11.4%，永续增长率2.0%）的目标价70%至0.9港元。公司1H24收入2.23亿元，同比+26.5%；归母净亏损0.58亿元，1H23归母净亏损为1.79亿元。上半年业绩符合该行的预期。

　　中金主要观点如下：

　　降本增效成果显著。

　　根据公告，1H24公司经营效率显著提升：毛利率同比提升4.8

　　ppt至70.9%，主要是由于公司采取有效降本措施，及业务增长带来规模效应所致。研发费用率同比下降24.9ppt至37.2%，销售费用率同比下降10.1ppt至39.1%，管理费用率同比下降4.4ppt至20.1%。归母净亏损从去年同期的1.79亿元大幅收窄至0.58亿元。该行预计公司或将在2025年达到经营层面的盈亏平衡。

　　TAVI业务稳健增长；封堵器拓宽业务版图。

　　该行估计公司上半年TAVI（经导管主动脉瓣植入）手术量约2，100台，公司公告称植入量同比增长超过10%。TAVI入院数量新增50家，累计达到600家以上。2024年1月，公司收购上海佐心51%股权，获得AnchorMan左心耳封堵系统，公告称其为国内唯一获批的半封闭型左心耳封堵器，1H24已完成首批商业植入。2024年7月，公司与科威医疗达成分销协议，涉及房间隔/室间隔/动脉导管封堵器。

　　期待国际化和创新研发加速。

　　截至1H24，TAVI二代产品获得CE认证，为国产首家；TAVI系列已进入阿根廷、哥伦比亚、泰国、俄罗斯、智利和瑞士的近百家医院；左心耳封堵起亦进入CE注册审核关键环节。在研管线方面，公司计划推出搭载全新升级可调弯系统的第三代TAVI，目前已进入注册关键环节；公司自研二尖瓣置换产品已完成多例人体应用并完成最长2年期术后随访。公司合作伙伴开发的AltaValve二尖瓣置换产品获得FDA突破性设备称号，并获FDA批准进行关键临床。

　　风险：竞争格局恶化，研发失败，国际 化不及预期，新品推广不及预期。

责任编辑：史丽君

我捋了捋她的秀发，说：“笨蛋！我以前才苦，我在仓库搬运工，洗车工，保安，那不更苦么？现在的生活很好，真的。我对未来充满了信心，我要养你，我要爱你，我要疼你。给你幸福。”

我带着闫宁去见了宫心总监，求总监跟上面说一说放过闫宁一条生路。总监为难道：“主要是……上面的高级领导亲自批示，我也很难办啊。”

第二天，丽佳广场。我们电器的最后纫入围的商家都过来了。另外两家，都进去跟丽佳广场的顾总详谈了。我们是最后一家谈的。

我打了过去：“李部长，呵呵，对不起啊，昨晚公司庆祝做了你们这个单子，聚餐了，喝酒喝多了，后来本来要打电话给我老婆，不知道为什么就打错到了你手机上，没有说什么失礼的话吧？”

张薇说：“我跟你说啊，你可别进驾校里面去，你站在驾校马路的对面等。”中金：维持心通医疗-B“跑赢行业”评级 目标价降至0.9港元“明主啊……”