来源:证券市场周刊市场号
本周,A股分化行情继续深化,银行板块高歌猛进,“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数(880529)再创年内新低,高估值板块走上均值回归之路。
美元超级红利吹胀美股
21日,标普500盘中重上5600点关口,离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥,走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制,不仅因其独享全球股市龙头溢价,亦因美元微 笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周,美国银行客户资金流入27亿美元到美股,同期标普500创年内最佳单周表现。
目前,美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段,即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年,该周期的美元指数平均涨幅为4.7%,最大涨幅为36%。如今,美联储仍不开启降息周期,全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示,欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%,升至目前的三成左右。
套用微笑曲线理论(意指先跌后涨的收益曲线),且看美股牛市引擎为何?Wind数据显示,在标普500指数历史回报构成中,从1871年至2021年,股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%;从2011年至2021年,三者占比分别为61%、15%和24%。可见,股息和估值的贡献权重占比大升,大概率是注销式回购盛行,大蓝筹的市场影响力变大。
责任编辑:杨红卜
我说:“我草。现在你也大道理来说我……要不是那时候实在没有办法,我能这样干吗?你以为我想借呢?”
白洁撒娇带哀求的语气说道:“我不要一个人住了……今晚能留下来吗?我求你了。”
他说:“我突然看上某个楼盘的房子,不大,却很漂亮。主色调温暖的黄色,正适合像我这种缺少亲人温暖的孩子。”
“那个狂人的确有个性,跟你一样。”我笑道。
魔女哽咽了:“你别乱说话,不然我又想哭了……”高估值板块走上均值回归之路这个房间比他的办公室还大,放满了古兵器。王华山可能喜欢收藏这些。有站着的兵马俑,有放在桤木桌上的重剑,有挂在墙上的铠甲等等。甚至天花板上还挂着两只巨大铜制的雕。
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