聚人口、流量、购买力的区域，打造功能完善的新兴社区，可能是深圳地铁未来的发展方向。”

　　“地铁跟房地产‘捆绑’这一模式，可能随着形势发展，起到的作用越来越小，城市轨道交通还得回到考虑如何实现降本增效这一层面上。”清华大学交通研究所副所长杨新苗表示。在他看来，降低运营成本是未来不少地方需要直面的。

责任编辑：何俊熹

蔡政诚（记者 蔡孟琬）09月20日,【环球时报-环球网报道 记者 樊巍】中国海警9月15日通报，9月14日14时许，菲海警9701号船撤离中国仙宾礁潟湖。这意味着自今年4月17日侵闯中国仙宾礁，并在此非法滞留近5个月的菲海警9701号船上演的闹剧暂告一段落。相关专家9月15日在接受《环球时报》记者采访时表示，正是因为中方成功的应对，使得菲律宾未能实现其任何预期目标，只余下从仙宾礁撤船撤人的唯一退路。但从菲方的相关动向来看，这不太可能是其在南海持续制造事端的句号，应警惕菲方将这种非法滞留的戏码转移到南海其他岛礁，相信中方也做好了转移阵地、随时阻击的准备。在近期做出公开表态，表示菲律宾“不会撤离仙宾礁相关海域”之后，菲律宾国家海事委员会9月15日又发表声明表示，在海上航行五个多月后，菲海警9701号船“完成了它的使命，回到了它的母港。”图为菲方滞留中国仙宾礁的9701号船（资料图）据《环球时报》记者了解，菲9701号海警船离开非法滞留近五个月的中国南沙群岛仙宾礁，是在9月11日中菲举行南海问题双边磋商机制团长会议之后三天发生的，但此次撤离菲律宾方面事先并未知会中方，该船的离开表明了这一轮菲律宾侵权挑衅的失败，也是南海实现和平与稳定的阶段性进展。“如果菲方将9701船的撤离包装成完成‘任务’后的‘胜利返航’，那将是荒谬的。在外界看来，8月28日的空投补给显然只是杯水车薪，该船撤离更可能是给养耗尽后的无奈之举。”上海国际问题研究院博士薛晨15日接受《环球时报》记者采访时表示，菲方及其背后的支持者一向擅长包装“胜利”，以证明美国的承诺确实“管用”。但这除了让少数菲精英及其背后的支持者安慰自己之外，毫无实际价值。自然资源部海洋发展战略研究所陈曦笛博士表示，在本次事件中，菲律宾采取各类手段寻衅滋事的企图一直都很清晰，但中国成功的应对使得菲律宾未能实现其任何预期目标，只余下从仙宾礁撤船撤人的唯一退路。“一方面，中国执行坚决的管控措施，表达坚定的外交立场，坚持维护自身对仙宾礁及附近海域的主权、主权权利和管辖权，使得菲9701号船长期滞留仙宾礁缺乏现实可能性，也令菲律宾迫使中国放弃自身底线的幻想彻底破灭。另一方面，中国在具体行动中始终保持冷静克制，有限度地采取必要管控措施，专业有效地处置菲非法活动，令菲借机宣煽炒作的企图落空。”陈曦笛还表示，不仅如此，中国还积极尝试与菲方保持沟通，在坚守底线的基础上释放善意，敦促其自行撤船撤人、不要进一步加剧局势紧张。虽然菲官方的表态依旧展现“嘴硬”的姿态，但是菲媒的报道则展现了另一番景象。菲律宾GMA等媒体9月15日报道称，菲海警9701号船是“带着饥肠辘辘的船员回到了母港”，报道援引所谓消息人士的话称，“菲海警9701号的船员是靠着米粥维持了数周，而在撤离前两天则没有进食”。菲媒发布的图片显示，有数名船员是打着点滴，被人用担架抬上岸。菲方则为9701船的船员举行了隆重的欢迎仪式，菲海岸警卫队司令加文亲自到码头迎接菲海警9701号船的归来，并为船员举行了的庆功表彰大会。菲海岸警卫队司令加文亲自到码头迎接菲海警9701号船的归来，并为船员举行了的庆功表彰大会薛晨认为，菲方接下来很有可能会继续采用“卖惨”策略，即炒作中方阻挠菲船补给、不人道。但事实上是菲9701号船侵入并强行滞留在仙宾礁海域的，其完全可自行离开仙宾礁潟湖。所谓的“人道主义补给”需求，完全是菲方制造出来的虚假问题。事实证明，对于菲船驶离仙宾礁的举动，在附近海域实施管控的中方船只并未加以阻拦。9701号船一离开仙宾礁，“人道主义危机”就立刻消失了。陈曦笛也表示，需要反复强调的是，此次争端，是菲方妄图通过激进的海上行动在仙宾礁“无风起浪”、制造危机，在国际舆论上捏造中国对周边国家“恃强凌弱”的负面形象，以此博取特定域外国家的“欢心”和“投注”。菲律宾也寄希望于不断激化摩擦、升级冲突，致使局部情势失控，最终反向绑架域外国家在南海亲自“下场”。但无论菲方以何种姿态解释其此次撤离，上述专家均认为，这不太可能是菲方在南海持续制造事端的句号，应对菲方“卷土重来”或“故技重施”保持高度警惕。“此轮的撤退并不意味着菲方会就此罢休。”薛晨认为，接下来，菲可能指责中方仍然“滞留”仙宾礁海域。但这个指责忽视了一个前提，即中方是在自己的管辖海域执法巡航，当然想停留多久就留多久。其次，菲9701船的撤离既未向中方通报情况，也未表明其后续意图。根据菲国家海事委员会的最新声明，菲9701号船撤退完成补给之后仍将“恢复使命”。其是否打算维修补给之后再次冲闯仙宾礁或是派新船侵闯，仍值得警惕。但对菲方而言前车之鉴应很清楚：任何新的挑衅只会招致中方更强反制，无论其下次“使命”是否有第三国军舰为其“护航”。如菲方将这种非法滞留的戏码转移到南海其他岛礁，中方也做好了转移阵地、随时阻击的准备。陈曦笛也认为，无论菲律宾当前从仙宾礁撤船撤人的真实动机及其在此之后的图谋为何，中国维护自身领土主权和海洋权益的决心不会动摇，遵照国际法和《南海各方行为宣言》维护南海和平稳定与和平解决南海争议的诚意不会改变。中国绝不可能允许仁爱礁的情况在仙宾礁重演，也有能力在未来的任何时间确保其不会发生。“菲律宾不应该对此心存幻想，更没有必要徒劳地‘卷土重来’，或采取其他方式继续试探中国的底线。”陈曦笛表示，从仙宾礁撤船撤人应成为菲律宾在南海问题上回归正途的开始而非“间奏”。这既是中国和其他真正期盼将南海建设为和平合作之海国家的共同愿景，也是符合菲律宾自身利益的正确选择。

蔡政诚（记者 吴进淑）09月20日,#endText .video-list .on{border-bottom: 8px solid #c4282b;}

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