公司电商主业基本面向好份额企稳、非电商业务业绩有望持续改善，加上高额股东回报，估值低位重申“强烈推荐”评级及目标估值106港元。

　　招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV按年增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市占率将逐步稳定。

　　商业化变现方面，宏观维度看，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。

　　从股东回报来看，公司持续加大回购分红 力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

责任编辑：张倩

保安应了一声，转身离开了办公室。

“你把我拿去跟比尔盖茨还有乔布斯比？你也太看得起我了。”夏雷笑了，“不过，我要是达到他们那样的层次，你要什么我就给你什么。”

看来之前冒险救治约瑟夫的事是正确的，如果约瑟夫死了，那这台机床就没人来完成它的研究与制造了。

百分之三十的产能，期限六个月，这对于雷马制造公司目前的困境来说无yí是雪中送炭，解决了大问题了。不过，剩下的百分之七十的产能却仍然要想办法找到销售渠道。这已经是雷马制造销售科的任务了。这个任务看似很重，但雷马制造销售科的姑娘小子们却一点都不担心，因为一旦这种商品在京东热.卖，他们就算不走出厂门，全国各地也会有客户打电huà来订购。

“他想打上面的枪，还是……下面的枪？”莫名其妙，阿妮娜的脑袋瓜子里面闪过了这样一个念头，在这最不相宜的时刻里。招商证券：阿里巴巴纳入港股通有望带来流动性改善 重申“强烈推荐”评级龙冰忽然噗嗤一声笑了出来，“你这个样子真有趣，你放心吧，这只是任务的一部分。不会真的干掉你，只是在阿妮娜和约瑟夫醒来之后，当着他们的面假装干掉你而已。你不能在约瑟夫刚刚完成智能机床的时候就离奇消失吧？你需要一个永yuǎn消失在他们生活中的假象，你想，如果你死了，约瑟夫还会怀疑你盗走了他的机密吗？”