表现最佳的新兴市场债券投资机构正在重新调整头寸,因为几十年来最受期待的美国降息前景,为今年遭受近150亿美元资金外流冲击的一个资产类别带来了新动力。
“你必须得挑挑拣拣。如果你只是持有当地货币债券而不进行对冲,那么你将承受这个指数的全部波动。”PIMCO新兴市场债券主管Pramol Dhawan说。他对投资级债券立场为低配到中性,对“部分高收益率债券”和长期本币资产持高配立场。“这将是一个行之有效的投资组合架构。”
由于全球经济的不确定性和地区冲突扰乱了乐观预期,新兴市场一直深陷波动之中。一个新兴市场股票指数今年以来上涨约14%,落后于标普500指数26%的涨幅。最近墨西哥比索暴跌、巴西雷亚尔大幅波动,当地市场陷入困境、全球套息交易大举平仓,让投资者手忙脚乱。
即便如此,来自GMO、路博迈和PIMCO的基金过去一年的表现仍超过90%的同行,回报率超过16%,而彭博追踪的71支持有新兴市场债券的基金平均回报率超过12%。他们的胜出部分原因是今年拉美高收益主权债券大幅上涨,但随着价格变得更加公允,这一涨势势将放缓。
市场预期随着美国利率下降,更多资金将流入新兴市场,因为新兴市场为投资者提供更高回报。由于全球融资环境紧张和地缘政治冲突,发展中国家债券已连续第三年出现资 金外流。PIMCO的Dhawan表示,美联储降息将引发多米诺骨牌效应,促使新兴市场央行效仿,并可能导致大量资金涌入当地市场。
随着美联储明确暗示9月降息,市场转变已经开始显现。数据显示,过去一个月是新兴市场国内债券今年表现最好的一个月,回报率超过2.3%。过去一年里发展中国家本币债务回报率只有美元债券的一半左右。
Dhawan表示,即使在美元升值的背景下,本地市场也一直是一个表现相当强劲的交易策略。他青睐土耳其和南非的本地债券和货币,以及拉丁美洲的长期利率产品。“如果在新兴市场外汇市场进行了很好的多元化投资,那么这一直是一种相当赚钱的交易。”
在GMO管理着61亿美元新兴市场债券的Tina Vandersteel也呼应了这一观点,看好多米尼加共和国、乌拉圭、埃及和尼日利亚的当地资产。
“本地市场仍然有很大的相对估值优势。”她说。
责任编辑:王永生
他掌握着独特的节奏,批阅剩下的奏章。一本,接着一本。
尽管她继承了美杜莎娜鲁女王的精神智慧,但是也未免太出色了。沈浪可是接触过美杜莎女皇的,她拥有无与伦比精神力,灵魂力,但是在能量文明的感悟上,仿佛也就是一般。
“夫君,我感受到你了,真的……”木兰哭泣道:“我好想你,这三十年,我没有一天不在想你。夫君我好后悔啊,我一点都不想过这样的日子了。当年我不应该跟老师离开的,我就戴在你身边,不和你分开,也不和家人分开,那样就算世界毁灭了又怎么样?至少我们可以在一起几年时光……”
漠京之内,20万人闭着眼睛,继续迈着整齐的步伐前进。
刹那间几乎把所有的灵魂能量全部释放,死亡之前的最后绽放,对,就是回光返照。美联储降息势将震动市场 PIMCO及路博迈等机构看好新兴市场债券被变成化石之后,他应该有无限的时间了吧,他的终极龙之感悟成功了没有?
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