来源：证券市场周刊市场号 

　　本周，A股分化行情继续深化，银行板块高歌猛进，“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数（880529）再创年内新低，高估值板块走上均值回归之路。

　　美元超级红利吹胀美股

　　21日，标普500盘中重上5600点关口，离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥，走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制，不仅因其独享全球股市龙头溢价，亦因美元微 笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周，美国银行客户资金流入27亿美元到美股，同期标普500创年内最佳单周表现。

　　目前，美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段，即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年，该周期的美元指数平均涨幅为4.7%，最大涨幅为36%。如今，美联储仍不开启降息周期，全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示，欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%，升至目前的三成左右。

　　套用微笑曲线理论（意指先跌后涨的收益曲线），且看美股牛市引擎为何？Wind数据显示，在标普500指数历史回报构成中，从1871年至2021年，股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%；从2011年至2021年，三者占比分别为61%、15%和24%。可见，股息和估值的贡献权重占比大升，大概率是注销式回购盛行，大蓝筹的市场影响力变大。

责任编辑：杨红卜

我说：“我草。现在你也大道理来说我……要不是那时候实在没有办法，我能这样干吗？你以为我想借呢？”

白洁撒娇带哀求的语气说道：“我不要一个人住了……今晚能留下来吗？我求你了。”

他说：“我突然看上某个楼盘的房子，不大，却很漂亮。主色调温暖的黄色，正适合像我这种缺少亲人温暖的孩子。”

“那个狂人的确有个性，跟你一样。”我笑道。

魔女哽咽了：“你别乱说话，不然我又想哭了……”高估值板块走上均值回归之路这个房间比他的办公室还大，放满了古兵器。王华山可能喜欢收藏这些。有站着的兵马俑，有放在桤木桌上的重剑，有挂在墙上的铠甲等等。甚至天花板上还挂着两只巨大铜制的雕。