一边吃奶一边操「うんcたしかにあまりうまそうな代物ではないですね」と僕は笑って言った。父親は何も言わずにc閉じようか開けようか迷っているような目でじっと僕を見ていた。この男は僕が誰だかわかっているのかなと僕はふと思った。彼はなんとなく緑といるときより僕と二人になっているときの方がリラックスしているように見えたからだ。あるいは僕のことを他の誰かと間違えているのかもしれなかった。もしそうだとすれば僕にとってはその方が有難かった。　　有民众说，“现在物价都蛮涨的，大家都有感，买东西还有房价，都涨很快。”4ZucV-PhARCpRSYkpgeYTgmn6S-源证券：首予哔哩哔哩-W“买入”评级 商业化提速全面发力变现

　　开源证券发布研究报告称，首次覆盖哔哩哔哩-W（09626），给予“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为-13.79/0.29/7.43亿元，对应当前股本的EPS分别为-3.3/0.1/1.8元。哔哩哔哩以ACG垂直视频网站起家，打造Z+世代乐园，并逐步突破次元壁向多元化文化社区转型。该行看好公司持续以优质 内容吸引用户，以社区氛围留住用户，通过游戏、增值服务（会员）、广告、IP变现等全面发力变现，随着核心用户Z+世代群体年龄增长、收入提升及追求情绪价值的精神消费兴起，具备较大的变现潜力，商业化或加速，空间可期。

　　报告中称，未来25-35岁用户或仍为哔哩哔哩核心用户群体，同时随着多元化内容拓展，平台有望持续吸取更多较高龄和较低龄用户，多端多场景拓展也有助于提升平台渗透率。Story

　　Mode快速发展，平台从中视频走向全时长覆盖，或继续抢占用户时间，打开流量变现空间。公司在Z+世代中根基稳固，随着核心用户年龄增长、消费能力提升，3-5年后或进入商业化变现“黄金期”。游戏方面，公司发行的《三国：谋定天下》表现亮眼，6月13日上线后保持在iOS畅销榜前5名，有望贡献可观业绩增量，新品类拓展或进一步打开成长空间；广告方面，随平台资源打通，基础设施不断完善，整合营销或带来单用户广告价值提升，驱动广告业务持续增长；增值服务（会员）方面，随OGV内容不断丰富及直播内容泛化，付费率与ARPU值或进一步提升，IP变现或持续拓展增量空间。

责任编辑：史丽君