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　　本报记者 周尚伃

　　见习记者 于  宏

　　随着融资成本降低，券商愈发积极运用债务融资工具。截至7月4日，今年以来，券商已发债募资合计超5000亿元，除头部券商外，不少中小券商百亿元级发债申请也接连获批。截至目前，年内发债募资超百亿元的券商已达17家。

　　17家发债均超百亿元

　　融资成本持续下行

　　从募集资金用途来看，券商发债融资，主要用于偿还公司到期债务、补充流动资金、支持公司日常运营及业务发展等。从券商存量债券来看，截至7月4日，市场上有74家券商的存量债券共1275只，规模共2.59万亿元。面临偿债压力，不少券商选择“借新还旧”。同时，作为资本密集型行业，充足的资本金有助于支持券商开展创新性业务、增强风险抵御能力、提升资本实力和市场竞争力。

　　排排网财富研究员卜益力对《证券日报》记者表示：“对于券商而言，通过发行债券来融资具有多方面优点，例如，债券具有不同的细分类型，券商可以根据自身的需求规模、期限等情况来灵活选择具体的债券种类；同时，债券可以在不同的市场发行，面向更广泛的投资者群体，有利于增加融资机会。在融资成本方面，发行债券这种直接融资的方式，其融资利率相对银行贷款等其他融资方式来说更低，且债券的利息支出在税前列支，享有税盾效应（减少或避免企业税负），从而降低了券商融资成本。”

　　债券的利率水平是券商发债融资成本的直观体现。从券商发行债券的利率来看，今年以来，券商发行证券公司债的利率在1.9%到3.8%之间，发行证券公司次级债的利率在2.23%到5.6%之间，发行证券公司短期融资券的利率在1.85%到2.7%之间。

　　整体来看，今年以来券商发行债券的票面利率低于去年同期水平，融资成本有所降低。具体来看，今年以来截至7月4日，券商发行证券公司债的平均利率为2.52%，低于去年同期的3.09%；发行证券公司次级债的平均利率为2.84%，低于去年同期的3.83%；发行证券公司短期融资券的平均利率为2.16%，低于去年同期的2.6%。

　　卜益力表示，券商发债融资成本下降的原因可能包括多方面，首先，近年来风险资产的回报率下降，一定程度上导致投资者的风险偏好有所降低，对债券等相对安全资产的需求有所扩大，从而导致债券收益率下 行；其次，宽松的货币环境以及充裕的市场流动性，有利于降低发债融资成本；最后，发行主体企业信用评级的提升，也有助于降低其发债融资成本。

责任编辑：江钰涵