来源：华尔街见闻

　　鲍威尔鹰派表示，美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。他称美国就业下行风险加重“值得关注”，通胀上行风险消退“感到鼓舞”，但抗击通胀尚未胜利。美联储没有预设政策路径，未来将逐次会议决定行动。

　　9月18日周三，在美联储符合市场预期、但也超出传统步伐而大幅降息50个基点之后，美联储主席鲍威尔召开了备受关注的记者会。

　　由于他称美联储并非急于降息，也警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏，发言中的鹰派倾向令美股三大指数由涨转跌，美债收益率也抹去美联储决议后的跌幅重新转涨，黄金冲高回落。

　　如何理解大幅降息？不是未来常规新节奏，美联储不急着降息，不说明衰退风险高企

　　鲍威尔在记者会上被问到最多的问题之一就是美联储为何大幅降息，是否在承认本该7月就降息，但是现在落后于曲线了，而且是否在强调美国经济下滑的风险高企。

　　鲍威尔承认，“本来的确可能会在7月降息，实际上没有那样做。”但他否认美联储降息拖得太久，不认为本次行动滞后于利率曲线，本次降息恰恰是“美联储不落后于经济形势的承诺的体现”。

　　他的理由是，考虑到前景，尽管全球其他主要央行之前就降息了，但美联储对货币政策“非常有耐心、一直在等待”，最终这种等待带来了回报，即让美联储相信通胀将持续回落至2%：

“这得以支持我们今天采取这一强势举措。我认为任何人都不应该看到这一点，然后说‘哦，这是新的速度。’”

　　也就是说，鲍威尔的意思是，投资者不能假设降息50个基点就是未来新的节奏，美联储不会继续以这样的速度降息，为一些颇为狂热、激进的市场预期降温。

　　还有分析称，鲍威尔在讲话稿中称降息是美联储政策的“重新校准”（recalibration），等于没有承诺在未来每次会议上都采取类似的激进举措。

　　而且鲍威尔明确表示，美联储的经济预测摘要SEP中没有任何内容表明其急于完成降息，“央行预测并未指向紧急行动”，“降息过程会随着时间的推移而发展”，美联储没有处于任何预设模式，将继续逐次会议地做决定：

“数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。”

　　鲍威尔表示，美联储现在的目标是保持通胀降温，同时确保失业率不会上升，投资者应将大幅降息50个基点视为美联储“坚定承诺”实现上述目标的标志：

“我们正试图实现这样一种局面：恢复物价稳定，但又不至于出现有时伴随 通货紧缩而来的痛苦的失业率

　　在谈到经济时，鲍威尔一再强调美国经济形势基本上是不错的，没有迹象表明经济下滑的风险加剧：

“你看到经济增长保持稳定，通胀率下降，劳动力市场仍处于非常稳定的水平，所以我真的没有看到（经济下滑的可能性增加）这种情况。”

　　而在鲍威尔记者会之前，由于美联储选择大幅降息来开启本轮周期，交易员加码对宽松幅度的押注，曾推动美债收益率和美元短线跳水。交易员押注到2024年底美联储总共降息约123个基点，高于决策宣布前的约112个基点。

　　鲍威尔评价美国经济：就业下行风险加重，通胀上行风险消退，抗击通胀尚未胜利

　　鲍威尔表示，美国经济整体强劲，就业市场是稳固的，美联储希望维持住这样的状态，将在维持经济强度方面恪守双重职责中的承诺，而且“劳动力市场表现强劲之时，就是支持就业的时机。”

　　他也承认，当前美国就业市场已从之前过热的状态明显降温，且还在继续降温，失业率已上扬虽仍偏低，通胀已明显缓解但仍高于目标，“就业下行风险已经加重，通胀的上行风险已经消退。”

　　他按照惯例赞扬了通胀降温的进展，称长期通胀预期似乎得到很好的锚定，预计8月PCE个人消费支出物价指数将从前值2.5%进一步降至2.2%，尽管这一数据在9月底才会公布：

“美联储过去一年的耐心做法已见成效。通胀现在更接近我们的目标，我们对通胀正持续向2%迈进的信心也增强了。”

　　他在问答环节强调，不会说通胀问题已经彻底解决，但是美联储对取得的进展感到鼓舞，毕竟“通胀压力明显减弱”。住房通胀是拖累因素之一，美联储无法解决楼市的真正问题供应不足。

　　在评价劳动力市场时，鲍威尔虽然称劳动力市场条件相当接近充分就业的状态，也强调过去几个月就业增长放缓“值得关注”，美联储已经注意到了相关迹象。季度性就业与薪资统计（QCEW）报告意味着，就业人数可能会下修。美联储政策行动对经济条件的影响具有滞后性。

　　不过，他也称没有看到失业救济申请或裁员人数增加，没有从各家企业听说这样的事，现在无需为了压低通胀而让劳动力市场过于松弛。诸多指标表明，劳动力市场仍然稳固，失业率处于4%-5%区间的低端，表明就业形势良好，移民问题也推高了美国的失业率：

“在举行下一轮FOMC货币政策会议之前，还能观察两份（非农）就业报告。如果就业市场意想不到地放缓，（美联储）能够做出反应。

我们不会等待这种（就业市场意外放缓的）情况，因为支持劳动力市场的时机，就是趁劳动力市场还强劲的时候。”

　　总体而言，鲍威尔认为，“我们政策立场的重新校准将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，并将继续推动通胀进一步下降，因为我们开始转向更中性的立场。”

　　他还说了啥？不会重回超低利率时代，中性利率或上调，央行独立有助于遏制通胀

　　鲍威尔称，美联储不考虑停止放慢缩表节奏，今日大幅降息的决定虽有一个反对票，但也“在经过反复讨论后，获得了联储官员们的广泛支持”，“有各种观点，实际上也有很多共识。”

　　他认为2024年利率预期“点阵图”表明，美联储官员们的立场自6月份以来发生了很大变化，对中性利率的评估仍存在大范围不确定性，不过“我们不会回到以前超低利率的时代了”：

“直觉上，大多数人或者说很多人会承认，我们可能不会回到那个有数万亿美元主权债券以负利率交易的时代，或者长期债券以负利率交易的时代。未来的中性利率可能比当时高得多。”

　　11月美国总统大选迫在眉睫，此前还有共和党候选人特朗普称自己应在美联储货币决策中有话语权，对此鲍威尔一再重申央行保持独立的重要性，称可更好地支持经济和遏制通胀。

　　有分析指出，美联储下一次利率决议日将在大选投票日之后，当前美联储降息行动对选情有何影响暂且未知，但降息已激起了美国两党的共同回应，并在未来一段时间内继续成为议论焦点。

　　稍早，美国民主党参议员大佬沃伦称，FOMC的大幅降息行动意味着，美联储主席鲍威尔在宽松问题上等待太久，美联储需要继续降息。

　　此外，鲍威尔今日还提到，难以判断按揭抵押贷款利率还会下降多少，这将取决于经济情况。住房供应问题需要市场和政府共同解决。美联储的想法是，所有美国金融监管机构将作为一个整体，提出相关提案以征求意见，将在明年上半年努力达成共识。银行资本制度的变更是各方之间谈判的结果，他支持现存的改革方案，正设法到2025年敲定改革方案。

　　美联储将于11月6至7日举行下一次货币政策会议，12月17至18日是年内最后一次会议。反映联储官员利率意见的“点阵图”显示，19名FOMC成员（包括票委和非投票成员）预计今年底基准联邦基金利率达到4.4%，相当于4.25%至4.5%的目标区间，即还有50个基点降息空间。

　　点阵图还体现出，到2025年，美联储预计利率将降至3.4%，这意味着明年将进一步降息100个基点。到2026年，预计利率将降至2.9%，等于该年继续降息50个基点。

责任编辑：李桐

林崇苹（记者 许志霖）09月19日,�

林崇苹（记者 郭学竹）09月19日,文 | 笑饮德国两艘军舰——护卫舰“巴登符腾堡”号、补给舰“法兰克福”号，于9月13日过台湾海峡，德方还公开炒作。对此，在9月14日国防部新闻发言人吴谦大校所发布消息中，如此回应：“德方两艘军舰过航台湾海峡并公开炒作，中国人民解放军东部战区组织海空兵力对德舰全程跟监警戒。”吴谦大校回答记者提问 图：国防部网站资料01正如吴谦大校所回应的，“航行自由并不意味着横行自由，更不能借此挑衅和危害中国的主权和安全”。在德国方面对外宣称，要派出两艘军舰到台湾海峡来搞什么“自由航行”以后，包括外交部、国台办等都发话了，称台湾海峡并不是“国际水域”或者“国际水道”。中方的理由很明确，国际海洋法根本没有此类说法。也就是说，“国际水域”或者“国际水道”这种说法，本身非常不专业。还得看到，无论是大陆还是台湾地区，主权都属于中国。按照外交部新闻发言人毛宁9月9日回答德新社记者提问时所说，“台湾海峡内水域从两岸向海方向依次为中国内水、领海、毗连区和专属经济区”，换句话说，台湾海峡内是内有公海的。既然如此，毛宁也说了——中方尊重各国依据中国法律和包括《联合国海洋法公约》在内的国际法在相关海域享有的航行权利，但坚决反对有关国家打着航行自由的旗号，挑衅、危害中方主权和安全。毛宁主持9月9日外交部例行记者会 图：外交部网站那么，德国相关军舰想要过台湾海峡，该怎么过呢？其实，就是得向中方通报嘛！不通报，却事先张扬，其实也是等于向中方等各方都告知，自己有舰只过台海。事后，笑饮也发现，其过台海的两艘军舰的航速都大约只有10节，比其在其他水域过航速度低许多。这算什么事呢？在“巴登符腾堡”号和“法兰克福”号过航台海的当天，德国国防部长皮斯托里乌斯还公开对外说道，德国舰只过航台海了。好像很了不起一样。德国海军特遣队少将指挥官舒尔茨公然声称，德国这样做的目的，是为了对外表明建立“以规则为基础”的国际秩序以及和平解决领土问题的主张。笑饮要说，舒尔茨你自己在“广播”这段话时，有没有胆量让你的船加速航行？是不是看到中国人民解放军的舰艇在两侧夹着你航行，既开不快，又无法偏离航道？而事实上，因为德国舰只在所谓的海峡中线以东航行，解放军如此夹着监视德舰，无疑也是在向包括德国在内的全世界宣告，海峡两岸同属一个中国，中国中央政府和人民解放军在管事儿呢！“中国军队时刻保持高度戒备，采取有力措施挫败一切挑衅图谋，坚决捍卫国家主权和领土完整，坚决维护台海和平稳定。”吴谦大校这话，德国方面最好细细品品！02“巴登符腾堡”号（左）和“法兰克福”号那么，德国为什么要派出舰只流窜台海呢？在笑饮看来，其最大的目的是给美国献“投名状”，或者说表忠心！要知道，在俄乌冲突发生前后，德国与美英的态度并不是完全一致的。特别是俄乌冲突之前，德国与俄罗斯达成的“北溪2号”天然气管路，本身对德国经济是有百利而无一害的。但冲突之后，“北溪”管路被人给炸了。这事，到底是谁干的，至今没有理出头绪。德国方面最近还发出通缉令。而被通缉者，从波兰溜回了乌克兰。美国到底在“北溪”被炸事件中扮演什么角色暂且不论。因为俄乌冲突延宕，德国一再跟着美国向乌克兰输送武器，但国内反对这么做的不在少数。即便是德国当局，在有关俄乌冲突的看法上，与美英仍然不尽相同。还是那句话，西方，也不是铁板一块的。这样的情况下，德国选择在与俄乌冲突毫不相干的远东地区下手，做一些看上去似乎讨好美国的事，这是其行事逻辑。正如参考消息援引德国《法兰克福汇报》所分析的，“德国在远东地区没有自身利益，有什么理由派军舰去一个与德国有许多商业合作的国家周边搞事？”。03想想德国也是挺搞笑的。因为二战战败，德国被一分为二——联邦德国和民主德国，甚至还有一些领土被战胜国拿去，比如东普鲁士的柯尼斯堡就成了苏联乃至如今俄罗斯的加里宁格勒。因为德国是战败国，所以在当年朝鲜战争中，也捞不着被志愿军胖揍一顿的命运。如今，两德统一三十多年，德国与中国的关系总体还是不错的。这时候派出军舰来台海充大尾巴狼，有意思吗？最终损失的是不是德国自己？我看，德国如果有人喜欢深入思考的话，会找到正确答案。对于中国来说，则是“朋友来了有好酒，若是那豺狼来了，有猎枪”！版权说明新民周刊所有平台稿件，未经正式授权一律不得转载、出版、改编，或进行与新民周刊版权相关的其他行为，违者必究！

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