每经记者 张寿林    每经编辑 张益铭

　　人民银行货币政策司司长邹澜9月5日在国新办新闻发布会上表示，年初降准效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%，还有一定空间。

　　东方金诚首席宏观分析师王青团队分析，考虑到之前的几次降准中，已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构都没有降准，很可能意味着5%就是当前存款准备金率的下限。这意味着我们还有2个百分点的降准空间。如果每次下调0.5个百分点的话，还能降准4次。

　　王青团队分析，考虑到当前银行体系流动性比较充裕，降准很可能安排在四季度，降准幅度将为0.5个百分点，释放资金1万亿，主要是为了支持政府债券发行。

　　在降准空间方面，王青团队分析，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%。考虑到之前的几次降准中，已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构都没有降准，很可能意味着5%就是当前存款准备金率的下限。这意味着我们还有2个百分点的降准空间。如果每次下调0.5个百分点的话，还能降准4次。

　　至于何时降准落地，王青团队表示，考虑到当前银行体系流动性比较充裕，降准很可能安排在四季度，降准幅度将为0.5个百分点，释放资金1万亿，主要是为了支持政府债券发行。

　　王青团队预计，四季度有可能出台增量财政政策，具体包括加发1万亿~2万亿的超长期特别国债，主要用来扩投资、促消费，以及再发行一定规模的地方政府特殊再融资债券，有效化解地方债务风险。可以看到，之前两年都出台了类似的增量政策。

　　此外，王青团队指出，4月以来受金融“挤水分”、严监管的影响，银行信贷投放偏低，也不排除四季度适度加大信贷投放的可能，到时候也需要降准支持。市场影响方面，降准会释放清晰的稳定长信号，资金面也会进一步充裕，整体上利好资本市场。

　　国盛证券首席经济学家熊园团队日前分析，8月26日，央行召开专家学者及金融企业负责人座谈会，延续强调“加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具”，同时“研究储备增量政策举措”，指向年内仍会有降准降息。

　　记者注意到，今年2月、5月、7月，人民银行先后三次实施了比较大的货币政策调整，支持经济回升向好。

　　今年2月份降准0.5个百分点。2月5日，为保障春节前资金供应，向银行体系提供长期稳定、低成本资金，人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，释放中长期流动性超过1万亿元。年初降准有利于传递加大宏观政策调控力度的政策信号，提振市场信心，也有利于优化央行向银行体系供给流动性的结构。降准后金融机构加权平均存款准备金率为7.0%。

　　5月份调整优化房地产相关政策。2024年5月17日，人民银行、金融监管总局发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付比例调整为不低于25%。

　　与此同时，人民银行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》，下调个人住 房公积金贷款利率0.25个百分点。

　　此外，为适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，人民银行取消全国层面个人住房贷款利率下限，绝大多数城市均已取消当地首套和二套房贷利率下限，金融机构可自主确定对客户的个人住房贷款利率。至此，商业贷款利率已实现市场化，金融机构可根据经营需要自主确定存贷款利率，并保持合理存贷利差。

　　截至6月末，除北京、上海、深圳3个一线城市外，其余城市首套和二套房贷利率下限均取消，推动房贷利率进一步下降，促进房地产市场平稳健康发展。从全国看，6月新发放个人住房贷款利率为3.45%，同比下降0.66个百分。

　　7月份下调7天期逆回购操作利率，淡化MLF政策利率色彩。7月22日，公开市场7天期逆回购操作利率下调10个基点，同日报出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点。中长期看，人民银行在健全市场化利率调控机制方面迈出实质性步伐。宣布公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，进一步明示政策利率，市场利率与7天期逆回购操作利率挂钩联动增强，MLF利率的政策利率色彩明显淡化。

　　封面图片来源：601988.SH）\中国人民银行 加息 降息 降准 央行 人民币中间价 中国央行 人民银行 金融支持 人民币汇率 货币政策 在岸人民币 人民币贬值 人民币升值（每经记者 彭斐 摄

责任编辑：何俊熹

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今天是骑射，每五个人一组，总共四十组。降准已在路上？专家：很可能安排在四季度兰疯子道：“公子，我必须申明，像我们这种特殊血脉者非常罕见的。”