来源：尺度商业

　　文 | 杨万里

　　三全食品为何被资金冷落？上半年，该公司营收净利双降，同期毛利率、净利率均同比下降，具体发生了什么？

　　营收净利双降，券商下调盈利预测

　　资料显示，三全食品属于方便食品类的速冻食品行业，主要经营业务包含速冻和冷藏面米制品、速冻和冷藏调制食品等。

　　近日，三全食品发布了2024年中报。

　　2024年上半年，三全食品实现营收36.65亿元，同比下降4.91%；实现归属净利润3.331亿元，同比下降23.75%。再看2023年中报，去年上半年，该公司营收、净利增速分别为0.89%、1.31%。

　　盈利指标方面，上半年，三全食品的毛利率为25.94%，同比下降1.72个百分点；净利率为9.09%，同比下降2.24个百分点。

　　分品类看，2024年上半年，速冻面米制品、速冻调制食品、冷藏及短保类的销售量同比增长1.54%、-0.80%、-4.89% ，同期营业收入同比增长-5.77%、2%、-21.81%。

　　在半年报中，三全食品提到，导致净利下降的原因包括渠道费用投入大幅增加、针对部分机器设备计提了减值准备等。

　　上述背景下，部分券商分析师下调了三全食品2024年的盈利预测。

　　从二级市场走势看，从2021年开始，三全食品的股价拐头向下。正是从这一年开始，该公司的业绩发生变化。

　　2021年，三全食品的业绩“增收不增利”，当年营收同比增长0.25%，归属净利润同比下降16.55%。2021年全年，三全食品股价下跌12.91%。

　　2022年，三全食品的业绩反弹，当年营收同比增长7.07%，归属净利润同比增长25.13%。2022年全年，三全食品股价下跌7.83%。

　　2023年，三全食品的营收净利双降，去年营收同比下降5.09%，归属净利润同比下降6.55%。2023年全年，三全食品股价下跌26.95%。

　　下一个增长点在哪儿？

　　三全食品2024年的发展策略是什么？

　　三全食品近年来不断发力线上业务，在线上主要依托天猫、京东、抖音、快手、叮咚买菜、美团等平台，销售“三全” 及“龙凤”品牌，主要品类有速冻米面、火锅涮烤、预制菜系列、常温粽子及自加热米饭等品类。

　　数据显示，2023年，直营电商渠道带来的营业收入约为2.29亿元，同比增长20.71%，毛利率同比下降3.51%。2024年上半年，直营电商渠道营业收入约为1.73亿元，同比增长60.12%，毛利率同比下降4.8%。

　　近两个报告期，虽然三全食品的直营电商业务的营收呈现增长，但毛利率均呈现同比下降情形。

　　与此同时，三全食品积极开拓B端市场，对连锁餐饮客户销售的产品包括红糖糍粑、中式汉堡胚、奶酪鱼条、茴香小油条等。数据显示，2023年，餐饮市场带来的收入为14.30亿元，占营收比重为20.27%。2024年上半年，餐饮市场带来的收入为6.805亿元，占营收比重为18.56%。

　　另一方面，三全食品不断开发新产品，比如针对年轻消费者推出了饺子王系列产品，并延伸了混沌王、包子王系列产品；针对健康饮食开发了汤圆系列产品。

　　三全食品还将牛羊肉系列（包含牛羊肉卷、肉砖、原切肉片、牛 肉丸类等）做为未来核心产品进行重点推广，2023年该产品收入超2亿元。另外，三全食品也布局了预制菜业务，该公司表示加强了烤肠类、虾滑类产品的布局。

　　后续，三全食品布局的哪些业务和产品将成为增长点，有待财报验证。三全食品后市业绩及股价表现如何，我们将继续关注。

责任编辑：杨红卜

“夜莺夫人！”不知道是谁吼了一声。

“那是一个佣兵军团，人数只有一百，可每一个都是以一敌百的强者。他们来自不同的地方，有黑羽翼人，有蛇纹人，还有骷髅和蓝月人。另外，炽焰军团还拥有一头焚兽，它的火焰能融化钢铁，轻易就能摧毁一座城市。炽焰军团的名字也正是因它而来，它是军团长逝长夜的坐骑……”

如果是在以往，一自夕的对手是某个角斗士，平民观众恐怕早就吼喊出“杀了他”之类的言语了。可这一次不同，一自夕的对手是帝国的百胜将军凛冬，帝国的勋爵，他们要是喊出“杀了他”，然后被黑日营的密探或者眼线记住面孔，他们也不会有好下场！

愤怒的情绪在灰烬城将士之中蔓延，一些放下武器的将士也将放在地上的武器拣了起来。

“夫君稍等，我和姐姐去给你准备。”小乔拉着大乔就往屏风后面走。营收净利双降，三全食品股价又创新低“狼人……狼人来了，我们根本就不是他们的对手，他们的爪子实在是太锋利了……”传令兵惊恐地道：“城主，你快离开这里……再不走就来不及了……”