记者：叶麦穗

　　最新一期的美联储议息会议将在本月中旬召开，市场普遍预测本次会议上降息是“必选项”，这也意味着美联储本轮超长加息周期结束。随着降息周期开启，全球资产或重新定价，近期黄金的波动幅度较大，在2500美元/盎司附近翻腾，作为“经济血液”的原油价格也出现下跌，长短美债倒挂的情况开始扭转。 

　　黄金长多策略依 然有效

　　黄金或是这波降息的最大受益者，近期在各种利好、利空消息交织下，现货黄金价格在2500美元/盎司一线宽幅震荡，但远期期货则强于现货表现，显示市场对于未来黄金走势的一致预期。

　　全球最大的黄金ETF—SPDR的持仓量近期一直维持在高位，达到862.74吨，而在今年年初该ETF的持仓量一度考验800吨的支撑。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的持仓报告显示，COMEX黄金投机者在截至8月27日的一周内，将净多头头寸增加了69手，达到236818手。这一增长表明投资者对黄金的看涨情绪有所增强，可能缘于市场避险需求的增加。

　　“中远期做多的胜率肯定大过做空的，不过短期多空力量交织，再加上黄金前期涨幅过大过猛，获利资金有离场的冲动，因此短期黄金的走势不明，存在波动的可能。”资深投资人林荣表示。

　　全球央行对黄金的支持也是不遗余力，世界黄金协会数据显示，二季度全球央行黄金储备增加184吨，同比增长6%，不过较一季度增速有所放缓。世界黄金协会发布的年度央行黄金储备调查显示，受访央行普遍认为，在复杂的地缘政治环境下，黄金储备在未来12个月内可能将持续增加。

　　作为黄金市场的全球买家之一，印度央行成为购金行动的亮点，印度的黄金储备在大幅增加。据世界黄金协会日前透露，印度的金条、金币、珠宝饰品等消费者需求在2024年上半年达到288.7吨，同比增加1.5%；由于印度调整黄金税制，预计下半年印度黄金消费有可能比预期进一步增加50吨以上。

　　信达期货分析师戴朝盛表示，9月18日或将迎来美联储降息，但具体幅度仍将取决于经济数据的表现，本周就业数据及PMI等重要数据公布，或将直接决定此后美联储的政策行为。若未来美国经济能够平稳实现软着陆，则美联储年内降息的幅度可能维持在温和的水平，金价难以有趋势性上行表现，反之若本周经济数据发布后，后续出现衰退的信号，则会令美联储采取激进的降息方式，金价或将出现新一轮的冲高。

　　银河证券分析师华立认为，黄金是美国经济衰退时期理想的资产配置选择，胜率与收益率比较优势显著：复盘历史1973年以来的七次美国经济衰退，黄金在衰退期间相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，均具有明显的胜率与收益率优势。其收益率中位数达6%，分别高出美债、标普500、铜、原油，5个百分点、8个百分点、18个百分点、33个百分点，胜率也高达71%，除去1980年和1990年的两次衰退以外（历史背景分别对应美联储激进加息和经济温和衰退），黄金的表现均跑赢了美股标普500指数。

　　多重利空打压原油

　　作为“经济血液”的原油，更早感受到了降息的“味道”，从7月初开始原油就走入了下降通道，期间虽然也有过反弹，但是重心整体下移。美国原油在7月初的时候还维持在84美元/桶，但是现在已经跌破70美元/桶的价格，市场认为一旦衰退来临，这个价格会更下一城。

　　由于价格下跌，有消息传出OPEC+考虑推迟增产的消息，据悉OPEC+代表们表示，在油价跌至九个月来最低水平后，OPEC+正在讨论可能推迟原定于10月开始进行的增产计划。但是该消息对于市场只是脉冲式的刺激，很快原油又重新向下。

　　随着降息消息的临近，美债倒挂的情况也开始出现修复。周三，美国2年期国债收益率跌破了10年期收益率，这也是上月全球市场“黑色星期一”风暴以来，这一关键的美债收益率曲线再度结束倒挂状况。

　　市场认为，本轮倒挂修复之后，这基本上已预示着自2022年年中以来，2年和10年期美债收益率曲线长期反常倒挂阶段的结束。根据业内的统计，本轮美债收益率曲线的倒挂持续时间（从2022年7月到2024年8月），达到了逾780天，这也是历史上持续时间最长的一段倒挂经历。

　　从历史上看，债券收益率曲线伴随着期限拉长一般都是向上倾斜的。投资者将现金存放在期限较长的国债中，往往会要求得到更高的收益率或回报。而曲线倒挂的原因，从本质上说便是交易员将未来经济增长放缓纳入定价的结果。

　　在2022年，随着美联储启动数十年来最激进的紧缩周期，美债收益率曲线也随之出现倒挂。到了2023年3月，两年期美债收益率一度比10年期收益率高出111个基点，创下了1980年代初以来的最大倒挂幅度。

　　长短债收益率一直是经济衰退的先兆，自1960年代以来，美国每次衰退之前都会出现收益率曲线倒挂 。LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby也表示，从统计上看，美债收益率曲线正常化——即结束倒挂，要么是因为经济确实陷入衰退，要么是因为美联储即将降息以应对经济放缓。

责任编辑：秦艺

“三十分钟后，湖平三号码头见。”

她自己说完后，却又自己笑开了。

在心里默默背了他们十九个人的名字和职位，背了六遍才背下来，若是以前，我至多两遍就记得下来了。

春宵一刻的确值很多金。今晚你是她，你就是她，你是那个我一直珍爱着的她在寂寞阳光下的影子。 我载着彤彤，来到酒店。房间开在十三楼，开窗可以看见这个小城不是那么的灯火繁华，城市的灯火是不是她一眨一眨的眼睛，我这生中最爱的女人也是最绝情的女人她伤我最深，当我行走在城市不算拥挤的人流中我还是感觉到那种擦肩而过，只有我永远停在故事发生的那一刻不肯走。

莎织脸上的神色暗淡了下来，嘟着小嘴说：“你不喜欢我这样吗？那我现在就去换掉它。”黄金坐过山车、原油弱势下行 全球资产价格拐点何时来？当我们三个人还在发愣的时候符琨转身便走了，等我刚缓过神来的时候只看见餐厅门口的那辆红色陆地巡洋舰已经发动了。原来莎织的陆地巡洋舰是符琨开来的而不是莎织。