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来源:深蓝财经
作者:王鑫
目前,民生银行A股市值1209亿元,对应市净率0.28,在A股42家上市银行中最低,相当于打了骨折价。
俗话说“便宜自有便宜的道理”,根据民生银行日前公布的半年报,业绩形势不容乐观。
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A股上市股份行降幅之最
上半年,民生银行实现营收671.27亿元,同比下降6.17%,实现归母净利润224.74亿元,同比下降5.48%,为连续第四年同期“双降”。
不仅如此,从A股上市9家股份行中报归母净利润来看,有6家正增长,3家下降,其中民生银行下降最快。
问题是显而易见的。
上半年,民生银行的利息净收入485.82亿元,非利息净收入185.45%,分别同比下降5.36%、8.22%。要知道,其他银行靠债市投资还能撑住非息收入,民生银行就躺平了?
与此同时,上半年,民生银行支出业务及管理费205.71亿元,计提信用减值损失205.51亿元,也在同比下滑,节流是好事,但是信用减值损失大幅下降7.47%,猫腻似乎不少。
跟业绩趋势一致,民生银行利息净收入也已经连续四年同比下降,相比大多数股份行,民生银行的冬天来得有点早。
一方面是民生银行管不住净息差。2020年同期,民生银行净息差还高达2.11%,2024年上半年只有1.38%了,盈利空间是一年不如一年。
另一方面民生银行在明显缩表了。所谓缩表就是资产负债表规模收缩,规模对银行很重要,很多银行依靠规模扩张实现以量补价,从而保持住业绩增长,但民生银行价量都不济,日子自然难挨多了。
截至上半年末,民生银行资产总额7.55万亿、负债总额6.94万亿,分别比上年末下滑1.62%、1.36%,成为今年首家缩表的上市银行,也是该行2021年同期以来的第二次缩表。尤其二季度,其以2.28%的环比降幅成为资产收缩最快的上市银行。
对此,一些观点认为这是管理层毫无建树的结果,也有观点认为民生银行在摒弃规模情结、减量提质。
2020年,民生银行不良风险集中爆发,信用减值损失高达929.88亿元,同比激增48.05%,大幅计提拨备之下,净利润同比缩水36.25%,创下A股股份行上市以来最大降幅,也是当年唯一负增长的上市股份行。
民生银行的整体业绩自此断崖并一蹶不振。
今年来,在存贷款增长乏力、息差承压的宏观背景下,民生银行对公房地产贷款和个人贷款不良率又在抬头,还有一堆股东关联贷款在索偿,所以把重心放在夯实资产质量上不失为明智之举。
2
警惕关注类贷款“藏雷”
如前文所提,2024年上半年,民生银行计提信用减值损失205.51亿元,大幅下降7.47%,且自2020年同期以来持续下降。
然而,伴随信用减值下降的同时,民生银行不良贷款率持续压降后,又在悄然反弹,一季度不良贷款率1.44%,到了上半年末已升至1.47%。
更关键的是,民生银行在认定不良贷款方面可能比较放松。截至期末,该行不良贷款总额648.99亿元,比上年末减少1.98亿元;然而,期末逾期3个月以上贷款规模高达683.7亿元,比不良贷款总额多出34.71亿元。
通常而言,银行应该把逾期90天以上的贷款归入不良贷款,然而一些认定不严格的银行会长期挂在关注类贷款,从而降低不良率。
有意思的是,上半年末,民生银行关注类贷款总额1229.13亿元,比上年末增加43.86亿元,创下历史新高 ;关注类贷款占比2.78%,比上年末上升0.08个百分点,关注类贷款迁徙率悄然抬头。
与此同时,期末,民生银行的重组贷款总额260.57亿元,比上年末增加30.99亿元。重组贷款通过借新还旧,也能在一定程度上隐藏不良。
值得注意的是,民生银行在贷款审慎管理方面频收大额罚单,内控问题成老大难。
2021年10月,民生银行上海分行因贷款风险分类不准确等2两项问题被罚款100万元;
2022年3月,民生银行太原分行因未按照“穿透”原则计提拨备、发放实际承担风险的委托贷款等6项违法违规事实,被罚款1710万元;
2022年6月,民生银行青岛分行因掩盖资产质量真实性被罚款50万元;
2024年6年,民生银行宁波分行因信贷管理不审慎等6项违法违规问题被罚款230万元。
因此,表面上看,民生银行不良贷款率相较前几年已经压降不少,但是真实的不良率可能没有报表上的数字好看。
更何况,民生银行目前1.47%的不良贷款率,在42家上市银行中依旧高居第7,上市股份行中高居第2,仅次于华夏银行的1.65%。
我们还注意到,民生银行拨备覆盖率和贷款拨备率也在下降。期末,民生银行拨备覆盖率149.26%,相较上年末减少0.43个百分点,贷款拨备率2.19%,相较上年末减少0.03个百分点。
根据监管规定,民生银行适用的拨备覆盖率和贷款拨备率的监管标准为140%和2.1%,可见民生银行已经逼近监管红线,业绩蓄水池的水快见底了。
而且,很遗憾的是,民生银行通过不断释放拨备维持业绩后,其拨备覆盖率已经在42家A股银行中垫底了,其他银行该指标均高于150%。
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深陷地雷阵难以自拔
民生银行自1996年成立以来,就深深烙上了民营资本的背景,如泰山会大佬卢志强的泛海系,东北前任首富张宏伟的东方系,均成为公司重要股东,因此民生银行风格激进,迅速成为业内一匹黑马,被誉为“小微之王”,市值一度超越招商银行,成为“股份行一哥”。
甚至13年前,民生银行前行长洪崎还进行了一番感叹,他表示“企业利润那么低,银行利润那么高,所以我们有时候利润太高了,有时候自己都不好意思公布。”
然而时过境迁,民生银行没能摆脱“业绩前置、风险后置”的命运,其股权结构问题和紊乱的内控机制,最终为其高速发展埋下了隐患。
隐患的第一个引爆点便是深陷房地产泥潭。前几年,民生银行踩雷了众多房企,恒大暴雷时,据此前曝光的恒大欠债名单显示,截至2020年上半年,对民生银行欠款高达293亿,在86家金融机构中位居首位。
截至目前,房地产的余波还在持续。2024年上半年末,民生银行对公房地产贷款余额3404亿元,对应的不良贷款余额180.07亿元,不良贷款率5.29%,比上年末上升0.37个百分点,是所有贷款行业中不良率最高的。
与此同时,民生银行与股东之间的大量关联贷款接连违约,被指沦为股东的“提款机”。由于民生银行是由民营企业出资设立,股权比较分散,导致出现多家民营股东争相进行关联贷款,让民生银行背负了更多的不良资产,甚至出现大股东因为经营不善暴雷,大批量股 票被法拍、轮番冻结的情况。
就在9月18日,泛海控股股份有限公司(简称“泛海控股”)披露诉讼进展公告显示,泛海控股被北京金融法院判决偿还民生银行借款3亿元及相应利息、罚息等,而泛海控股的控股股东,便是民生银行第7大股东中国泛海控股集团有限公司。
据民生银行半年报,目前股东关联方贷款总规模接近800亿元,5家泛海系公司贷款余额高达184.99亿元,规模仅次于第一大股东大家保险的251.02亿元。2023年,民生银行开始向卢志强及其泛海系提起诉讼,索偿超70亿元。
4
结语
今年3月12日,新行长王晓永接替到龄退休的郑万春,成为民生银行第8任行长,但是面对这样的开局,王行长的首份半年报,注定难。
相比业绩的下滑,摆在王晓永面前最大的难题,仍然是要解决房地产和股东关联贷款坏账这两大心病。
责任编辑:秦艺
吴政尧(记者 林祯龙)09月20日,据央视新闻,当地时间9月14日,俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫表示,如果乌克兰使用西方远程导弹攻击俄罗斯腹地,俄不排除使用除核武器外的新武器摧毁乌克兰首都基辅。梅德韦杰夫称俄罗斯使用核武器的正式理由是存在的(资料图)梅德韦杰夫称,“没有人真正需要核冲突。这是一件非常糟糕的事情,会带来最严重的后果。这就是为什么迄今为止俄罗斯还没有就使用核武器做出任何决定。”梅德韦杰夫同时称,使用核武器的正式理由是存在的,包括乌克兰武装部队入侵俄库尔斯克州。俄罗斯目前尚表现出耐心,因为这一决定十分复杂且后果不可逆转。当俄罗斯的耐心耗尽时,也可能转而使用一些“新的非核武器”。美称对供乌远程武器政策暂时保持不变近日,针对乌克兰能否获准使用西方远程武器打击俄罗斯腹地目标一事已成为多方关注的焦点。当地时间9月13日,美国方面表示,目前对供应乌克兰的远程武器政策不会发生变化。此外,由于此前美英两国分别向乌克兰提供了陆军战术导弹系统和“风暴之影”巡航导弹,因此舆论普遍认为英国首相斯塔默13日访问美国的主要目的之一就是同美国总统拜登商议是否扩大对供乌远程武器的许可范围。对于这一说法,柯比回应称,美英领导人的会谈不会左右美方对此问题的态度。美国白宫国家安全委员会战略沟通协调员 约翰·柯比:我们对向乌克兰提供远程打击能力,并是否允许其在俄罗斯境内使用的看法没有改变。我并不期望美英会谈出现任何有关这方面的重大声明,至少我们(美方)不会。我们会让英国首相决定会谈内容。但就这种远程打击能力而言,目前的政策没有任何改变,因为之前我们(美方)说过,不支持(乌方获得)这种能力。柯比表示,目前我们不支持乌方获得远程打击能力(视频截图)俄罗斯总统普京12日表示,乌克兰用西方提供的远程武器打击俄罗斯腹地目标的行为将被视为西方国家直接介入俄乌冲突。对此,美国白宫国家安全委员会战略沟通协调员约翰·柯比13日称,尽管普京的这一表态不代表俄方立场的更新,但美国将认真对待普京的警告。德国强调:不供乌远程武器据央视新闻,德国总理朔尔茨13日重申,尽管美英两国已向乌克兰提供了远程武器,但德国不会向乌克兰提供远程导弹。朔尔茨表示,“这个决定不会改变”。据参考消息援引塔斯社9月13日报道,德国联邦政府发言人斯特芬·黑贝施特赖特13日在媒体吹风会上表示,关于是否允许乌克兰使用西方武器打击俄罗斯腹地的讨论不涉及德国援乌武器,因为德国并未提供美国和英国提供的那类远程武器。报道称,黑贝施特赖特说,德国援乌武器“与我们现在讨论的武器有质的不同”。这位发言人说:“我们并没有提供过美国和英国现在探讨的武器,这些武器比我们提供的武器射程更远。”报道还称,黑贝施特赖特指出,德国向乌克兰提供的射程最远的武器是射程可达100公里的高机动性火箭炮系统(海马斯)以及射程约40公里的自行榴弹炮PzH2000。他还指出,德国政府不会评判俄总统普京关于打击俄腹地后果的言论,但认为必须重视普京的这一声明。他补充说:“我们与俄罗斯总统打交道的经验十分丰富,对他发表的声明要给予重视。每日经济新闻综合自央视新闻、参考消息延伸阅读俄退役中将:若西方允许乌深入打击俄领土,俄会在西方领土上反击俄乌冲突已持续超过930天,欧洲安全正在走向“十字路口”。两年半以来,这场战火的影响远超俄乌两国甚至欧洲大陆,也因此在第十一届北京香山论坛上备受关注。9月12日,论坛高端访谈设置专场讨论欧洲安全。9月13日,在论坛第三分组会议“欧洲安全走向”上,来自中国、俄罗斯、乌克兰、北约及多个欧洲国家的嘉宾就这场冲突的本质、欧洲安全新架构的形态等问题各抒己见,激烈交锋。尽管分歧仍存、短期内找到政治解决方案仍有困难,但避免更惨重代价已成各方共识。9月13日,第十一届北京香山论坛第三分组会议“欧洲安全走向”举行军事科学院战争研究院研究员、俄罗斯军事问题专家李抒音向澎湃新闻表示,北京香山论坛是促进问题解决的平台,各方在这个平台能够把分歧都讲出来,阐述自己的观点。在此基础上,如果能够促进相互理解,就能够慢慢融化坚冰,这也是北京香山论坛的价值和意义所在。俄或在北约的领土上反击?进入2024年,俄乌冲突频现升级势头。2月,俄军在数月激烈战斗后攻下顿涅茨克重镇阿夫杰耶夫卡,因伤亡惨重而一度被与巴赫穆特之战相提并论。5月,俄军利用西方军援抵达前线前的“窗口期”再次向乌克兰第二大城市哈尔科夫发起地面进攻,被乌克兰总统泽连斯基称为“冲突以来最困难的局势之一”。8月,乌军向俄罗斯库尔斯克州发起突袭,俄军则集中进攻乌东重要后勤枢纽波克罗夫斯克,双方两线交锋至今仍在持续。根据美国战争研究所(ISW)9月11-12日发布的战况信息,俄军已开始在库尔斯克州发起规模和结果尚不确定的反击,同时向波克罗夫斯克东南推进。在谈及俄军未来数月可能如何回应此次突袭时,俄罗斯科学院普里马科夫世界经济与国际关系研究所研究员德米特里·斯特凡诺维奇向澎湃新闻表示,俄目前的作战方式侧重于渐进式进攻和远程打击,原因之一可能是俄在冲突的第一阶段后冒险欲望有所减弱,另一因素则可能是需要在其他方向上继续保持作战节奏。考虑到俄军正在乌东地区推进,而在库尔斯克地区双方都没有很多进展,俄未来几个月不会做出突然且重大的反应。与此同时,西方对乌克兰使用援助武器打击俄领土目标的限制正逐步放宽。5月哈尔科夫之战后,多名西方领导人就扩大援乌武器使用范围放松立场,美国也在压力之下逐步放宽限制,允许乌使用美援武器在哈尔科夫地区附近打击俄境内目标。乌军突袭库尔斯克后,泽连斯基再次强烈呼吁取消对在俄领土上使用西方远程武器的所有限制,并称西方所认为的“红线”是“天真的”。9月11日,美国国务卿布林肯和英国外交大臣戴维·拉米联合访乌,这也被认为是就解除乌克兰武器使用的限制发出“强烈暗示”。美国国务卿布林肯(左)和英国外交大臣戴维·拉米(右)在联合记者会上(视频截图)对于西方近期释放出可能对乌使用外援武器远程打击俄本土纵深目标的信号,俄罗斯总统普京12日警告称,一旦决定解禁将意味着北约国家直接参与俄乌冲突,这将“明显改变这场冲突的本质、性质”,俄将根据所面临的威胁作出“适当决定”。此前,俄方曾表示正在修改核学说。在第十一届北京香山论坛上,俄罗斯国家研究型高等经济大学教授、退役中将叶夫根尼·布仁斯基向澎湃新闻表示,局势确实存在升级风险。对于是否存在核升级风险,布仁斯基表示:“如果西方向乌克兰提供更多致命武器、允许乌克兰深入打击俄领土,那么俄罗斯将会反击。但这种反击不会是在乌克兰的领土,而是会在西方、北约的领土上。”斯特凡诺维奇则认为,俄罗斯可能会在很长一段时间内保持克制,但随后局势可能会迅速升级。“欧洲在征兵、振兴军事工业,甚至新型远程导弹和核威慑项目等方面酝酿了许多不同的想法,但并没有采取很多实际行动。这可能是因为人们相信一切终将正常化,欧洲将建立新的共同安全架构,又或者是相信美国仍将是最终的安全提供者。但一些已经采取或正在考虑采取的行动可能会导致俄与北约国家发生直接的武装对抗和冲突,随后可能迅速升级至核层面。”中国外交部发言人毛宁9月2日在主持例行记者会时表示,中方多次重申核武器用不得,核战争打不得。2022年1月,五国领导人发表了关于防止核战争的联合声明,也指出核战争打不赢也打不得。当前形势下,各方应当保持冷静克制,通过对话协商共同推动局势缓和,减少战略风险。与俄罗斯共建安全架构还是与之对抗?俄乌冲突后,欧洲原有安全格局难以为继。未来的新架构应以何种形态呈现,如何管控当前局势升级的风险,成为欧洲安全的最重要问题。乌克兰前第一副外长亚历山大·查理13日在“欧洲安全走向”分组论坛上表示,未来欧洲是与俄罗斯共同建立安全架构,还是与俄罗斯对抗,将成为欧洲安全关键的两难问题。他同时表示,现在的挑战在于,如果不能在建立公正、可持续和平的基础上结束战火,就无法在未来与俄罗斯一起发展新的欧洲和平架构。俄乌双方近来均多次释放有意和谈的信号。普京在库尔斯克袭击发生初期曾拒绝与基辅谈判,随后于9月5日宣布已准备好在2022年伊斯坦布尔协议的基础上进行谈判。泽连斯基也称俄罗斯应出席计划于今年11月举行的第二次乌克兰问题“和平峰会”。亚历山大·查理本人参与过俄乌2022年谈判,并称在伊斯坦布尔的谈判曾一度非常接近和平。他12日在香山论坛表示,自伊斯坦布尔之后,情况出现了实质性变化。目前没有看到能够政治解决乌克兰危机的必要条件,但并不意味要停止寻找外交解决方案,关键问题在于从热战逐渐过渡到稳定的态势。他还强调,要恢复欧洲安全架构,就必须要为乌克兰提供安全保障机制。斯特凡诺维奇则在接受澎湃新闻采访时表示:“根本问题在于欧洲和全球安全的整体失衡。降低升级风险的最好办法是进行善意的谈判,承认俄罗斯的安全利益,停止冲突的白热化阶段。2022年在伊斯坦布尔达成的协议确实可以成为一个基础,但关键是要避免重蹈覆辙。而要做到这一点,第三方必须具有建设性和支持性。”对于欧洲安全新架构,各方仍有不同理解。在新架构成形之前,能够做出哪些努力?北京外国语大学区域与全球治理高等研究院教授崔洪建在接受澎湃新闻采访时表示:“对俄乌双方来说,应当将当前冲突的解决和未来欧洲安全架构建设之间联系起来,这也是中方一贯的观点,我们强调标本兼治。如果真的要建构一个长久持续的欧洲安全架构,很多基本的东西要重新建构,比如说俄欧之间、俄和周边国家之间,无论是由于历史还是现实利益带来的相互恐惧心理如何化解,俄欧如何达成共识,竞争与合作之间关系怎样处理,竞争的时候哪些手段可以用、哪些不可以用等。”崔洪建还特别提到,当前的另一个问题在于,欧洲建设安全架构的自主权并不完全在自己手中,德国就是一个很好的例子。在俄乌冲突的背景下,德国对美国的安全依赖已进一步加剧。就在今年7月,美国和德国发表联合声明称,美国将自2026年起在德部署“标准-6”导弹、“战斧”巡航导弹等远程武器。对此,俄方称将以“平静、专业方式”作出军事回应。美国政治新闻网Politico今年7月报道称,这些导弹能够打击2500公里外的目标,可从柏林轻易击中莫斯科。但来自朔尔茨党内的德国联邦议院社民党议会党团领导人穆策内希(Rolf Mützenich)对此表示,“并不是每件武器都能让德国立即变得更安全”。他还曾指出,这一部署进一步升级了西方与俄之间一触即发的冲突,使误判更有可能发生,且目前还不清楚德国在如何使用这些武器方面是否有发言权。“国际社会和外部力量要去帮助欧洲建立新的安全架构,而不是去破坏它,要以一种建设性的方式给欧洲国家自身提供空间。”崔洪建总结道。
吴政尧(记者 陈郁仲)09月20日,#entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;}
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