英特尔股价未来怎么走？

来源 | 美股研究社

财务数据显示，截至2024年06月29日，英特尔收入总额255.57亿美元，同比增长3.62%；归母净利润-19.91亿美元，同比减少55.91%。

因此，在10月24日英特尔披露2024财年三季报之前，英特尔的股价将会怎样变化？外界寄予厚望的转型又走到哪一步了？

晶圆厂建设推迟

英特尔放缓脚步

现实情况是，唯一的重大商业新闻是英特尔将欧洲、德国和波兰的 2 座晶圆厂推迟了 2 年，并削减了目前 15,000 名员工。如果 AWS 交易如此有意义，英特尔就不会采取这些其他公司行动，尤其是在全球 AI GPU 需求蓬勃发展的情况下。

AWS 交易涉及一个为期多年、价值数十亿美元的框架，涵盖英特尔的产品和晶圆。英特尔将在该公司最先进的工艺节点英特尔 18A 上为 AWS 生产AI结构芯片。英特尔还将在英特尔3上生产定制Xeon 6芯片。

此类交易的最大问题是，试图转型的公司是否提供大幅折扣以留住客户，或者 AWS 是否无法获得领先代工供应商的产能来生产最先进的芯片。无论哪种方式，这笔交易都不会成功，因为 AWS 选择英特尔作为其领先的技术节点，而该公司将为这些芯片支付高价。不管怎样，这些细节目前尚不清楚。

由于为英特尔内部生产芯片，英特尔代工业务从技术上来说年收入已接近 200 亿美元。代工业务在第二季度亏损了 28 亿美元，考虑到以某种方式将业务扭亏为盈所需的巨额投资，该业务几乎不可能分拆。

考虑到代工业务的规模，人们不得不怀疑英特尔是否没有为制造部分收取足够的费用。此外，英特尔仅为外部客户创造了约 3 亿美元的收入，其中包括与 AWS 的现有合作。

英特尔声称，到本世纪末，未来的外部代工工作将达到 150 亿美元。AWS 部分对这些数量的影响未知，这增加了分析大型“多年、数十亿”计划的难度。

另外值得注意的是，英特尔是唯一一家专注于美国政府拨款的大型芯片公司。这家代工公司的独特之处在于如此专注于这部分业务，不像大多数美国芯片公司只专注于芯片设计。

尽管如此，英特尔还是宣布通过 Secure Enclave 计划为美国国防部提供高达30 亿美元的直接资助。该公司已获得《芯片法案》的资助，提供 85 亿美元的补贴和 110 亿美元的贷款。

同样，在这种情况下，一家业务蓬勃发展的公司不会如此关注政府限制和正常繁文缛节的交易。

误导性的成本削减，不能掩盖

英特尔基本面下滑的事实

在公布 24 年第二季度财报的同时，英特尔还宣布了进一步 100 亿美元的成本削减计划。该公司仅宣布将运营支出从 2024 年 200 亿美元的目标削减 25 亿美元至 2025 年约 175 亿美元。

其余的成本降低是通过资本支出来实现的。尽管这只是英特尔在未来晶圆厂上的支出减少，或者通过合作伙伴捐款资助资本投资，从而减少了芯片公司的成果。

一个大问题是德国和波兰推迟的晶圆厂如何适应八月份的支出计划。不管怎样，无论总支出是否接近台积电，英特尔都不会在 2026 年为同样的经济效益进行投资。

该公司确实计划在今年下半年裁减 15,000 个职位，其中大约一半已经终止。考虑到英伟达( NVDA ) 仅在季度运营支出上花费 30 亿美元，比英特尔仍预测的每年支出低约 50 亿美元，这些裁员有必要降低成本结构。

这些大规模裁员的问题在于这些流程具有破坏性。英特尔在 2023 年仅裁员 5,000 人，业务只会变得更糟，而这些裁员仅略高于其估计的全球员工人数（约 125,000 人）的 10%。

这家芯片公司很可能需要加大裁员力度来全面转型业务。只有当裁员结束并且英特尔再次开始增长时，该股票才会变得有趣。目前，管理层正忙于裁员并将工作转移给剩余员工，而新芯片并没有表现出任何从 Nvidia 或 AMD 手中夺回市场份额的承诺。

基于 38% 的有限毛利率，英特尔预计第三季度每股收益亏损 0.03 美元。即使股价为 20 美元，该股的吸引力也有限，因为员工的干扰可能会影响未来的业绩，而投资者也会受到暂停股息的影响。

英特尔股价未来怎么走？

从英特尔最近的新闻来看，首先是分离代工计划——英特尔计划分离其代工业务，首席执行官表示，这可能通过“与英特尔其他部门更清晰的分离和独立”以及筹集外部资金的可能性而使公司受益。虽然这对英特尔来说可能是一个建设性的举措，但在我看来，与这一举措相关的执行以及成本和收益似乎并不明确。

AWS 合作伙伴关系- 英特尔与Amazon.com, Inc. ( AMZN ) 的合作伙伴关系似乎是可靠的消息。两家公司最近公布了一个价值数十亿美元的框架，该框架可能成为两家公司之间长期合作关系的基础。此外，其他公司可能会效仿亚马逊的模式，与英特尔建立密切的长期合作关系。然而，我们必须考虑英特尔糟糕的执行力以及英特尔竞争对手持续竞争和更好执行力的可能性。

30 亿美元的 CHIPS 资金——英特尔宣布将根据《CHIPS 和科学法案》为 Secure Enclave 计划获得高达 30 亿美元的直接资金，随后该公司股价周一反弹。这一动态表明英特尔仍然是政府青睐的承包商。然而，尽管政府引导的销售是一个积极的催化剂，但英特尔仍然面临着相当大的执行问题和其他因素，继续影响其盈利能力。

因此，英特尔未来的盈利存在很大的不确定性。低于预期的业绩和低于预期的指导并不能让投资者放心，并表明英特尔可能继续表现不佳，可能达不到未来的每股收益和销售预测。

虽然 2025 年 EPS 的共识预估为 1.18 美元，但预估范围非常宽（0.65 美元 - 2.10 美元）。这种动态意味着英特尔明年的每股收益可能会低于 1 美元，这意味着它的预期市盈率可能会高于 20 倍，这不一定便宜。

也许更重要的是，糟糕的表现表明上涨空间可能有限。尽管英特尔短期内可能会小幅攀升，但根据之前的业绩、管理、执行和其他因素，可持续走高的希望不大。

在英特尔能够证明自己已准备好并能够实现全面扭亏为盈之前，该公司仍持有该股，但中长期上涨潜力有限。在实质性改善实现之前，它可能会在 20-30 美元区域附近保持区间波动。

一旦我们看到几个季度的盈利好于预期且不断改善，我们实现持续好转的可能性就会增加。此外，新任首席执行官（尤其是外部首席执行官）将是一个受欢迎的变化，因为外部首席执行官可以影响更重大的变化，从而带来积极的企业文化改革、减少官僚主义、更好的执行力、提高效率、改善情绪和其他建设性因素。

叶志鸿（记者 张智强）09月20日,中国队进首球后庆祝经历了世预赛18强赛首战客场0比7不敌日本的重创，重新回到主场的国足终于走出了阴影，但在大连梭鱼湾足球场仍然无缘本次18强赛的第1分。9月10日晚，在48628名现场球迷的见证下，中国足球队在对手乌龙且红牌罚下一人的情况下，最终以1比2不敌沙特队，无缘积分。对于目前这支中国队来说，或许也是最现实最遗憾的结果。场上球迷打出的口号主场不怵沙特，国足打入18强赛首球本场比赛，伊万科维奇主教练对首发阵容进行一定调整，还是4-4-2平行中场的体系，门将王大雷，中日之战首发的两名边后卫杨泽翔和刘洋受伤，高准翼和李磊代替首发，双中卫还是蒋光太搭档朱辰杰，拜合拉木顶替徐皓阳进入首发阵容，另外三人蒋圣龙、李源一和谢文能是上一场比赛的首发，锋线费南多顶替张玉宁出场和武磊搭档双前锋。图为比赛现场国足与沙特此前共交手19次，中国队取得6胜5平8负，进22球，失26球。国足上一次战胜沙特是2015年的亚洲杯，当时中国队凭借于海在81分钟的进球1-0击败沙特，而在进球前，王大雷扑出了沙特队的点球。那场比赛国足首发，如今只剩王大雷、武磊仍在国足阵中并担任本场比赛首发。虽然两队交锋纪录国足稍处下风，不过就在大赛的主场成绩，国足完全不怵沙特，1994年前四战全胜。1997年世预赛10强赛也是在大连，凭借着张恩华的头球国足1比0击败沙特，2013年亚洲杯预选赛，国足也在主场和沙特0比0互交白卷，大赛在国内主场对阵沙特保持5胜1平的成绩。国足18强赛的首粒进球这样的心理优势也让国足开场就不怵对手。比赛第14分钟，费南多角球开出，蒋圣龙的头球造成拉贾米的乌龙，国足打破僵局，这也是国足18强赛的首粒进球！沙特球员穆罕默德·卡诺在带球中倒地仅仅2分钟后，沙特球员穆罕默德·卡诺在带球中倒地，随后附加动作正面蹬踹蒋圣龙。VAR介入后，主裁判看过回放后判罚直接红牌！国足在比赛开场16分钟就取得人数领先优势。本场场上裁判组由塔吉克斯坦裁判组成，据悉，由于原定的主裁古尔穆罗季出现了生病情况，临时改由第四官员卡比罗夫执法本场比赛，古尔穆罗季则担任本场第四官员。图为比赛现场伊万、曼奇尼打起帅位保卫战目前两队国际足联排名，沙特第56位远高于国足的87名。据德国转会市场网站身价评估数据，中国队23人名单身价总计为965万欧元，沙特23人名单身价总计为2800万欧元。其中菲拉斯·布赖坎身价最高，为600万欧元。就首发阵容身价估值而言，国足不及对手的1/3。对于两队主帅伊万科维奇和曼奇尼来说本场也都是不折不扣的帅位保卫战。伊万带队5场比赛1胜2平2负，成绩比较惨淡。沙特18强赛首战归化军团组成的第六档球队印尼，只收获1-1的平局，赛后沙特媒体对曼奇尼进行了批评。卡德什头球将比分改写为1-1面对谁都输不起的比赛，沙特在落后且少打一人的情况下，也没有放弃，球队实力也胜过国足。相反，中国队再次出现角球防守丢球，第39分钟，卡德什头球将比分改写为1-1。武磊头球稍稍高出横梁国足首场对阵日本开场第12分钟同样被对手定位球破门。上半场结束前，国足角球进攻制造威胁，武磊头球稍稍高出横梁。上半场国足控球率32%比68%落后，传球成功率仅仅60%，落后于对手的77%，射门5比4略微占优。图为比赛现场技不如人+换人迟缓，最终遭遇逆转半场过后，王上源换下上半场肌肉有些拉伤的蒋光太，蒋圣龙回撤打中卫。国足多打一人，但场上仍然处于下风，面对沙特球员的快节奏，多少有些不适应，频频犯规。不过，国足也在努力寻找机会。进球被判无效第54分钟，国足角球进攻，王上源接武磊头球摆渡，在门前补射破门，但他处在越位位置，进球被判无效。多萨里多次在左路威胁中国队的后防沙特也频频利用反击威胁国足的球门。第62分钟，萨利姆·多萨里快速反击直插国足左肋，一脚劲射击中横梁弹出，中国队侥幸躲过一劫。随后多萨里多次在左路威胁中国队的后防。第69分钟，张玉宁替补武磊出场，球队也利用对手体能下降，打出了一波进攻，可惜拜合拉木的射门被对手门将扑出。主帅伊万的换人也多少让人有些并不理解，直到谢文能体能透支有些受伤才又进行换人调整。沙特队再次利用角球破门，2比1反超了比分这最终也导致了糟糕的结果，第89分钟，沙特队再次利用角球，由卡德什破门，2比1反超了比分。本场比赛，国足多少兑现了赛前的承诺，打出了精神面貌。然而，技不如人加上换人上的迟疑，最终让球队无缘拿到积分。根据接下来世预赛18强赛的赛程安排，国足下一场比赛将于10月10日在客场对阵澳大利亚队。延伸阅读沙特队充满求胜欲，曼奇尼：最后时刻换进攻球员，就是想赢沙特队主教练曼奇尼北京时间10日晚间，世预赛18强赛第二轮，沙特队客场挑战中国队，在0比1落后且少一人的情况下，沙特队靠着两个角球打进两球，最终2比1击败中国队，拿到了18强赛首胜。赛后，沙特队主教练曼奇尼表示，“祝贺我的球员，他们踢出了一场完美的比赛，在很长时间内少打一人的情况下，坚持了90分钟，赢下了比赛。”梅开二度的沙特球员卡迪什表示，“如主教练所说，这不是一场容易的比赛，尤其是少一人的情况下，赢下了三分，很重要。我要感谢所有队友，大家都很棒，我们会继续前进。”比赛80分钟左右，曼奇尼连换三人改变了战局，对于及时的调整，曼奇尼表示，“我们非常想赢下比赛，有很强的求胜欲望，把进攻很强的球员最后时刻换上，就是想赢下比赛。”对于两个角球进球是否有设计这个话题，曼奇尼表示，“没有针对性训练，我们做的是尽可能尝试，角球方面没有特殊准备。”两场比赛1胜1平拿到4分，对于出线前景，曼奇尼认为现在讨论为时过早，“还有八场比赛，下一场和日本队的比赛非常重要，所有比赛都是很艰难的。”少一人情况下如何应对？曼奇尼透露，“红牌情况不清楚，我认为球员犯了一个错误，我们有很强的求胜欲望，战术调整我把卡迪什换到了左后卫，换了阵型（4-4-1）。”

叶志鸿（记者 郑伟哲）09月20日,极目新闻记者 张皓一波未平，一波又起。9月9日，职业打假人王海发布视频称，“疯狂小杨哥”带货的假原切牛肉卷公司已被罚款50万元，有4.2万名消费者被骗，退一赔十需要赔偿4200万元给消费者。“疯狂小杨哥”带货的假原切牛肉卷公司已被罚款50万元 视频截图相关《行政处罚决定书》显示，鲜多裕在去年11月24日和三只羊签订网络推广服务合同，让三只羊旗下主播“疯狂小杨哥”（张庆杨）在11月25日到2024年2月20日为“鲜多裕澳洲谷饲牛肉卷4斤”带货，销售单价89.9元。天眼查App风险信息显示，今年7月，“疯狂小杨哥”带货的“鲜多裕”公司因虚假宣传被市场监督部门罚款50万元。9日下午，《正在新闻》就此事询问涉事辖区市场监督管理局，工作人员表示对“鲜多裕”处罚50万元属实。对于三只羊是否受到处罚，工作人员表示，三只羊不在辖区内，没有权力处罚，不清楚处罚情况。三只羊是安徽合肥的企业，属地市场监督管理局工作人员则表示，暂时不清楚三只羊是否因“鲜多裕”假原切牛肉卷受到处罚。有网友称刚得到梅菜扣肉退款此前央视3·15曝光安徽的梅菜扣肉“槽头肉事件”，涉事三家公司被吊销生产许可证，罚款1287万元，“疯狂小杨哥”曾为其中一家公司带货。为此，9月5日，头部带货主播辛巴晒出转账1亿元的网银电子回单截图，表示已经打给辛选小助理，决定给三只羊一周时间，一周后如三只羊仍然没有对消费者有态度，将开始进行对三只羊消费者的部分产品的赔付以及售后，直到赔付1亿结束为止。他希望通过此次事件，警醒直播应该怎么做，应该怎么对待流量粉丝，不管什么销售渠道，都应该把消费者当人看！辛巴晒出转账1亿元的网银电子回单截图对此，三只羊联合创始人卢文庆回应，辛巴为了博取流量没有底线。对于梅菜扣肉等产品质量和售后问题，截至目前，公司没有收到任何相关部门就该事件的处罚，“事件发生后，调查结果出来前，公司积极应对做出了退款处理，包括但不仅限于退一赔三。”日前，有多名网友反映称，自己此前在小杨哥直播间购买的梅菜扣肉得到了退款。不过，根据网友晒出的与客服沟通记录，此次并非“退一赔三”，只是将网友购买梅菜扣肉的原价退还。网友称去年在小杨哥直播间购买的梅菜扣肉得到了退款律师称带货应为广告真实性负责此前合肥市高新区市场监督管理局工作人员曾解释，三只羊没有受到处罚的主要原因为公司既不是问题梅菜扣肉的生产者，也不是销售者，三只羊只是广告发布者，目前没有任何证据显示，有资金流向三只羊。根据相关法律法规，“槽头肉事件”问题梅菜扣肉的消费者，只能向销售者、生产者要求赔偿。所以只能追究三只羊公司广告宣传层面的责任，但也没有掌握到三只羊虚假宣传的事实，“目前还在收集证据，如果能证明收款方是三只羊，会对三只羊进行追责。”上述工作人员表示。知名刑事辩护律师、河南泽槿律师事务所主任付建认为，带货主播也需要承担一定的广告责任，如果三只羊公司在签订合同时未对产品进行充分核实，那么三只羊公司需承担相应的责任。根据我国广告法的相关规定，广告经营者、广告发布者发布虚假广告的，由市场监督管理部门责令停止发布广告，责令广告主在相应范围内消除影响，并处以罚款等行政处罚。付建还认为，现有法律法规可能在应对直播带货等新型电商模式时存在滞后性，导致监管部门在执法过程中面临一些法律空白或模糊地带。在监管难题尚未完全破解的情况下，消费者应在购买直播带货商品时保持理性思考，警惕虚假宣传和夸大其词的营销手段。一旦发现购买的商品存在质量问题或虚假宣传等情况，首先可以要求直播带货平台方给予涉事主播进行处罚，下架相关视频、控制视频流量、限制带货等；其次，及时向市场监管、消费者保护协会、市长热线等相关部门投诉举报，维护自身合法权益。（来源：极目新闻）

8月29日，一名为“绝版好书”的个人公众号发布题为《我去！广西师大出版社……》的文章称，由辽宁大学副教授崔杰翻译、广西师范大学出版社出版的《莎士比亚悲剧选集》，涉嫌抄袭知名翻译家朱生豪（1912-1944）的莎士比亚作品旧译。该文章称，该书将朱生豪原来翻译的“哎哟”替换为了“我去”，同时仅修改了部分人名，其余内容翻译“近乎照搬”。文章中张贴的“问题书籍”截图此事在网上很快引发关注。广西师范大学出版社工作人员回应称，涉事书籍的确存在翻译质量低下、涉嫌抄袭等问题，且2018年接到读者举报后，出版社就对问题书籍作出了下架处理。同时，辽宁大学纪检部门一名工作人员表示，已接到对崔杰的举报信息，学校已介入调查，如抄袭行为属实将秉公处理。大学副教授翻译名著陷抄袭风波：被指仅修改人名、将“哎哟”换成“我去”上述公众号文章举例称，对比朱生豪的旧译，崔杰翻译的《莎士比亚悲剧选集》中《罗密欧与朱丽叶》第四幕，将原来多处翻译为“哎哟”的地方替换为“我去”。文章中质疑，这样的用词放在名著中并不恰当。另外，文章还提出，对比朱生豪的旧译，崔杰翻译的版本“近乎照搬”。如文中将原来翻译的“我的唯一的生命”替换为“我唯一的生命”，原来翻译的“让我瞧瞧”替换为“让我赶紧瞧瞧”；或是在翻译中仅替换了人名，如将“奥赛罗”改成“奥德罗”，其余内容几乎与朱生豪的翻译一致。红星新闻记者在“当当网”搜索发现，上述公众号文章所指的《莎士比亚悲剧选集》，由广西师范大学出版社2017年6月出版，译文作者为崔杰，系广西师范大学出版社众阅文学馆“世界文学名著百部”丛书之一。据介绍，全书共437页，定价为39.8元，目前该书在京东、当当网等网络平台仍有售。当当网截图涉事出版社回应：①2018年就收到举报并作下架处理随后，红星新闻记者致电广西师范大学出版社“审读质检部”，一名接线的工作人员表示，网络上关于崔杰翻译作品涉嫌抄袭和用词不当等问题，出版社方面已经注意到相关情况，并已接到热心读者的举报信息，出版社总编室方面已着手处理。该工作人员表示，接到举报投诉后，出版社相关人员再次阅读了涉事书籍，“我们也认为这本书在翻译上确实存在问题，读者反映的涉嫌对朱生豪作品抄袭的情况基本存在，以及在《罗密欧与朱丽叶》第四幕描写中，也确实有用词不妥问题。”该工作人员介绍，该书自2017年出版后，约在2018年就有读者向出版社反馈了相关问题。当时，出版社已经注意到该书翻译质量欠佳，因此便责成相关部门对问题书籍进行下架处理。自第一版印刷后，出版社对该书便未再重版。红星新闻记者也在网购平台看到，这本《莎士比亚悲剧选集》仅在2017年6月出版印刷，此后并无再版。上述工作人员透露，“第一次印刷后大概出版了5000本，后因发现翻译质量问题所以未再重版。”针对这本书因翻译质量问题近期再次引发舆论的问题，该工作人员解释称，“虽然出版社下架了书籍也未重印，但因市场上存在盗版盗印书籍的现象，所以读者仍可能买到该书的盗版。”②质量监管工作不到位，或对责编追责红星新闻记者注意到，“问题书籍”在前言序言中提到：“我们编选的这套书，多是译坛新秀的重译本。”那么，这本由“译坛新秀”编译的重译本，是如何通过出版社审核把关，最终流入市场的呢？上述工作人员解释，崔杰实际并非出版社签约作者或译者，与出版社并不存在合作关系。而出版社之所以出版崔杰编译的书籍，该工作人员称，当时，该书的责编人员韩某某，主要负责联系相关译者进行名著重译工作，但韩某某具体如何联系上这些译者、后续如何组织编译工作、是否存在工作疏漏，目前出版社仍在调查，还不清楚具体情况。该工作人员表示，经出版社法务部门认定，韩某某对书籍质量存在问题至少应承担连带责任。但后续如何对韩某某等相关人员进行追责，目前仍需研究讨论。“我个人反思后觉得，这本书在刊印出版前，可能出版社相关部门在对书籍质量监督上，确实存在管理不到位、审查不严格的问题。”这名工作人员表示，2018年接到读者举报后，出版社第一时间进行了自查，确定书籍存在问题后便紧急通知下架。对于购买到“问题书籍”的读者该如何处理，该工作人员提出，若读者买到相关“问题书籍”，可邮寄给出版社，由出版社鉴定是否存在盗版盗印等问题。同时，出版社也正计划向利益受损的读者给予道歉和赔付。“目前，出版社总编室等多个部门正在对该事件跟进调查，对后续处理正作进一步研判，有进一步调查结果和处理意见，我们会统一对外发布情况说明。”该工作人员说。崔杰现为辽宁大学副教授，图为辽宁大学校门 资料图辽宁大学回应：已接到举报介入调查，若存在抄袭将秉公处理红星新闻记者查阅辽宁大学官网看到，崔杰毕业于中南大学，专业为英美语言文学，现为辽宁大学副教授。红星新闻记者尝试联系书籍译者崔杰，但其办公室电话始终无人接听。红星新闻记者咨询辽宁大学纪检监察处，一名接电话的工作人员透露，学校方面已接到对崔杰翻译作品涉嫌抄袭的举报，目前学校已介入调查并向崔杰本人核实情况。如调查确定崔杰存在抄袭等学术不端行为，学校将按规定秉公处理。红星新闻记者 杨雨奇编辑 张莉 责编 李彬彬