组合说明：

　　上期组合 回顾：

　　申万宏源2024 年第八期十大金股组合在8 月1 日-8 月30 日间下跌，跌幅为6.22%。其中9 只A 股平均下跌5.34%，同期上证综指、沪深300 指数分别下跌3.28%和3.51%；A股组合分别跑输了上证综指和沪深300 指数2.06、1.83 个百分点；1 只港股下跌14.16%，同期恒生指数上涨3.72%，港股组合跑输了恒生指数17.87 个百分点。

　　自2017 年3 月28 日第一期金股发布至2024 年8 月30 日，金股组合累计上涨217.51%。

　　其中A 股组合累计上涨169.37%，分别跑赢了上证综指、沪深300 指数182.37、173.87个百分点；港股组合累计上涨568.72%，跑赢了恒生指数594.37 个百分点。

　　本期策略判断：

　　本期策略判断：预计9 月A 股演绎反弹行情。当前市场处于高性价比区域，短期一些积极变化正在构成反弹的线索：（1）鲍威尔的鸽派讲话导致了市场对于美联储九月降息周期的预期；（2）国内有降息预期发酵，同时宽财政表述更积极，经济预期有望改善，利好顺周期的资源品、消费和房地产方向。（3）稳定资本市场持续发力，为风险偏好修复提供契机。

　　高股息板块在前期调整后呈现较高的性价比，吸引配置类资金和市场化的被动资金。中期市场拐点的到来仍需得到以下三方验证：（1）海外宽货币背景下中国的跟进力度；（2）财政政策的执行效果；（3）美国贸易保护政策的影响。随着三大阻碍突破，市场基本面预期向2025 年切换，A 股市场中枢可能明显抬升。

　　配置建议：关注顺周期资源品、消费品及科创。具体来看：（1）有色、煤炭等资源品及白酒、家电等消费品预计有反弹机会；（2）市场风险偏好企稳后的“抢跑”方向重点关注科创。（3）港股估值性价比更优的顺周期、基本面趋势更确定的互联网有望受益于美联储降息交易。

　　本期金股组合：

　　风险提示：宏观经济波动风险、个股业绩不及预期等。

责任编辑：何俊熹

燕城抓着沐橙下巴的手掌猛地用力，仿佛有骨骼扭动的声音响起。

另一边，步方也是开始不紧不慢的制作饺子皮。

一根烙红的铁棍便是朝着他横扫而来。

刀光无影。

那味道让他浑身都汗毛都是炸立开来！申万宏源：当前市场处于高性价比区域 预计9月A股演绎反弹行情周围不少人都是倒吸了一口凉气，眼中浮现出了惊骇之色。