来源：深蓝财经

　　作者：王鑫

　　目前，民生银行A股市值1209亿元，对应市净率0.28，在A股42家上市银行中最低，相当于打了骨折价。

　　俗话说“便宜自有便宜的道理”，根据民生银行日前公布的半年报，业绩形势不容乐观。

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　　A股上市股份行降幅之最

　　上半年，民生银行实现营收671.27亿元，同比下降6.17%，实现归母净利润224.74亿元，同比下降5.48%，为连续第四年同期“双降”。

　　不仅如此，从A股上市9家股份行中报归母净利润来看，有6家正增长，3家下降，其中民生银行下降最快。

　　问题是显而易见的。

　　上半年，民生银行的利息净收入485.82亿元，非利息净收入185.45%，分别同比下降5.36%、8.22%。要知道，其他银行靠债市投资还能撑住非息收入，民生银行就躺平了？

　　与此同时，上半年，民生银行支出业务及管理费205.71亿元，计提信用减值损失205.51亿元，也在同比下滑，节流是好事，但是信用减值损失大幅下降7.47%，猫腻似乎不少。

　　跟业绩趋势一致，民生银行利息净收入也已经连续四年同比下降，相比大多数股份行，民生银行的冬天来得有点早。

　　一方面是民生银行管不住净息差。2020年同期，民生银行净息差还高达2.11%，2024年上半年只有1.38%了，盈利空间是一年不如一年。

　　另一方面民生银行在明显缩表了。所谓缩表就是资产负债表规模收缩，规模对银行很重要，很多银行依靠规模扩张实现以量补价，从而保持住业绩增长，但民生银行价量都不济，日子自然难挨多了。

　　截至上半年末，民生银行资产总额7.55万亿、负债总额6.94万亿，分别比上年末下滑1.62%、1.36%，成为今年首家缩表的上市银行，也是该行2021年同期以来的第二次缩表。尤其二季度，其以2.28%的环比降幅成为资产收缩最快的上市银行。

　　对此，一些观点认为这是管理层毫无建树的结果，也有观点认为民生银行在摒弃规模情结、减量提质。

　　2020年，民生银行不良风险集中爆发，信用减值损失高达929.88亿元，同比激增48.05%，大幅计提拨备之下，净利润同比缩水36.25%，创下A股股份行上市以来最大降幅，也是当年唯一负增长的上市股份行。

　　民生银行的整体业绩自此断崖并一蹶不振。

　　今年来，在存贷款增长乏力、息差承压的宏观背景下，民生银行对公房地产贷款和个人贷款不良率又在抬头，还有一堆股东关联贷款在索偿，所以把重心放在夯实资产质量上不失为明智之举。

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　　警惕关注类贷款“藏雷”

　　如前文所提，2024年上半年，民生银行计提信用减值损失205.51亿元，大幅下降7.47%，且自2020年同期以来持续下降。

　　然而，伴随信用减值下降的同时，民生银行不良贷款率持续压降后，又在悄然反弹，一季度不良贷款率1.44%，到了上半年末已升至1.47%。

　　更关键的是，民生银行在认定不良贷款方面可能比较放松。截至期末，该行不良贷款总额648.99亿元，比上年末减少1.98亿元；然而，期末逾期3个月以上贷款规模高达683.7亿元，比不良贷款总额多出34.71亿元。

　　通常而言，银行应该把逾期90天以上的贷款归入不良贷款，然而一些认定不严格的银行会长期挂在关注类贷款，从而降低不良率。

　　有意思的是，上半年末，民生银行关注类贷款总额1229.13亿元，比上年末增加43.86亿元，创下历史新高 ；关注类贷款占比2.78%，比上年末上升0.08个百分点，关注类贷款迁徙率悄然抬头。

　　与此同时，期末，民生银行的重组贷款总额260.57亿元，比上年末增加30.99亿元。重组贷款通过借新还旧，也能在一定程度上隐藏不良。

　　值得注意的是，民生银行在贷款审慎管理方面频收大额罚单，内控问题成老大难。

　　2021年10月，民生银行上海分行因贷款风险分类不准确等2两项问题被罚款100万元；

　　2022年3月，民生银行太原分行因未按照“穿透”原则计提拨备、发放实际承担风险的委托贷款等6项违法违规事实，被罚款1710万元；

　　2022年6月，民生银行青岛分行因掩盖资产质量真实性被罚款50万元；

　　2024年6年，民生银行宁波分行因信贷管理不审慎等6项违法违规问题被罚款230万元。

　　因此，表面上看，民生银行不良贷款率相较前几年已经压降不少，但是真实的不良率可能没有报表上的数字好看。

　　更何况，民生银行目前1.47%的不良贷款率，在42家上市银行中依旧高居第7，上市股份行中高居第2，仅次于华夏银行的1.65%。

　　我们还注意到，民生银行拨备覆盖率和贷款拨备率也在下降。期末，民生银行拨备覆盖率149.26%，相较上年末减少0.43个百分点，贷款拨备率2.19%，相较上年末减少0.03个百分点。

　　根据监管规定，民生银行适用的拨备覆盖率和贷款拨备率的监管标准为140%和2.1%，可见民生银行已经逼近监管红线，业绩蓄水池的水快见底了。

　　而且，很遗憾的是，民生银行通过不断释放拨备维持业绩后，其拨备覆盖率已经在42家A股银行中垫底了，其他银行该指标均高于150%。

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　　深陷地雷阵难以自拔

　　民生银行自1996年成立以来，就深深烙上了民营资本的背景，如泰山会大佬卢志强的泛海系，东北前任首富张宏伟的东方系，均成为公司重要股东，因此民生银行风格激进，迅速成为业内一匹黑马，被誉为“小微之王”，市值一度超越招商银行，成为“股份行一哥”。

　　甚至13年前，民生银行前行长洪崎还进行了一番感叹，他表示“企业利润那么低，银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，有时候自己都不好意思公布。”

　　然而时过境迁，民生银行没能摆脱“业绩前置、风险后置”的命运，其股权结构问题和紊乱的内控机制，最终为其高速发展埋下了隐患。

　　隐患的第一个引爆点便是深陷房地产泥潭。前几年，民生银行踩雷了众多房企，恒大暴雷时，据此前曝光的恒大欠债名单显示，截至2020年上半年，对民生银行欠款高达293亿，在86家金融机构中位居首位。

　　截至目前，房地产的余波还在持续。2024年上半年末，民生银行对公房地产贷款余额3404亿元，对应的不良贷款余额180.07亿元，不良贷款率5.29%，比上年末上升0.37个百分点，是所有贷款行业中不良率最高的。

　　与此同时，民生银行与股东之间的大量关联贷款接连违约，被指沦为股东的“提款机”。由于民生银行是由民营企业出资设立，股权比较分散，导致出现多家民营股东争相进行关联贷款，让民生银 行背负了更多的不良资产，甚至出现大股东因为经营不善暴雷，大批量股票被法拍、轮番冻结的情

　　就在9月18日，泛海控股股份有限公司（简称“泛海控股”）披露诉讼进展公告显示，泛海控股被北京金融法院判决偿还民生银行借款3亿元及相应利息、罚息等，而泛海控股的控股股东，便是民生银行第7大股东中国泛海控股集团有限公司。

　　据民生银行半年报，目前股东关联方贷款总规模接近800亿元，5家泛海系公司贷款余额高达184.99亿元，规模仅次于第一大股东大家保险的251.02亿元。2023年，民生银行开始向卢志强及其泛海系提起诉讼，索偿超70亿元。

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　　结语

　　今年3月12日，新行长王晓永接替到龄退休的郑万春，成为民生银行第8任行长，但是面对这样的开局，王行长的首份半年报，注定难。

　　相比业绩的下滑，摆在王晓永面前最大的难题，仍然是要解决房地产和股东关联贷款坏账这两大心病。

责任编辑：秦艺

陈美珍（记者 吴家栋）09月20日,�

陈美珍（记者 张品治）09月20日,近日，全红婵分享了一段戴劳力士手表的视频引发网友争议。视频中全红婵向镜头展示自己戴了手表的手腕。全红婵发的视频中她戴了块劳力士手表（视频截图）据悉，这块劳力士手表估价在32万左右。于是有网友质疑，全红婵年纪轻轻就炫富。有网友质疑她小小年纪就炫富从视频中可以看到，这块表戴在全红婵手上比较松垮，疑似并不是全红婵所有。有网友说，这块表是跳水冠军杨昊的。图为杨昊发的视频截图有网友在杨昊社交账号下求证，杨昊回应：东西是我的，只求各路美女帅哥放过她。杨昊回应称恳请放过她媒体评论，诚然，全红婵作为一名公众人物，她的每一个举动都可能被放大和解读，但这并不意味着她的个人选择应该受到道德绑架。就消费选择而言，购买哪种品牌的手机是个人的自由选择。爱国是一种深厚的情感和责任感，但将其与消费选择直接挂钩，显然是对爱国主义的误解和滥用。华为创始人任正非接受媒体采访时也曾表示，不要煽动民族情绪，不能把买华为与爱国简单等同起来。（来源：四川日报微信）此前报道全红婵给妈妈买手机惹争议，网友：这样都有人骂？近日，巴黎奥运会跳水冠军全红婵返回广州参加第33届夏季奥运会广东省总结表彰大会，被记大功。有网友爆料，在广州街头偶遇全红婵逛街购物。网传照片显示，全红婵在一家苹果专卖店的柜台前等候，随后从店员手中接过商品。评论区有人自称是苹果番禺万达店的销售员，其表示，全红婵称要送妈妈手机，要求“拿个内存大的”。全红婵在店内购买手机 图/社交媒体截图8月22日，Apple授权专营店（番禺万达店）一员工回应，全红婵确实在21日来店购买一台iPhone 15 Pro Max手机，但不知是否为赠送家人，也无法透露是否给予优惠政策。该款手机的官网售价为9999-13999元。店员在评论区回复网友：全红婵说给妈妈拿个大内存的，进来就问什么是最好的。一开始挺眼熟，一说话就知道是谁了。店员在评论区回复网友全红禅买手机引起网友热议全红禅这一举动引起网友热议，有网友质疑，她为什么要买苹果手机，而不选择国产品牌。磊哥：支持国产才对。我是一棵小草：中国的手机不比外国的差。。用户75143204：全红婵是名人应该买国产手机才对。有网友就回怼，人家想买什么买什么，别人无权干涉。燕儿：靠自己的努力挣钱，想买什么就买什么。欢视界：婵宝用什么是根据使用需要 理解小孩子想将最贵的送给妈妈的一颗心。AA夜礼服假面：你们别在这里道德绑架 人家凭本事赚的米想买什么就买什么。还有人让全红婵雇林更新一天帮她骂回去。想去看海的小L：建议全妹雇一天林更新帮她怼回去。多数网友在夸全红禅孝顺。阿耶吃个饼：孝顺的全妹。小猪2019NJ：有这么懂事优秀的乖女儿，妈妈睡觉半夜都要被笑醒。苏大柠檬冰冰豆：挺好的，孝顺的我喜欢。此前，全红婵曾表示社会的密切关注与评论让自己倍感煎熬，“我意识到外界的声音是我无法左右的，最重要的还是先做好自己，专注提升自我。”全红婵出身于广东湛江的一个普通农家，家中共有五名子女。早在东京奥运会夺冠时，她那句“要用冠军奖金为母亲治病”的真诚话语，触动了无数人的心弦，也让她的孝顺与坚韧精神广受赞誉。全红婵曾表示要挣钱给母亲治病（视频截图）巴黎奥运会前夕，全红婵的母亲在受访中透露自己健康状况欠佳，遗憾从末亲临现场观看女儿比赛，但对女儿的成熟与孝心深感欣慰。

波兰外长妄言南海问题中国外交部回击9月初，波兰外交部长拉多斯瓦夫·西科尔斯基完成了对新加坡、马来西亚和菲律宾三国的访问。期间，他多次提到南海问题，称南海地区的争端不能以暴力、经济或物理胁迫的手段来解决，无论大小国家都必须尊重所谓仲裁法院的裁决以及国际法。在9日的外交部例行记者会上，针对波兰外长有关言论，外交部发言人毛宁应询表示，中方一贯主张同直接有关当事国在尊重历史事实的基础上，根据国际法通过谈判协商和平解决南海有关争议。“关于所谓‘南海仲裁案’，中方已经多次表明立场，有关裁决是非法无效的。”毛宁说。外交部发言人毛宁波兰外交部长的访问正值南海地区局势紧张之际，作为一个远离南海地区的欧洲国家，波兰无论在历史上还是地缘政治上，都与南海争端无关。西科尔斯基此访为何频繁“插手”地区问题？海疆问题专家王晓鹏在接受深圳卫视直新闻记者采访时说，这反映了波方在全球地缘政治中谋求扮演更重要角色的企图，主要目的有两个。“其一，借炒作南海议题强化与这些国家的外交联系；其二，借挑动南海问题实现自身在国际舞台上形象的再塑造，即积极参与亚太事务并支持所谓‘国际法治’的欧洲国家。”王晓鹏说。王晓鹏认为，波兰方面妄图通过这种言论恶意曲解国际法，将自身装扮成所谓“国际法与国际规则捍卫者”的角色，并借此增加与东南亚国家的外交互动，从而促进其在该地区的政治与经济利益。同时，此举也旨在巩固与美国及其他西方强国的外交及安全关系。波方通过支持它们在南海问题上的错误立场，来换取它们对波方在欧洲安全议题上立场的支持。波兰外长西科尔斯基新加坡 马来西亚谨慎回应实际上，新加坡和马来西亚对波兰的访问表现得相对冷静。两国实际上更专注于双边经济合作，而非政治或军事议题。深圳卫视直新闻注意到，访问期间，马来西亚政府强调了东盟在南海问题上的统一立场，即通过区域对话和合作保持稳定。王晓鹏分析认为，新加坡、马来西亚和菲律宾在南海问题上的立场和行为方式各有不同，这主要源于它们各自的地理位置、经济利益及对华关系的基本构架。新加坡虽然不是南海问题的直接当事国，但作为一个重要的海上交通枢纽，向来非常重视区域和平稳定以及航行自由问题。因此，新加坡倾向于通过磋商与对话来促进南海争议的和平解决，同时保持其全球贸易中心的地位。作为南海问题的直接当事国，马来西亚则相对低调处理南海争议，更倾向于与中国保持良好的双边关系，通过谈判和磋商管控有关分歧。对于高敏感度的海洋问题，马来西亚通常会避免采取激进的公开立场，以免破坏地区国家之间正常的经济合作。此访唯一对波兰表示“热烈欢迎”的是菲律宾。王晓鹏认为，菲律宾近年来在南海问题上扮演了“麻烦制造者”的角色。菲方一方面在黄岩岛、仁爱礁、仙宾礁等敏感点位持续挑衅，妄图扩大化其在南海的非法存在；另一方面，菲律宾不断拉拢美国等域外大国介入甚至深度介入南海问题，妄图将南海局势导入国际化与军事化的危险境地。菲总统马科斯与波兰外长西科尔斯基欧洲国家干涉南海问题有何盘算？深圳卫视直新闻注意到，欧盟一些人及个别欧洲国家近年来频频拿南海问题说事。9月1日，欧盟对外行动署发言人曾发表声明，为菲方侵犯中国领土主权挑衅行为“站台”、背书；英国、德国等国家，曾派遣海军战舰前往南海进行所谓的“自由航行行动”，强调对“维护国际水道安全”的重视。这些域外国家与南海争端无直接利益关系，却通过“支持国际法”和“维护自由航行”的名义，试图插手亚太事务。王晓鹏认为，在美国支持下，菲律宾加大了在南海挑衅的力度，部分欧洲国家也似乎在为这些非法行为“站台”。这些欧洲国家的行为出于双重战略考量。“首先，通过支持菲律宾及其他南海声索国，这些欧洲国家妄图在曲解国际法的基础上，扮演西方版国际法的‘护法’角色，从而挑动亚太海洋局势，介入南海问题。另外，这些欧洲国家通过与美国在南海问题上的勾连，旨在加强与美国的跨大西洋联盟，共同对抗它们口中的所谓‘亚太大国’，从而建立西方国家在全球范围内的整体霸权。”王晓鹏说。王晓鹏认为，虽然这些言论本身不足以改变地缘政治的力量平衡，但其可能会加剧南海声索国之间的分歧以及引发国际社会对此问题的关注，从而给地区局势带来更大的不确定性和不可预测性。作者 | 田鑫，深圳卫视直新闻驻京记者编辑丨郭永佶，深圳卫视直新闻主编排版丨盘思仪，深圳卫视直新闻编辑