8月初以来，受长期国债收益率回升影响，银行理财产品净值与资产管理规模一度双双承压。

　　8月以来，受央行入场“买短卖长”、交易商协会查处国债违规交易等因素影响，10年期国债收益率一度从月初的年内低点2.09%，回升至当月最高值2.25%附近，令不少采取长久期策略（加仓长期国债）博取更高回报的银行理财产品遭遇净值下滑。受此影响，不少银行理财子公司纷纷感受到资金赎回压力。

　　一位银行理财子公司人士向《每日经济新闻》记者透露，银行理财产品净值下滑，引发部分投资者产生“落袋为安”的交易情绪。但整体而言，由于今年以来债券市场牛市行情令银行理财产品净值涨幅相对可观，只要理财产品净值没有跌破1元，多数投资者仍感受到银行理财“浮盈”，资金赎回压力相对可控。

　　中信证券分析师肖斐斐在研报中指出，考虑到8月理财产品收益率整体降幅低于2023年9月，加之当前市场环境下，银行理财产品仍是众多投资者追求稳健回报与产品低波动性的较优选择。因此，银行理财规模下降幅度将相对可控，随着债券市场企稳，未来银行理财产品规模仍有望恢复扩张趋势。

　　但是，9月初银行理财规模依然“承压”。9月6日，天风证券发布最新报告显示，按中国理财网口径折算，8月26日-9月1日当周，银行理财存续规模达到296120.57亿元，周度环比下降3300.29亿元。

　　记者了解到，在此背景下，银行理财团队担心近期信用债调整幅度若继续扩大，或成为拖累银行理财产品净值下滑的新推手，导致资金赎回压力“居高不下”。

　　上述银行理财子公司人士向记者透露，由于近期国债市场交易活跃度偏低，部分资管机构纷纷通过减仓中长期信用债“对冲”潜在的长债价格回落（债券收益率回升）风险，反而导致高评级信用债持仓占比较大的银行理财产品面临新的净值回落与资金赎回压力。

　　华西证券研报显示，8月26日信用债调整幅度扩大，中长债、短债类理财产品净值再度下跌，为理财产品规模稳定构成新的压力。与此同时，月末部分理财资金惯性回流至母行，进一步助推理财规模下降。

　　面对长债价格回调所带来的理财产品净值下跌与资金赎回双重压力，银行理财子公司纷纷采取行动。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在8月长期国债收益率回升期间，部分银行理财子公司一方面加大底层资产的分散化配置力度，通过加仓公募REITs、高信用评级ABS产品“替代”部分长期债券持仓，另一方面增加国债期货套保头寸，将对更多长期国债持仓“锁定”价格波动风险。

　　前述银行理财子公司人士指出，相比“调仓”所带来的产品净值波动减弱与净值回升效果，9月初长期国债收益率显著回落，才是银行理财产品净值回落与资金赎回压力双双缓解的“最大利好”。

　　数据显示，截至9月9日10时，10年期国债收益率徘徊在2.14%附近，较8月最高值2.25%明显回落，基本收复8月5日债券价格回落以来的“大部分失地”。

　　普益标准指出，本轮债券收益率整体涨幅（债券价格跌幅）较小，且收益率回升持续时间较短，未像此前理财产品破净潮涌期间出现债券收益率的大幅持续上涨，所以此次债券市场回调影响处于可控范围。

　　这位银行理财子公司人士指出，这令银行理财市场“松了一口气”。目前越来越多资管机构认为，8月以来的债券市场调整行情可以基本结束。且随着近期央行再度释放降准信号，未来长期国债收益率仍可能在较低水准“上下波动”，这足以令未来银行理财产品净值回落空间受限，确保整个理财市场不会出现“资金大举流出”状况，保证了银行理财产品规模逐步稳定回升。

责任编辑：曹睿潼

“你们想干什么？现在可不是正确的时间。”夏雷手忙脚乱，挡住了上面挡不住下面，顾着了前面，后面却又失守了。双拳难敌四手，更何况四个女骑士有八只手！

秦香好奇地道:“什么东西？”

夏雷打开了柱形金属箱的盖子，顿时露出了水晶头骨的一角。柔和而纯净的光芒从柱形金属箱之中释放了出来。不过只是展露了一下，他又将盖子合上了。光芒消失，刚才的惊艳一瞥犹如幻觉。

在这段时间里面夏雷并没有闲着，他将白天的绝大部分时间和精力的投入到了制造阎王战斗机和鲲鹏轰炸机上，晚上则回到平安居陪他的妻儿，享受天伦之乐。对他来说这非常重要，因为他深知道与她们在一起的时间已经越来越少了，过一天少一天，所以他特别珍惜和她们在一起的每一分钟。

“圣雷，你能和那个日本女人在一起，为什么就不能和我们在一起呢？因为我们没有她能干吗？”乔凡娜的眼眸里带着淡淡的忧伤，这眼神混杂着热热的欲望，能把最坚强的男人融化。9月初银行理财存续规模跌破30万亿元，长债价格回升能否让行业止住规模下滑趋势？唐博川和唐天龙忍不住对视了一眼。