出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　9家公司管理费用率在提升 皇台酒业管理费用率超19%

　　从管理费用率来看，上半年20家上市白酒公司管理费用率中位数为6.55%，提升了0.72个百分点。有6家公司管理费用率超过10%，剔除“暴雷 ”的岩石股份后，管理费用率最高的是皇台酒业、水井坊、天佑德酒，分别为19.69%、15.35%、12.43%。

没人会怀疑这个年轻漂亮的女人某一天会登上时代杂志的封面，因为她是目前这个世界上最有希望破解地狱犬病毒的生物科学家。而她的另一个身份也同样惹人注目，那就是雷马集团董事长夏雷的妻子，而雷马集团代表这个世界的最顶尖的军事科技。

绿头小青年的几个同伙将夏雷堵在中间，有人不怀好意的笑着，有人用脏话骂着。这画面真的像是一群社会上的小混混围着一个初中生。

夏雷苦笑了一下，然后跟着母玛的屁股后面也爬了下去。进了飞船，他又跟着她来到了她的舱房之中。

这一路的进化，他能观察和感觉到的只是他的身体进化。可作为一个不抛弃血肉和情感的进化体，他的情感怎么可能不进化？

母玛本来就是女人，这没毛病，可感觉就真的不一样了。白酒半年报|五粮液销售费用排第一 岩石股份、酒鬼酒、水井坊销售费用率超30%小倩的影像从macbook的屏幕上显现了出来，“主人，还要我去向夫人们解释吗？”