来源：紫金天风期货研究所
核心观点：震荡 近期减产、下游采买及盘面跌至低位均为上周反弹的助推力，9月下游需求有进一步扩张，锂价预计将获得阶段性支撑，但需关注到基本面的边际改善仍未扭转过剩大方向，锂价预计将继续维持震荡走势，等待供需端给出新的信号。
月差：中性 暂无强驱动。
碳酸锂周度产量：中性 上周国内碳酸锂产量环比增加9吨至13450吨。
进口锂矿价格：偏空 上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+0、-5美元/吨至775、750美元/吨。
国内锂矿价格：偏空 国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比-230元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比-37.5元/吨。
冶炼利润（外购辉石）：偏空 生产利润环比+677元/吨至-4516元/吨。
冶炼利润（外购云母）：偏空 生产利润环比+1403元/吨至-182元/吨。
三元利润：中性 三元材料生产利润环比持平于7500元/吨。
三元开工率：中性 三元开工环比持平于51.5%
上游周度库存：偏多 上周冶炼厂库存环比减少700吨至59881吨。
下游周度库存：偏多 上周下游企业库存环比减少1186吨至33300吨。
平衡&展望
上周总结：近期基本面边际改善、下游采购兑现，期现价格均有反弹。供应端，价格企稳和下游补货支撑供应，上周周产环比略有增量。需求端，9月正极企业为满足下游订单需求，排产或有进一步增加。库存方面，总库存保持增长态势，其中仓单持续创新高，总库存增速在供减需增的情况下有所放缓，交割库外的库存消化显著。整体来看，近期减产、下游采买及盘面跌至低位均为上周反弹的助推力，9月下游需求有进一步扩张，锂价预计将获得阶段性支撑，但需关注到基本面的边际改善仍未扭转过剩大方向，锂价预计将继续维持震荡走势，等待供需端给出新的信号。
碳酸锂价格：周内反弹
上周期价反弹
上周碳酸锂波动幅度较大，2411合约开于74000元/吨，收于78900元/吨，周内高点79350元/吨，低点73350元/吨，周涨7.57%。
上周碳酸锂期货价格强势反弹，一方面前期价格已落于低位区间震荡，另一方面下游9月排产环比走高、基本面存在边际改善情况，对价格有一定支撑，此外，周内《中国能源转型白皮书》发布，终端行业层面的利好同样刺激锂价反弹。
现货报价涨跌互现 电/工价差环比收窄
价差方面，上周电/工碳价差环比收窄275至4200元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差走扩1550至-3000元/吨。
锂矿：原料价格持续下行
锂矿现货价格下跌
上周国内锂矿现货、进口锂矿价格有所下行。其中：
国内锂辉石精矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价格环比分别-167.5、-192.5、-230元/吨至2977.5、4352.5、5435元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价格环比分别-125、-37.5元/吨至815、1282.5元/吨。
进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别-5、-10、-17.5美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+0、-5美元/吨至775、750美元/吨。
中游：减速趋缓
产量减速放缓
周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比增加9吨至13450吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别+30、+0、+0吨至6084、3305、3143吨（SMM）。分地区来看，青海、江西、四川周产环比分别+10、-77、-25吨至2780、5840、1370吨；周度开工率环比增加0.02个百分点至46.16%（百川盈孚）。
月度产量方面，国内碳酸锂8月产量环比减少1850吨至63110吨，环比减2.8%。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别-1320、+310、+150、-990吨至28980、15910、13450、4770吨。
近期期现价格均有反弹，叠加下游备货，碳酸锂周产环比减速放缓。
外购锂矿生产成本继续下滑 亏损逐步收敛
锂盐厂对碳酸锂后期价格持悲观态度，采购意愿下降，一定程度上使得矿价走跌、外购生产成本下行，其中外购锂辉石、锂云母生产成本近期跟随矿价变动，有显著下行。
外购锂辉石精矿（Li_2O：6%）、锂云母精矿（Li_2O：2.5%）、磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）、外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比分别-290、-866、-2125、-2100元/吨至77731、70256、78275、79750元/吨，生产利润分别+677、+1403、+3125、+3100元/吨至-4516、-182、-5275、-6750元/吨。
总库存增速放缓
总库存方面，上周碳酸锂库存环比减少1256吨 至131304吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-700、-1186、+630吨至59881、33300、38123吨。
注册仓单方面，截至8月30日，注册仓单共41908吨，较8月23日增加2973吨，仓单总量继续增加。
下游：9月排产环比或有增加
三元材料：9月排产环比或增加
上周三元材料价格有所回落，不同产品下跌180-700元/吨左右。
三元材料8月产量预计达60905吨，环比增加2060吨、3.5%。个别企业为满足下游订单，9月排产环比增加。
周度库存环比增加199吨至14921吨，近期三元材料库存再度累积。
上周三元材料生产毛利环比持平于7500元/吨。
磷酸铁锂：9月排产环比预计增长
上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别下跌950、400、500元/吨，库存环比增加460吨至53290吨，厂库压力延续。
磷酸铁锂8月产量预计达209740吨，环比增加16030吨、8%。9月磷酸铁锂下游订单相对客观、存在增量，9月磷酸铁锂排产环比预计继续增长。
锰酸锂9月产量环比小幅增加
锰酸锂8月产量达9897吨，环比增6.49%；9月产量预计达10876吨，环比增加9.9%。
钴酸锂8月产量达7990吨，环比减少0.25%，关注9月排产情况。
责任编辑：赵思远
几个将军都是民间反抗军的核心将领，他们的身后站着一群警卫。一个小个子的警卫便是夏雷，怨太美返回太阳之城后，他便成了警卫队的长官了。那些警卫都说他是靠着一条能卷两圈的舌头当上了警卫队的队长，可那几个核心将领却知道他的真实身份，不敢有半点造次，比尊重夜奎还要尊重他。开玩笑，那可是龙王啊，弹指间便诛杀了东境王狄恶和南境王狄狱两个封王的神啊！
大乔顿时停下了脚步，转身看着夏雷，“你要给我们两个？”
夏雷却没有理会他，又振声吼道：“冥河城的将士们听着，龙王说了，攻城之时弃械投降的人也有一万黑金。凡降临率部投降者，将十万黑金！军衔越高者，将近越高！”
大街上人流如织，熙熙攘攘。这些人都是庆祝获得解放的平民和奴隶。火凤已经下达了第一道女王令，免除所有平民的税，赦免所有的奴隶。任何人不得将奴隶视为私人财产，所有的奴隶已经是自由人了。这样的女王令对于平民和奴隶来说简直是最大的福音，怎么能忍住不庆祝？
悬浮在虚空之中的景象显然是黑日大帝根据从狄昆的大脑之中挖取出来的记忆，而用黑暗能量构建出来的模拟影像。不过有些模糊，只能大致看清楚谁是谁，这一点也没法跟夏雷相比。碳酸锂：等待新的信号“跟我来。”狄九幽转身又进了电梯。
LfQh3EQk1N
