作者：东海期货 王亦路

　　1．供应变量不大，现货调整有限

　　短期油价可能将继续面临节奏难以踩准的情况，但从结构的指引上看，继续下行的概率是较大的。近期的偏弱走势中，Brent行情明显弱于WTI，即便利比亚出现供应缺口，Brent仍然未能提供更多的支撑，过去一个月欧洲地区的各上下游油品库存累积更加明显，尤其是柴油库存出现了历年来未有幅度的累库，这导致欧洲市场难以给出现货支撑，B-W价差也再度出现明显缩小。由于WTI前期更多受到降息交易影响，所以结构有一定支撑，但Brent更多反映现货情况，也是降息交易结束后基本面路径的前瞻，其结构的弱化基本可以看出后期市场情绪发展仍然极为悲观。

　　从现货情况来看，目前多数主要油品贴水仍然能够得到稳定，但这仍然归功于利比亚供应问题，自从8月中下出现断产后，除了西非油品贴水出现增长，包括Azeri Light，Saharan混合和Es Sider等油品贴水都出现了上行，一些trading house的抢购也抬升了地中海及北海地区油品贴水，所以整体现货市场仍能得到一定支撑。但CFD以及Dtd Brent贴水已经出现了大幅度的下降，说明目前的现货情况未到达紧缺底部，后期仍可能出现过剩风险。

　　OPEC的供应短期焦点在利比亚，而其他OPEC+国家近期也有一些出口下降迹象。利比亚由于其国内原油收入分配问题，班加西东部派系发起全面石油停产，目前利比亚产量已经下降接近80万桶/天，供应缺失三分之二，量级不可谓不大。但是需要注意的是，过去数年间东部派系和的黎波里政府经常出现摩擦，停产或者港口装载频发， 最严重的一次在2020年，其产量接近停产约80万桶/天，并延续9个月，此次争端存续时间仍无法预期，但并不能排除产量回归可能。另外哈萨克斯坦的供应近期由于检修而有所下行，CPC价格持续抬升。最后OPEC的出口近期均有部分减量，但减量更多是对应相应需求弱化，

　　OPEC保持年内原油减产决议，已经让市场失去了最后的利多支撑。8月末OPEC传出可能会按计划退出减产，并逐渐增产18万桶/天，一度导致油价大幅下跌。从实施难度上看，从去年年底各国就已经表达了不愿配合继续减产的态度，更多是沙特承担自愿减产。虽然不排除OPEC之后紧急改变决议的可能，但是在此段交易期内，油价已经确定了供需下辖的基本情绪。

　　另外俄罗斯方面，近期受到了欧美进一步的制裁，包括石油天然气制品，金属矿及加工品等工业品的出口制裁被收紧，同时欧美对与俄交易的次级金融机构提出具体制裁措施。但俄罗斯出口在近期重新出现了小幅度的回升，8月平均海运出口在326万桶/天。但总体来说，俄罗斯供应仍然是略有下行的，在东向供应增加但短期亚太需求低迷的情况下，俄罗斯供应被动实现了其承诺的“自愿减产”，成品油出口方面增量也较为有限。但长期来看，需要注意若特朗普上台可能出现的政策转向，且拜登政府也亟需选前控制能源价格，俄出口短期大幅收紧的概率也不高。

　　美油的供应在短期变量仍然有限，虽然近期整体页岩油公司并购不断，主要页岩油产地以及海外新产地的资源都在被头部E&P公司不断整合，但是目前的勘探费用仍然仅维持在保持目前产量的基准上，上游开支相比于去年的增量相对有限，仍然大幅低于19年以前的高位水平。除非短期内油价再度出现10美金以上的增幅，否则依靠目前消耗DUC的形势，美油产量今年短期内大幅增长的难度仍然是极高的，页岩油公司策略更多是维持现有产量，而非增产。

　　近期计价关键并非供应，且供应层面上，近期变量较少，传统产区增减互补，总体保持平稳，另外补偿减产大概率实施不到位，目前OPEC减产已经被证伪，唯一利多支撑已经不存在。鉴于10月后炼厂逐渐进入检修季以及柴油需求旺季，考虑到柴油可能的外推需求弱势，供应压力很可能会在4季度前夕成为大幅压制价格中枢的因素。

　　2．检修季叠加低利润，需求压力将持续增加

　　需求忧虑是盘面持续博弈的计价逻辑中心，目前市场已经对后期需求极具忧虑，短期价格之所以还能停在70+区间，是因为OPEC退出减产尚未靴子落地，以及利比亚供应问题导致，后期需求将进入淡季，检修带来的进料缺失，以及低利润下的低迷采购，经过时间发酵后，终将在盘面发酵。

　　短期来看，目前海外仍有部分旺季尾段的去库驱动，但是幅度已经越来越小。炼厂进料短期8月略有回升，但仍不及去年水平，总体较差。9月后检修季炼厂需求将会大幅下行，届时需求问题将会更加突出，全球将至少有300万桶以上的需求减量，利比亚供应造成的供应问题将被缓冲。

　　短期需求也从近期价格中可见一斑。美湾汽油价格下跌超0.3美金至2美金/加仑，是半年来的新低，往年油价即便在8月末出现下行，也并未有此轮下跌的速度和幅度。

　　目前汽油利润继续下行，辛烷值和贴水因为汽油价格大幅下跌而有一定支撑，但从利润来看，近期汽油利润跟随油价下行走低，仅高于2019年和2020年同期，前者利润发酵后造成了价格长期颓势并借由疫情下跌兑现，后者则处在疫情恢复阶段，所以当下利润已经反映出需求极度弱势，后期将成为最重要的计价点。

　　需要看到的是欧洲库存近期累库极快，不光是原油库存，柴油库存也大幅累积，这已经导致部分北海油品贴水出现了小幅下行。

　　而不光是单品裂解，从海外炼厂利润也能看出来，目前的利润水平已经到了极低水平。其中欧洲炼厂利润问题尤为严重，前期一度几乎跌至0值附近，这也说明后期炼厂实际采购需求将极为有限，而这部分采购节奏还没有完全体现在现货上。

　　亚太需求中，印度需求总体良好，日韩需求总体也偏低，而中国进口需求有一定恢复，但是幅度仍然不够。即便8月后国营炼厂计划进料有所增加，以及裕龙装置将在最近开始试运营，已经购买了ESPO和Oman原料，中国进口量总量仍然低于往年同期水平。目前地炼开工略有恢复，但仍然在4年多以来的低位，仅有52%，中国需求恢复仍需一定时间。

　　国内成品油库存仍然保持极低位置，汽油库存基本保持平稳，柴油库存8月有小幅去化。短期国内消费仍然一般，库存去化除了需求外，供应减少也是原因。短期供需双弱的局面可能会持续，至少从库存方面，目前看不到太多需求转强迹象。

　　目前进口油轮量虽然有增加，但是从油轮运费上来看，仍然处在极低位置，所以总体进口需求仍未彻底扭转。而从今年2季度以来的表观消费来看，短期也没有明显的回升迹象。所以中国需求短期给出现货支撑的力度也较为有限。

　　宏观方面，目前市场已经预期9月联储将开启降息，年内或降息100bp。但从盘面计价角度，8月初的衰退恐慌虽然一度被短期尚可的就业数据所安抚，但长期来看，降息对盘面的影响并不是利好。从联储表态来看，其对就业的关注尤甚，而近期非农持续下调已公布数据，短期的就业仍然是偏热，“软着陆”可能仍然是更高，但这并不代表后期需求增量环比下行，甚至有负增长的可能是零。海外工业和国内工业活动数据均低于预期，某种程度将会成为后期降息的驱动，但导致降息的需求验证，极有可能会在后期成为盘面价格下行的推手。

　　短期来看，海外需求后期环比下降概率较大，除去检修的季节性影响，低利润导致的炼厂低迷采购极有可能会在后期发酵，目前现货仍然被利比亚供应问题所支撑，但盘面已经开始计价需求弱势问题，后期一旦海外现货也实质性走弱，叠加工业活动下行，海内外将没有太多可以支撑油价的驱动逻辑。

　　由此，9月的原油价格可能会在降息交易尘埃落定之后，开启下行通道，除非OPEC+后期出尔反尔，给出新的减产方案。短期难以看到各炼化地利润好转，以及中国需求明显恢复，9月检修季后，复刻往年低利润负反馈的行情概率会大幅增加，按此路径外推，我们保持对9月及4季度油价仍处于下行通道的预期，级别也可能较大。

责任编辑：张靖笛

陈俊豪（记者 叶秋绮）09月18日,内娱又有红毯看啦！近日，栩栩华生时尚文化大赏在阿那亚举行，不少明星都盛装出席，现场的超级打光也暴露了明星的真实状态，惹来网友围观。明星盛装出席时尚文化大赏杨幂身穿特别定制礼服现身红毯，看着又瘦了很多，脸上都没有肉了，面部状态给人感觉皮贴骨头，胶原蛋白流失之后，脸颊凹陷，就显得很垮，站在那整个人气质都有些畏缩，太单薄撑不起气场。杨幂身穿特别定制礼服现身红毯38岁杨幂的精修和生图差距很大，瓜子脸的尖下巴直接变成斜角，脸的两侧瘦如刀削，但苹果肌又很饱满，稍微一做表情，法令纹立马显现，连带着嘴角的括号纹也很明显，很有年龄感。杨幂的精修和生图差距很大有网友怀疑她这是做了医美，保质期过了导致的脸垮，侧脸看鼻尖也有些怪异，鼻翼旁的法令纹也很深。杨幂脸的两侧瘦如刀削，但苹果肌又很饱满鼻子奇怪的也不止杨幂，几天不见，金晨的鼻子还是那么引人瞩目，之前金晨在节目上睡觉时疑似戴了整鼻保持器，引起网友热议。金晨的鼻子还是那么引人瞩目而这次红毯，金晨不仅鼻子显眼，面部状态也引起网友注意。饱满过头，金晨又很瘦，就显得金晨整个人头重脚轻。金晨鼻子显眼，面部状态饱满过头金晨微微一笑，苹果肌就凸起来那么高，两边还化了腮红，似乎想营造一种面若桃花，元气满满的感觉，但却因为苹果肌过于饱满，而显得面部肿胀。不少网友都怀疑她是在之前下了狠手医美。金晨苹果肌过于饱满，而显得面部肿胀看完杨幂和金晨，再看其他人，就觉得大家的总体状态都还算可以。杨幂的同学张小斐虽然法令纹也很明显，但面部状态还算可以，只是苹果肌略微有些僵硬，这样的变化也在年龄范围内。张小斐法令纹也很明显佟丽娅的身材还是一如既往的苗条，能看出来佟丽娅的身材管理也是很严格。佟丽娅身材苗条和金晨同为90花的李一桐和钟楚曦状态也不错，李一桐的腮红也很重，但笑起来苹果肌和法令纹都还算自然。只是鼻影打太多，显得鼻梁太窄。李一桐笑起来苹果肌和法令纹都还算自然钟楚曦的妆容就比较浓了，眼妆特地用了深色的眼线，还用高光色眼影描边，妆容很有攻击性。但钟楚曦的面部线条非常流畅，平整度很高，苹果肌饱满但不突兀，法令纹也不深。钟楚曦的面部线条非常流畅不过可能是受化妆的影响，鼻子化得太长，面中占比偏大，面部比例有些许失调。钟楚曦鼻子化得太长男星这边张若昀、魏大勋、王星越则集体变“病娇”，身形太瘦面部状态都有些沧桑了，给人感觉不是很有精气神。张若昀、魏大勋、王星越则集体变“病娇”一场红毯看下来，也能看出内娱明星对自己的要求很高，甚至有的明星为了上镜的美感，一味地追求“完美”，但是医美多了就会有后遗症，需要反复修复，甚至可能还得微调，离原本的自然状态就越来越远。金晨被传医美过度明星们身材管理也越来越严格，但越瘦面部的胶原蛋白就越会流失，上镜不好看，就会去追求上镜美感，无限循环……女明星越瘦面部的胶原蛋白就越会流失只能说明星们这种操作后面都是有庞大的团队做支撑，各种指导老师、营养师、健身教练不知道请了多少。普通人还是不要去轻易跟着尝试，不要容貌焦虑，自信的人才最完美。本文未经授权严禁转载违者必究！

陈俊豪（记者 何秀慧）09月18日,来源：环球时报-环球网【环球时报-环球网 记者 索炎琦 徐童】第十一届北京香山论坛于9月12日至14日在北京国际会议中心举行。北京时间13日下午，在“第五分组会议：中美正确相处之道”分组研讨会上，就同台的欧亚集团中国部门常务董事、美国前助理国务卿帮办华自强此前发表的观点，军事科学院原副院长何雷当场向前者提出两个反问进行驳斥，引得台下掌声。“我向华自强先生（提问）。昨天我听了你的发言，我进去的晚了，因为有记者采访，进去晚了以后，我听了你发言的最后结束部分，我想给你提两个问题。”何雷说道。“第一个，你讲中国在南海的行为违反了《联合国海洋法公约》，我想请问是违反了《联合国海洋法公约》哪一章、哪一条、哪一款？这是我想问你的第一个问题。”何雷说，“第二个问题，你讲美国到了亚太地区就是为了亚太地区的安全，那么美国已经到亚太地区这么多年了，亚太地区安全吗？为什么风险点都出现在中国的周边、中国的领土领海，为什么没有出现在美国的周边？我想（关于）这些问题（进行交流），如果有时间请回答，没时间下来以后我们进行交流，谢谢。”何雷提出上述两个问题后，现场响起掌声。据介绍，本届北京香山论坛以“共筑和平、共享未来”为主题，设置4场全体会议、8场平行分组会议、6场学术研讨会，以及高端访谈、中外名家对话、青年军官学者对话、“上海合作组织+”青年智库沙龙等特色学术活动。9月13日，第十一届北京香山论坛在北京国际会议中心开幕,开幕式前，各国军方代表进入会场本届论坛共有100余个国家、国际组织官方代表团的500余名代表，以及200余名中外专家学者出席。其中，包括30多名国防部长、军队总长在内的官方代表团，以及红十字国际委员会副主席、亚信秘书长、上合组织副秘书长，北约、欧盟等国际和地区组织代表将出席会议。此外，参会嘉宾中还有30多名前政要和数十位知名学者。来自全球的军队及防务部门领导人、国际组织和智库负责人、国内外相关领域知名专家学者，将围绕安全、防务领域热点议题进行交流研讨。延伸阅读美军被指将在日本部署中导，扎哈罗娃：中俄将联手回击观察者网消息，据俄罗斯塔斯社和路透社报道，当地时间9月11日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，如果美国在日本部署“中程能力”发射系统（又称“提丰”或“台风”中程导弹系统），俄罗斯和中国将做出“双重回击”，且这一回击绝不仅限于政治层面。在当天记者会上，当被问及美国可能在日本部署中程导弹系统时，扎哈罗娃回应称：“我想提醒你，莫斯科和北京将以‘双重回击’回应美国的‘双重遏制’。”她表示：“显然，中俄都将对更多、非常严重的导弹威胁的出现作出反应，且反应远非政治层面。这一点得到了两国的反复证实。”她补充说，两国不会允许美国的此类行动导致自身国家安全和防御能力被削弱。扎哈罗娃继续强调，美国在他国部署导弹的目的很明显，除针对中俄外，同时也在向其他国家施压以达成自己的目的。她指出：“在我看来，后果同样显而易见。这些举措对美国自身来说显然具有破坏性，而且对地区也具有破坏性，将会加剧地区局势紧张。”此外，扎哈罗娃重申，中俄战略伙伴关系不存在“侵略性质”。她说：“我们的关系不针对第三国……双重回击与此并不矛盾。这是一个防御立场，不是针对其他国家的倡议。但如果一个国家正对我们实施一种咄咄逼人的攻击政策，我们为什么不集中我们的潜力，给予适当的反击呢？”扎哈罗娃回应美国可能在日本部署中程导弹系统（资料图）近年来，美国持续向域外地区投射军事力量。今年4月，美国陆军宣布“历史性首次”在菲律宾部署“中程能力”发射系统，并称此举“具有里程碑意义”。在扎哈罗娃发表上述回应之前，9月7日，日本英语媒体《日本时报》报道称，美国陆军部长克里斯蒂娜·沃尔穆斯早些时候在一次活动中说，她上个月访问日本时讨论了部署陆军多域特遣部队的问题。据介绍，多领域特遣部队是一支拥有“中程能力导弹系统”的新部队。4月8日，美军“中程能力”发射系统运抵菲律宾吕宋岛 图/日本时报7月28日，美日两国外长（外相）和防长（防相）在东京举行所谓的“2+2会谈”，确认调整日本自卫队和驻日美军的指挥统制框架，以及强化在防卫装备品等安全保障领域的合作。在联合声明中，美日确认驻日美军将设立“统合军司令部”，以配合日本将在明年早些时候设立统一指挥陆海空自卫队的常设机构“统合作战司令部”。此外，美日还召开了美国通过核武器战力参与日本防卫的“延伸威慑”首次部长会议，向国内外展示旨在提高同盟威慑力与应对力的紧密合作。对此，我外交部发言人林剑回应指出，日美口口声声促进地区和平安全、维护基于规则的国际秩序，实则拉帮结伙搞“小圈子”，操弄集团政治，制造阵营对抗，破坏地区和平、安全与稳定。日美强化“延伸威慑”这一冷战产物，谋求所谓“核遏制力”，加剧地区紧张，引发核扩散与核冲突风险。据我国防部9日发布消息，俄罗斯军队本月将派出海空力量参加中方在日本海、鄂霍次克海相关海空域举行的“北部·联合-2024”演习。此次演习旨在深化中俄两军战略协作水平，增强共同应对安全威胁的能力。9日16时许，中方参演舰艇编队抵达预定海域与俄方参演兵力会合，为下一步按计划开展演习做好准备。另据日本统合幕僚监部9日晚间发布消息，7号到8号，中国海军794号电子侦察船、055型导弹驱逐舰“无锡”舰（舷号104）、052D型导弹驱逐舰“西宁”舰（舷号117）、054A型护卫舰“临沂”舰（舷号547）和903A型综合补给舰“太湖”舰（舷号889）组成的舰艇编队先后通过对马海峡进入日本海活动。9月11日，外交部发言人毛宁举行例行记者会。日本广播协会记者提问，此前中国宣布将与俄罗斯举行海空联合演习，请问这次演习是否已经开始？能否进一步说明这次演习的具体目的和意图？毛宁说，中俄举行联演联训，旨在深化中俄两军的战略协作水平，增强共同应对安全威胁的能力。

近日，多名网民反映曾在西安多次坐“霸王车”不给钱被判刑的女子杨某某出狱后故伎重施，继续打车不给钱，引发关注。2024年6月，杨某某因坐车拒付车费，并发视频辱骂出租车司机，被法院判处有期徒刑一年，责令其退赔11名“的哥”经济损失1095.9元。最近多名网民发视频称，杨某某已出狱，并再次坐出租车拒付车费。视频中，司机让杨某某扫码支付车费，但其一言不发。另有视频显示，民警已经到场处置，司机还称“这是惯犯”。图为段先生拍摄的视频截图9月13日，记者联系上了视频发布者段先生，段先生称，他也是当地一名出租车司机，杨某某住处位于当地东大街道，其打车行程较为固定，距离不短，费用在130元上下，已有多名司机“中招”。记者就此事联系了属地东大派出所，表明来意后，工作人员并未正面回应此事。东大街道办事处工作人员则告诉记者，听说过此事，建议向司法所了解具体情况。记者向东大街道司法所求证，工作人员证实，杨某某本人已于不久前刑满释放，也确实有司机反映她再次坐出租车不给钱。该工作人员称，司法所、街道办、派出所以及村里对杨某某的事很关注，并上门了解了情况，杨某某本人没有工作，经常外出，行踪也不固定，家中只有父亲，且年事已高，老人也表示无法约束女儿。正考虑与出租车公司沟通，看能否让司机拒载杨某某，避免发生此类的事。对于有些网民质疑的杨某某是否存在精神问题，该工作人员表示，目前并无正式鉴定，将征求本人意见，看是否要做专业的鉴定。接下来将向上级反映，并分析研判，尽快拿出比较有效的措施。2023年，陕西西安一女子被多名出租车司机指控打车不给钱，后该女子发布多条视频辱骂出租车司机，并称自己坐车不给钱是“司机没有本事”。23年8月19日，记者获悉该女子被刑拘。2024年6月，西安市莲湖区人民法院在西安理工大学曲江校区模拟法庭公开开庭审理杨某某寻衅滋事罪一案，并当庭宣判，判处被告人杨某某有期徒刑一年，责令其退赔11名“的哥”经济损失1095.9元。西安理工大学100余名学生现场旁听了案件。杨某某曾被被多名出租车司机指控打车不给钱2023年6月8日——杨某某因数次打车拒付车费被公安机关处以行政拘留10日，但其不知悔改，继续实施此类违法行为，多次乘坐出租车往返于西安SKP、小寨至长安区东大镇、滦镇等地，到达后以身上没钱、手机没电、沉默不语等理由、方式，拒不支付乘车费用。2023年7月29日，杨某某乘坐被害人赵某某驾驶的出租车从小寨回到其居住的长安区东大镇住处，到达后杨某某以手机欠费为由故意拒付车费，赵某某索要车费无果后驾车带杨某某前往公安机关报警。途中，杨某某为下车，拉拽方向盘并多次殴打赵某某头部。2023年8月——被告人杨某某在短视频平台发布辱骂出租车司机群体的视频，宣称自己坐车不给钱是“司机没有本事”等不当言论的视频，被多家网络媒体转载报道，累积点赞、留言、转发量100万以上，引发社会舆论广泛关注，造成恶劣影响。2023年8月17日——西安市公安局公共交通分局抓获被告人杨某某，并向社会征集杨某某的其他涉案线索。经查，2022年4月至2023年8月间，杨某某有19次乘坐出租车不付费的行为，其中有明确计价器费用的金额共1095.9元。法院审理认为，被告人杨某某多次恶意乘坐出租车，拒不支付车费，扰乱出租车客运市场秩序，辱骂、殴打司机，且为寻求刺激、发泄情绪，在自媒体平台上恣意发表侮辱出租车司机群体的言论，经网络广泛传播，造成恶劣社会影响，其行为破坏了社会秩序，到达了情节恶劣的程度，构成寻衅滋事罪。结合杨某某的犯罪情节、社会危害程度和认罪态度，法庭当庭做出上述判决。图为庭审现场来源：大皖新闻、封面新闻、此前报道