来源 看财经官微
股民应该感谢蜜雪冰城不来A股。
可能很多人有不同观点,认为蜜雪冰城一年卖出58亿杯,一年净赚20个亿,买到就是赚到。我只能说,大家还是太年轻了。
大家还记得奈雪的茶吗?
2021年6月,奈雪的茶在港交所上市,发行价19.8港元/股,但没成想,上市首日下跌13.54%,截至2023年年底,奈雪的茶收报3.17港元/股,跌幅超8成,不及IPO时的六分之一。
回到蜜雪冰城。
先问大家一个问 题,蜜雪冰城是一家奶茶店吗
这得从公司的商业模式说起。
“蜜雪冰城99.8%的门店为加盟,但仅有2%的收入来自加盟费和相关服务费,绝大部分收入来自向加盟门店销售商品及设备。”
什么意思呢?
简单来说,与其说蜜雪冰城是一家奶茶店,不如说是奶茶店的供应商;蜜雪冰城赚得不是消费者的钱,而是加盟商的钱。一句话,你以为这是一门To C的生意,但其实是To B的。
在这个商业模式下,蜜雪冰城赚得盆满钵满。
2019年-2022年,蜜雪冰城营业收入分别为25.67亿元、46.8亿元、103.5亿元和135.75亿元,净利润分别为4.4亿元、6.3亿元、19.1亿元和20.13亿元。2023年前九个月,蜜雪冰城营业收入和净利润分别为154亿元和25亿元,超过2022年水平。
乍一看,这业绩堪称炸裂。但其实,并没有表面看起来好看。
咱们再看一组数据。
2016年-2019年,蜜雪冰城的门店数从2500家增加至7200家;2020年-2021年,这个数字分别为1.3万家和2万家;到2023年9月底,这个数字进一步增加至3.6万家。
重点来了。
跟2019年比,蜜雪冰城的销售收入虽然增长了四倍,但门店数也同步增长了四倍。大家看懂没,蜜雪冰城业绩的增长,主要得益于门店数的大幅增加。
不过,蜜雪冰城是赚钱的,但加盟门店未必赚钱。
下面这组数据更加触目惊心。
2023年前9个月,蜜雪冰城门店网络销售额为370亿元,按3.6万家门店计算,相当于每家门店日销售额不到4000元。也就是说,按均价6元/杯计算,大概日销量600杯。
注意,这个数字较2022年是下滑的!
所以,即便蜜雪冰城的加盟商是赚钱的,但赚得也是非常辛苦的钱。而且,接下来这个钱会越来越难赚。
回到最前面的问题,为什么说蜜雪冰城不来A股,对股民来说反而是一件好事呢?
我有三点理由。
第一,蜜雪冰城的门店数已经达到了3.6万家,是喜茶的11倍、奈雪的26倍,再加上各大新茶饮品牌包括古茗、沪上阿姨、CoCo、霸王茶姬都在跑马圈地,所以,新茶饮市场铁定越来越卷,门店密度也铁定会越来越高,大家觉得单店销售额是更高还是更低?往后的增长点在哪里?
第二,蜜雪冰城的估值大概是650亿元,但是,大家觉得,一家几乎都是加盟门店的茶饮品牌,值得起这个价吗?要知道,奈雪的市值不到60个亿;
最后一点,蜜雪冰城并不差钱,且实控人持股比例超过8成。那么问题来了,着急上市的背后,到底是什么目的?为机构投资人提供退出渠道,还是为了大股东减持提供路径呢?大家觉得,是不是又是熟悉的配方熟悉的味道?
风险提示:
股市有风险,投资需谨慎,本文不构成投资建议,读者需独立思考。
责任编辑:王其霖
步方保持着挥锅的动作,轻轻的吐出一口气。
取过一蒸笼摆在那灶台上方,小心翼翼的打开蒸笼,将灵斑吞天鱼摆入了其中。
顿时,一股力量作用在了小舟之上,使得那小舟缓缓的飘荡开来。
饕楼广场。
但是他能够从欧阳大厨的脸上发现其中的惊骇。蜜雪冰城赴港IPO,不来A股割韭菜了,这次给深交所点赞就在君青笑以为那几位大人会发怒的时候,却是发现,对方的身形只是微微的一顿,便是继续前行。
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