肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员）

9月20日，离岸和在岸人民币对美元继续延续了自今年夏天以来的强劲走势，日内涨幅超300基点，持续逼近7.0大关。

在美国通胀形势基本好转，就业和经济增长压力与日俱增的大背景下，美联储降息大幕正式拉开。当地时间9月18日，美联储官宣降息，幅度 50个基点。并且从点阵图来看，到年底之前，美联储预计还会有50个基点降息，明年全年还将会择时降息100个基点。

由于美联储已经多次暗示降息将至，所以此次降息交易已经在很大程度上被提前消化。一个例证就是，降息代表着货币政策走向宽松，这对资本市场是明显的利好。但在降息消息公布当日，美国国内资本市场反应不大，美国三大股指竟然还以微跌收盘。此外，值得关注的是美债收益率曲线随即走高，其中10年期和2年期国债收益差更是创下2年多以来最大值，大宗商品波动趋势明显，这反映出市场的避险情绪依旧浓厚。

虽然美国经济“软着陆”的预期尚待证实，但在外汇市场，随着美联储降息靴子落地，非美货币皆强势升水。在50个基点的降息公布之后，英镑对美元随即短线走高80基点、欧元对美元走高50基点。美元在与日元保持着巨大息差优势情况下，仍然一度下挫超100基点。离岸和在岸人民币对美元也继续延续了自今年夏天以来的强劲走势。

当然，分析人民币汇率，另外一个不能忽视的重要变量，是一篮子货币国家货币政策的走向。根据中国外汇交易中心2023年12月29日最新公布的货币篮子，当前CFETS人民币汇率指数中，美元的比重是19.46%、欧元是18.079%、韩元是9.045%、日元是8.963%、澳元是5.478%。所以除了美联储之外，欧元等一揽子货币国家央行货币政策动向也值得关注，毕竟息差是影响国际资本流动重要因素。

而在此之前，除日本央行逆势加息外，全球央行已经掀起了一波降息潮。继今年6月欧洲央行宣布将三大利率下调25个基点之后，英国央行也在7月最后一天宣布跟进同样幅度的降息。进入8月，新西兰央行、菲律宾央行皆先后官宣降息。截至目前，欧洲央行已经进行了两轮降息，降息次数最多的是加拿大央行，今年以来已连续降息三次。韩国央行和澳洲联储虽然已多次按兵不动，但有望分别在今年10月和明年2月开启首轮降息。

考虑到当前一篮子货币国家与中国的息差，这引发了市场对人民币接下来可能会步入升值通道的强烈预期。给出这一判断的主要原因无非有三。其一，从宏观层面来看，推进人民币国际化，需要人民币在汇率上给予支撑，毕竟只有币值保持稳定并小幅升值，才会增加其他国家对人民币的吸引力；其二，从微观机制来看，随着美联储降息路径日趋明确，美元短期走弱格局已成既定事实，这会反过来刺激非美货币被动升值，因为仅就结售汇而言，随着美联储降息，出口商更愿意将手中的美元换成人民币，这会进一步助推人民币升值；其三，从历史经验来看，历次美联储降息都会降低非美货币的汇率压力，尤其是新兴经济体和发展中国家的货币政策空间开始扩大，利好这些国家的股市和债市。

理论上这些判断并无不妥，但汇率问题历来异常复杂，高频交易的特征，决定了汇率极其容易受到微小风险事件的冲击，所以据此认为人民币已经步入升值通道的观点，可能还有待商榷。甚至当前我们需要高度关注的是，随着一篮子货币国家纷纷步入降息通道，国内的货币政策是否还有进一步宽松的必要？

毕竟从拉动经济增长的“三驾马车”来看，人民币的过快升值于出口不利，我国作为全球工厂和区域性的全球价值链中心，过快幅度的升值和贬值都会对出口带来冲击。所以，全球央行降息潮的来临，其实是对我们稳汇率的能力提出了更高要求，这需要我们高度关注一篮子货币国家宽松货币政策给人民币币值稳定带来的扰动压力。

整体来看，受美联储2022年3月开始激进式加息影响，人民币对美元在走过了近两年的贬值周期后，当前的升值更大可能是对前期调整的技术性纠偏。但若综合权衡经济增长的需求，那么人民币对美元汇率大幅升值的可能性并不大，7.0左右的关口或是一个关键节点。

杨惠雯（记者 赵大华）09月21日,▲救护车运送受伤人员 据视觉中国黎巴嫩真主党一名官员称，有人在发生爆炸前感到寻呼机发烫，随即将寻呼机丢开。报道称，目前无法确认手持寻呼机大规模爆炸的原因，但多名专家和知情人士均表示，爆炸很有可能与寻呼机供应链被渗透有关。据此前报道，有消息称爆炸事件涉及的手持寻呼机出自中国台湾地区的金阿波罗公司。不过该公司创始人回应称，这批设备实际由欧洲公司制造。该公司在一份声明中称这家欧洲公司为“BAC”，但并未透露其具体地址以及完整名称。美国官员：寻呼机突然被引爆或因以色列秘密行动被识破一名黎巴嫩高级安全官员和另一名消息人士透露，以色列情报机构摩萨德在爆炸发生前几个月，往黎巴嫩真主党订购的大批手持寻呼机内放入了少量炸药。消息人士称，寻呼机内放入了3克炸药，于今年春季进入黎巴嫩，而真主党几个月来都未发现其中有问题。截至目前，以色列尚未对此次爆炸事件发表评论。不过三名美国官员透露，以色列之所以引爆寻呼机，是因为其认为真主党可能发现了他们的一项秘密行动。▲发生爆炸后的寻呼机 央视新闻截图一名以色列前官员则称，以色列原本计划在可能全面爆发战争的情况下引爆寻呼机。还有一名美国官员透露，在被报告可能有两名真主党成员对这些寻呼机生疑后，以色列总理内塔尼亚胡及高级官员决定引爆这些寻呼机。寻呼机是如何被引爆的？或在运输中被截并装入炸药收到代码后被远程引爆关于炸药放置的位置，此前有报道称，炸药被放置在了电池旁边。不过信息安全咨询公司TrustedSec的安全情报主管卡洛斯·佩雷斯分析称，爆炸发生时，电池中可能有一半是炸药，另一半才是真的电池。英国陆军前拆弹人员解释称，爆炸装置一般有五个组成部分：放置的容器、电池、触发装置、引爆装置和炸药。“寻呼机本身已经具备了前三个部分。只需要再加上引爆装置和（放入的）炸药，就可以被引爆。”▲在黎巴嫩，人们登记为爆炸事件伤者献血 新华社发黎巴嫩高级安全部门的消息人士透露，装有炸药的寻呼机在收到一条代码信息后爆炸，“（以色列）摩萨德在寻呼机里装了一块装有炸药的小装置，该装置可以接收代码。类似的装置还很难被扫描仪发现。”美国网络安全公司Errata Security的首席执行官罗伯特·格雷厄姆提出了“黑客攻击”的猜想，其认为黑客有可能通过含有恶意代码的页面让寻呼机的电池爆炸。不过其同时指出，首先这对黑客具有挑战性，因为黑客需要提前知道设备的型号等信息，且根据视频来看，此次爆炸的威力远大于普通电池爆炸的威力。“我倾向于认为，这批寻呼机可能在运输过程中被截，并被植入了恶意代码和炸药，远程就可引发爆炸。”格雷厄姆说道。专家分析：策划此类袭击或需要数月至2年之久有报道指出，要策划此等规模的袭击需要花费很长时间。虽然具体情况不详，但多名专家估计，这样的袭击，至少需要筹划数月至2年之久。此次袭击的复杂程度也说明，背后策划者一直在搜集相关情报。报道称，这场袭击需要策划者在寻呼机散发出去之前，就保证能获得该种设备的某种访问权限，还要想办法确认攻击目标是否携带了寻呼机。▲救护车运送受伤人员 据视觉中国英国前陆军军官、爆炸物处理专家肖恩·穆尔豪斯称，此次爆炸的规模表明这背后有“国家级别的参与者”，“摩萨德就是最明显的嫌疑人，他们有能力实施此类袭击。”有着28年美国情报工作从业经验的保罗·皮拉尔称，这也说明以色列有能力以一种“充满戏剧性的方式”渗透入对方内部。据报道，以色列过去也曾利用通讯设备实施爆炸袭击。1996年，负责给哈马斯制造炸弹的叶哈亚·阿亚什在加沙城与父母通话时被炸死，有报道称，以色列国家安全总局（辛贝特）策划了那次爆炸袭击。2001年，一名被以色列通缉的巴勒斯坦武装派别阿克萨烈士旅组织成员奥萨马·贾瓦布里在前往公用电话站打电话时被炸死亡，巴勒斯坦人指责以色列该对此负责。红星新闻记者 黎谨睿 综合自新华社（记者 谢昊）编辑 郭庄 责编 李彬彬

杨惠雯（记者 叶维生）09月21日,#endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;}

▲美联储主席鲍威尔在美联储宣布这一决定后，白宫立即发表声明称，美联储大幅降息表明美国经济正在稳步增长。共和党总统候选人、前美国总统特朗普则指责美联储大幅降息的决定可能出于政治动机。有分析指出，在距离大选不到两个月之时，美联储的这一决定将对民主党总统候选人、现任美国副总统哈里斯有利。美联储此时降息“不寻常”承认经济恶化？对就业率堪忧？有报道称，除非预计经济形势将在未来几个月发生重大变化，否则通常来说，美联储单次降息或加息的幅度不会高于25个基点。为此，美联储决定降息50个基点的决定有些不寻常。据此前报道，分析认为若美联储大幅降息50个基点，可能会向市场传递出美联储在为经济衰退做准备的信号，可能对市场产生负面影响。前美联储官员认为，美联储此番大幅下调利率，表明其非常担心失业率上升问题。美国劳工部11日公布的数据显示，8月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.5%，涨幅较7月收窄0.4个百分点。这是2021年2月以来最小涨幅，显示出通货膨胀继续放缓的迹象。▲汽车驶过美联储大楼 据视觉中国与此同时，美国劳动力市场持续疲软。同样据劳工部数据，美国7月裁员人数增至176万，为2023年3月以来最高水平。报道解释称，美联储有双重任务，即平衡通胀和稳定就业。在积极提高利率稳定通胀后，该国就业增长率近月来大幅放缓。“这也传达出了一个信息，即我们真的很担心就业问题。”美国明尼阿波利斯联储前行长那拉亚纳·科切拉科塔分析称，这一举措也留下了一个疑问，即美联储是否知道一些投资者和公众都不清楚的劳动力市场情况。有分析称，美联储官员可能认为，如果他们现在不采取大动作，失业率可能进一步上升。美联储联邦公开市场委员会前成员威廉·英格利什则认为，这一大幅降息的决定说明美联储“更担心经济放缓”，他警告称大家应该做好准备，“经济放缓的程度可能比你想象中更严重。”拜登说“经济政策起了作用”特朗普批美联储“在玩弄政治”美联储声称，作为一个独立的机构，美联储的决策与政治无关。鲍威尔称，“我们的工作是支持美国的经济。”报道指出，美联储的降息决定还需要一定时间才能传导到整个市场，不会立即对美国经济产生较大的影响。不过有分析指出，随着美国总统大选的临近，这一决定给美国国民带来的乐观情绪仍将对大选带来一定的影响。客观来说，这一决定将提振哈里斯的竞选士气。在美联储宣布降息决定后，美国总统拜登便在社交平台发文表示“这是一个重要时刻”。拜登称，通胀和利率正在下降，但经济增长依然强劲，这说明我们的经济政策起了作用。美联储此时大幅下调利率反映出美联储对于“通胀之战”结束的乐观情绪，较低的利率会促进经济增长，这反过来又会改善人们对经济状况的悲观情绪。▲特朗普批评美联储降息政策前美国财政部长劳伦斯·萨默斯认为，造成当下美国人对经济感受非常糟糕的原因之一就是高利率。其解释称，在高利率的影响下，美国人打消了购房欲望，从而推高租房市场成本。根据5月的一项民调显示，除了普通物价上涨外，越来越多的美国人将住房成本问题列为最重要的家庭财务问题。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪认为，此次降息将会为哈里斯的竞选活动带来经济推力。民主党参议员马丁·海因里希在一份声明中大赞美联储的决定，称“这对美国家庭来说是一个巨大的胜利”。哈里斯则在一份声明中更谨慎地表示，这一降息决定对普通美国人来说可能是个好消息，但我的工作重点是继续降低物价。“我知道，现在的物价对大多数普通美国家庭来说还是太高了。”另一方面，共和党人则对此次在大选前夕的降息决定持批评态度。特朗普在竞选活动中被问及此事时回应称：“这要不说明经济非常糟糕，要不就是美联储在玩弄政治。”特朗普的经济顾问斯蒂芬·摩尔表示，这一决定“似乎不明智”且“令人震惊”。斯蒂芬解释称，自己并不是认为降息50个基点不合理。“我只是在想，为什么是现在宣布降息50个基点呢？他们明明可以先降25个基点，然后再在大选后降25个基点。”美国共和党籍众议院议长迈克·约翰逊表示：“降息对消费者来说是个好消息。”不过他也提出了同斯蒂芬一样的质疑，即美联储为何要在选举前夕做出这一决定。“我不知道原因，但我挺好奇的。”红星新闻记者 黎谨睿 综合央视（记者 曹健）编辑 郭庄 责编 魏孔明