安信国际主要观点如下:
羊奶粉上半年实现同比和环比的增长,表现稳健。
24年上半年羊奶粉收入18.1亿,同比增长20.2%,环比23H2增长2%。羊奶粉表现稳健,展现了优势品牌的竞争优势。其中国内羊奶粉收入15.1亿,同比增长15.7%,经过渠道的整顿重组,国内价盘企稳回升。海外羊奶粉收入2.9亿,同比增长50%,主要是因为24年1月佳贝艾特一段奶粉正式登陆美国和加拿大市场,此外沙特和独联体市场也都实现了增长。
此外,今年7月公司完成对荷兰羊乳酪公司Amalthea集团剩下50%股份的收购协议签署,对价1840万欧元。收购将帮助佳贝艾特实现核心配方羊奶粉产品原料的内部自给自足,进一步强化羊奶产业链绝对竞争优势。
牛奶粉承压,内部整合巩固竞争力。
牛奶粉24年上半年收入11.3亿,同比下降10.4%。行业竞争加剧,上半年新老国标更替也影响业绩表现。公司继续加强对海普诺凯的渠道和品牌建设,于去年成立海普诺凯1897“荷天下母婴联 盟”,与渠道伙伴在战略上达成深度共识,并提升权重客户的黏度。上半年终端价盘稳步回升
折扣减少显著提升毛利率。
24年上半年毛利率为43.4%,同比提升1.4pct。羊奶粉的毛利率提4pct,达到54.8%,牛奶粉的毛利率下降0.2pct,达到53.1%。今年产品价值链企稳,销售折扣减少,并且高毛利产品占比提升,拉动整体毛利率水平。
重视营养品业务发展。
24年上半年营养品业务收入1.45亿,同比略降2.4%。其中由爱益森和NutritionCare合并重组的新是事业部新爱益森上半年实现高速增长。而去年收购的锦旗集团面对行业竞争压力,积极调整策略,加大自有菌株研发投入。
责任编辑:史丽君
“那你给多少?”池静秋直盯盯地看着夏雷。
“雷子,你怎么啦?有什么问题吗?”江如意好奇地道。
八千筹码变成了二万四,这钱来得真的很容易。但如果没有透视的能力,提前看到自己要拿的牌,夏雷肯定不敢一次全压的。
夏雷笑了笑,没说什么。事实上,为了稳妥起见,他还故意放缓了组装罗盘的节奏,如果他想快的话,宁静还在烧开水的时候他恐怕就完成组装了。
夏雷没好气地白了她一眼,“吃你个头啊,开好你的车吧。”安信国际:上调澳优评级至“买入” 目标价2.7港元夏雷的心里暗暗地道:“反正申屠天音还在这里,暂时没有危险,我跟着,找个机会告诉她停车场的事情就行了。我在这个节骨眼上出现,万一搅坏了宁叔的计划可不好。”
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