中金主要观点如下:
1H 24业绩高于该行预期
公司公布1H24业绩:收入同增14%至337亿元,计入分占联营/合营公司损益及Amer上市利得的股东应占溢利同增63%至77亿元,高于该行预期,主要因主品牌收入超预期以及良好的费用管控。公司宣布派发中期股息1.18港币/股,对应派息率约50%(不含Amer上市相关的非现金利得)。同时,公司宣布在未来18个月拟动用不超过100亿港币现金回购股份。
1H24主品牌转型初见成效收入超预期,其他品牌保持稳健增长。
受益于电商恢复以及DTC转型持续推动,1H24安踏主品牌收入同增13.5%,产品改革、渠道精细化运营、以及奥运和NBA球星等营销活动等战略均获得良好回报。FILA
收入同增6.8%,FILA大货延续强劲表现,鞋类产品、运动线产品保持良好增长势头;Fusion和Kids系列受到大环境影响表现弱于管理层预期。其他品牌收入同增41.8%,迪桑特月店效达228万元,可隆强势区域达110+万元,持续强劲表现。
奥运大年下毛利率提升叠加优秀的控费能力使1H24经营利润率同比持平。
1H24公司毛利率同比提升0.8ppt至64.1%,其中安踏品牌受益于DTC转型、存货减值拨回及鞋类产品毛利率提升,毛利率同增0.8ppt;FILA
由于功能性产品和鞋类产品占比提升以及存货减值拨回,毛利率同增1ppt。在奥运大年情况下,公司费用投放仍保持在正常区间,1H24广告及宣传费用率同比提升0.4ppt至7.5%,同时公司持续投入研发,研发费用率同比提升0.4ppt。毛利率的提升和费用率的提升互相抵消使公司营业利润率稳定,其中安踏主品牌表现尤为突出,营业利润率同比提升0.8ppt至21.0%。
责任编辑:史丽君
宁焱公主倔强地站着,绝不下跪,道:“我就是不忿羌国人欺负我们的子民,所以就过去教训了他们一顿,后面他们火烧圣庙,和我一点关系都没有。”
只要有足够的利益,你玄武伯爵府的世子当然可以陷害。
“无妨,越跋扈越好,对我们越有利。”苏难侯爵道。
因为这辈子他就接触过几个女人,后母,金木兰,小冰,宁焱公主。
而且是死无全尸,死无葬身之地。中金:维持安踏体育“跑赢行业”评级 目标价95.65港元万年县令王启科头皮一阵阵发麻。
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