出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　毛利率直接反映酒企的产品结构，上半年20家上市白酒公司毛利率中位数为73.46%，同比下滑了0.74个百分点。有11家公司毛利率在提升，9家公司毛利率在下滑。

　　毛利率下滑最严重的三家酒企为岩石股份、酒鬼酒、舍得酒业，其中酒鬼酒和舍得酒业某种程度上都在经历产品结构下降，次高端以上产品陷入调整，大众价格带产品则成为增长引擎。

　　值得一提的是五粮液毛利率为77.36%，与山西汾酒的76.69%仅差不到1 个百分点。毛利率最低的三家酒企为顺鑫农业、金种子酒、伊力特，分别为36.26%、43.48%、50.52

　　净利率：泸州老窖、洋河股份净利率下滑 金种子酒和顺鑫农业净利率最低

　　上半年白酒公司净利率下滑严重，20家白酒公司净利率中位数为17.38%，同比下滑8.25个百分点。有9家白酒公司净利率同比出现下滑，其中岩石股份、酒鬼酒、皇台酒业净利率分别下滑44.97个百分点、15.2个百分点、10.5个百分点，排前三名。此外，泸州老窖、洋河股份、舍得酒业也在净利率下滑名单中，值得一提的是，贵州茅台净利率也下滑了0.96个百分点。

　　剔除亏损公司之后，净利率最低的是金种子酒和顺鑫农业，分别为1.79%及7.49%。

兰斯比格说道：“你有一个月的时间，准备一下吧。”

夏雷点了一下头，“我会小心的。”顿了一下，他又说道：“你是我爸，不管你是什么身份，你始终我爸，这一点永远不会改变。我行得正，坐得端，我光明磊落，他们要用这一点来攻击我，那就来吧，我不会退缩，更不会害怕。”

一脚奏效，夏雷又后退几步，然后猛地冲刺助跑，整个人像炮弹一般撞向了电梯门。

凌汉平静地道：“你和唐语嫣去餐厅吃饭的时候我在走廊里放了两个监控摄像头，当然，你别误会，我这么做不是为了监视你，而是为了保证我们的任务顺利完成。不然，我装监控摄像头的地点不会是在走廊里，而是你的房间里了。”

另一边，德国hk公司也有一个高管笑了，“那个叫夏雷的华国人是疯了吗？两千万欧元，他打算送给谁？别说是挑战巴雷特公司在狙击步枪领域的权威，就算我们公司狙击步枪也能打败他的什么雷马军工厂所生产的狙击步枪。”白酒半年报|近一半酒企净利率下滑 泸州老窖、洋河股份均未幸免夏雷也用德语说道:"我已经拜托唐天龙前辈帮我递交申请了，回去我登门拜访一下他，问问结果。"