交易商和分析师表示，由于炼油厂需求疲软且供应充足，全球原油现货市场正在走弱，这可能意味着指标原油期货进一步走弱。

　　这种疲软表明，尤其是在欧洲为代表的地区，高利率和通胀抑制了消费者和工业需求，而美国等非欧佩克产油国的供应却在增加。这可能会支持欧佩克+在6月1日的会议上维持产量限制的论点。

　　尽管炼油厂的原油进口能力随着春季维护的结束而增加，但需求仍然疲软。

　　盛宝银行（Saxo Bank）分析师Ole Hansen表示：“预期的需求增长未能满足不断增长的炼油产能。”

　　“消费者正感受到来自高利率和通胀、贸易战和地缘政治环境挑战的压力。”

　　这种疲软在北海表现得尤为明显，该地区生产的原油等级与美国WTI米德兰原油一起支撑着布伦特原油期货基准，并帮助为全球三分之二的石油定价。

　　根据标准普尔全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）的数据，5月14日，北海40期原油的价差与布伦特原油的价差降至97美分，为2023年1月以来的最大价差。

　　同样，普氏能源资讯（Platts）在5月13日评估西北欧地区WTI Midland货物价格为较布伦特原油期货（dated Brent）低69美分，这是WTI自去年5月加入作为布伦特原油期货基准的北海原油等级以来的最低评估。

　　“这似乎是一个需求相对温和的时期，” Sparta Commodities分析师Neil Crosby表示。他补充称，充足的原油库存可能会购买推迟。“目前，实物价格正面临压力。”

　　除了炼油需求疲软外，与西非或美国等 北海地区竞争的轻质低硫原油供应在全球范围内一直在增

　　供应充足也体现在布伦特短期掉期合约的结构上——即期交割的原油价格较7月合约每桶低1.07美元，而一个月前的溢价为1.64美元。

　　目前的结构被称为期货溢价，表明充足的即期供应和疲软的需求。相反的结构被称为现货溢价。

　　全面疲软

　　在美国，现货市场也走软。尽管维修季节结束，但美国炼油厂加工率仍低于常规水平。

　　根据LSEG的数据，5月16日，路易斯安那轻质低硫原油价格跌至三周低点，较WTI每桶低2.33美元。

　　美国能源情报署（U.S． Energy Information Administration）的数据显示，截至5月10日当周，美国炼油厂利用率四周平均值为88.7%，低于去年同期的91.2%。

　　与此同时，美国汽油和馏分产品供应量的四周平均值（反映需求）比2023年的水平低4-5%。

　　世界各地炼油厂的利润率下降，部分原因是全球柴油价格暴跌。柴油是工业和运输部门的关键成品油。

　　PVM分析师Tamas Varga表示，利润率下降是一个明显的迹象，表明在消费者和工业需求疲软的情况下，炼油商生产了过多的燃料。

　　利润率下降已经促使亚洲炼油商减少了5月份的原油加工量，其他炼油商也在考虑未来几个月进一步削减加工量，这进一步降低了原油需求。

　　美国石油分析师保罗·桑基（Paul Sankey）表示，亚洲削减炼油“表明石油市场疲软”。

　　“炼油平衡的最后一站基本上是亚洲。当市场供过于求时，第一个关闭的就是他们，他补充说，他预计欧佩克将在6月1日的会议上推迟自愿减产。

　　亚洲炼油需求疲软导致中东原油价格下跌，基准迪拜原油价格在5月8日触及每桶81.24美元的近两个月低点。

　　这也导致尼日利亚的供应过剩，迫使卖家降低5月份现货的价格，以清除过剩。

　　LSEG数据显示，5月15日，尼日利亚Qua Iboe原油价格较布伦特原油价格高出2.10美元，为2月份以来的最低溢价。

　　一位不愿透露姓名的亚洲原油买家表示，他将推迟购买西非和西德克萨斯中质原油，直到价格进一步下跌。

　　“他们需要找到出口对象。（石油）太多了，”买家说。

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