中金主要观点如下:
创新药收入占比持续提升
1H24年公司创新药与合作产品收入50.32亿元,同比增长80.6%,占比提升至77.4%(+15.6pct YoY),其中合作产品收入约13亿元,主要为B7H3ADC授权给GSK的首付款。若剔除该项首付款,公司收入约52亿元,同比增长约15%。分板块看:1)抗肿瘤业务收入44.75亿元(+75.2% YoY),该行预计阿美乐1H24保持20%同比增长;2)抗感染业务收入7.01亿元(+16.8% YoY),中枢神经业务收入7.3亿元(+4.6% YoY),其他业务收入5.97亿元。1H24销售费用17.2亿元(+3.1% YoY),管理费用3.5亿元(+3.1% YoY),研发费用12.0亿元(+28.7% YoY)。
研发管线快速推进
公司核心产品阿美乐辅助治疗NSCLC和用于III期不可切NSCLC患者在同步放疗之后的维持治疗两项新增适应症NDA已获受理;公司GLP-1/GIP双靶已公布IIa期积极结果,该行预计其将于2H24启动III期临床。早期项目方面,公司有4项重点创新药获批临床,分别是HS-10501(2型糖尿病和成人肥胖症)、HS-10398(免疫球蛋白A肾病和膜性肾病)、HS-10504(晚期NSCLC)和HS-20137(银屑病)。对外合作方面,2024年公司与普米斯扩大EGFRxcMET双抗的合作,引入荃信生物HS-20137和麓鹏生物LP-168(BTKi)非肿瘤适应症大中华区权益。
关注2024年创新药进一步放量和早期临床管线数据读出
23年公司7款获批创新药均已被纳入国家医保目录,公司预计24年创新药收入占比将达到70%以上。该行认为公司24年在维持现有商业化团队基础上,有望持续提高人均效率。公司具有丰富的创新药管线支持未来持续收入增长。肿瘤板块核心产品适应症仍处在拓展阶段,GLP-1/GIP双靶即将启动III期,同时中枢神经系统和代谢类管线产品积极推进,建议关注临床数据读出。
责任编辑:史 丽君
“就当是你还马小安的吧,你们古家的人欠他一条命,就得用命来还。”音落,夏雷飞起一脚踹在了古可武的后背上。
“你这家伙,你就不怕——”
约瑟夫插嘴说道:“夏先生,你这是什么谈判态度啊,这么多先进的技术,它们能给你们带来巨大的利益。你不应该错过这次机会,你应该答应,这才是最明智的选择。”
直到现在,侥幸活下来的枪手才意识到,在山林里追杀夏雷,那无yí是拿着鱼叉在大海里追杀一条鲨鱼!
龙冰点了点头,并从夏雷的手中接过了那几张碟片。中金:维持翰森制药“跑赢行业”评级 目标价上调至21.12港元阿里汗这才回过神来,“王子殿下,这位就是来自华国雷马军工厂的夏雷先生。”
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