11.4%，永续增长率2.0%）的目标价70%至0.9港元。公司1H24收入2.23亿元，同比+26.5%；归母净亏损0.58亿元，1H23归母净亏损为1.79亿元。上半年业绩符合该行的预期。

　　中金主要观点如下：

　　降本增效成果显著。

　　根据公告，1H24公司经营效率显著提升：毛利率同比提升4.8

　　ppt至70.9%，主要是由于公司采取有效降本措施，及业务增长带来规模效应所致。研发费用率同比下降24.9ppt至37.2%，销售费用率同比下降10.1ppt至39.1%，管理费用率同比下降4.4ppt至20.1%。归母净亏损从去年同期的1.79亿元大幅收窄至0.58亿元。该行预计公司或将在2025年达到经营层面的盈亏平衡。

　　TAVI业务稳健增长；封堵器拓宽业务版图。

　　该行估计公司上半年TAVI（经导管主动脉瓣植入）手术量约2，100台，公司公告称植入量同比增长超过10%。TAVI入院数量新增50家，累计达到600家以上。2024年1月，公司收购上海佐心51%股权，获得AnchorMan左心耳封堵系统，公告称其为国内唯一获批的半封闭型左心耳封堵器，1H24已完成首批商业植入。2024年7月，公司与科威医疗达成分销协议，涉及房间隔/室间隔/动脉导管封堵器。

　　期待国际化和创新研发加速。

　　截至1H24，TAVI二代产品获得CE认证，为国产首家；TAVI系列已进入阿根廷、哥伦比亚、泰国、俄罗斯、智利和瑞士的近百家医院；左心耳封堵起亦进入CE注册审核关键环节。在研管线方面，公司计划推出搭载全新升级可调弯系统的第三代TAVI，目前已进入注册关键环节；公司自研二尖瓣置换产品已完成多例人体应用并完成最长2年期术后随访。公司合作伙伴开发的AltaValve二尖瓣置换产品获得FDA突破性设备称号，并获FDA批准进行关键临床。

　　风险：竞争格局恶化，研发失败，国际化不及预期，新 品推广不

责任编辑：史丽君

皇帝摆了摆手，淡淡道：“无妨，我姬长风当年也算是震慑天下的人物，就算老了，也不是一些阿猫阿狗敢随便靠近的，今日来小店，只谈美食，不谈其他。”

瀑布的水花宣泄而下，轰然砸落在了水塘中，陡然间，只是在刹那，整个山谷都是变得悄然无声，静悄悄的让人心悸。

“小心！”青衫男子虽然不知道这修长青年到底是为何出现，不过他还是善意的发出了提醒。

可是，她的眼睛在下一刻不可思议的瞪大，诧异的望了唐吟一眼，尔后盘膝而坐，身上涌动出了浓郁的真气，居然是进入了修炼的状态。

魂千断气的胸口一痛，忍不住又是咳出了一大口鲜血，赶忙将怀中的丹药纷纷掏出塞到嘴巴中。中金：维持心通医疗-B“跑赢行业”评级 目标价降至0.9港元香肠很有弹性，在油炸之后，酥脆的肠衣加上里面鲜嫩浓香的牛肉，瞬间包裹住步方的口腔，香气如浓雾一般缭绕，挥之不散。