2024年上半年，均瑶健康实现营业收入7.56亿元，同比下滑14.00%；实现归母净利润0.35亿元，同比下滑 27.09%。自2021年来，公司在原有的乳酸菌产品外，布局了益生菌、供应链等新业务。不过，今年上半年，供应链业务收入下滑，带动公司整体营收双位数下降。

8月26日，均瑶健康股价低开，盘中一度触及4.65元/股，创上市以来新低。截至收盘，公司股价收于4.70元/股，较前一交易日下跌1.05%，总市值约为28亿元。

供应链业务收入下滑拖累业绩

均瑶健康的前身为均瑶乳品，于1998年在浙江温州成立。为了快速打响名气，均瑶健康请来张学友为公司产品代言，并把广告打到了央视上。凭借“歌王”代言，均瑶牛奶迅速走红。

2011年，均瑶健康又进军常温乳酸菌饮品市场，成为国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。均瑶健康推出的“味动力”等品牌的乳酸菌饮品成功走红，在2020年上市之前，乳酸菌饮品已经成为均瑶健康最主要的营收来源，收入占比在95%以上。

不过，受疫情以及竞争等因素影响，在2020年上市首年，均瑶健康的乳酸菌产品销量便不及预期，进而带动业绩“变脸”。2020年，公司营业收入同比下滑31.62%，归母净利润下滑16.45%。

2021年，均瑶健康提出“二次创业”，开始寻求新的增长曲线，先后进军饮用水、益生菌、供应链等行业。其中，益生菌是均瑶健康发力的重点。公司在2021年年报中表示，通过二次创业，发展培育新品，尤其以益生菌为核心突破，向“益生菌第一股”奋进。

2022年，均瑶健康参与了益生菌原料供应商润盈生物的破产重组，以2.79亿元的对价取得了该公司85%股权，并借此机会进入了益生菌行业。同在2022年，均瑶健康又斥资4500万元，取得了泛缘供应链51%的股权，该公司在上海地区深耕多年，拥有深厚的渠道资源。

在并入上述两项业务后，均瑶健康的营收水平快速增长。2022年及2023年，公司的营业收入分别为9.86亿元、16.34亿元，同比增幅分别为7.94%、65.71%。

但到了2024年上半年，均瑶健康的营收水平反而下滑。公司表示，这主要是受供应链业务收入下滑影响。财报显示，2024年上半年，均瑶健康商品供应链业务的收入为3.05亿元，较上年同期的4.24亿元下滑了28.09%。

益生菌业务则成为了均瑶健康新的业绩增长点。上半年，均瑶健康子公司润盈生物的收入同比增长89%，净利润同比增长166%，发货金额相比去年同期增长75%以上。

均瑶健康的归母净利润下滑，则是受公司管理费用及研发费用增长的影响。

2024年上半年，均瑶健康的管理费用由0.55亿元增至0.67亿元，增幅为21.15%。研发费用由0.10亿元增至0.16亿元，增幅为63.22%。公司表示，管理费用增长主要是受折旧摊销费等增加所致，而研发费用大幅增长主要是由于科研人员职工薪酬等投入增加。

背靠“均瑶系”

均瑶健康是知名资本系族“均瑶系”旗下的上市公司。目前，均瑶健康的控股股东为均瑶集团，实际控制人为王均金。截至2024年6月末，王均金及其一致行动人合计控制公司67.26%的股权。

“均瑶系”的创始人为王均瑶、王均金、王均豪三兄弟。上世纪90年代，三兄弟通过售卖北京亚运会会旗、徽章等周边产品，赚得了第一桶金。1991年，“均瑶系”核心公司均瑶集团创立，同年，均瑶集团又承包了从长沙到温州的航班，创立了国内第一家民营包机公司温州天龙包机有限公司。

此后，均瑶集团在扩张业务版图的同时，也在谋划进入资本市 场。2004年，公司收购国资上市公司大厦股份（后更名为大东方），正式进入资本市场。但同年，王均瑶因病去世，弟弟王均金从兄长手中接下了均瑶集团的管理权。王均金接任后，继续推动集团扩张版图。

2006年，均瑶集团建立了吉祥航空，并于2015年将其推向资本市场。2018年，均瑶集团在多次增持后，成功入主爱建集团，进一步加码金融业务。2020年，均瑶健康在上交所上市。至此，“均瑶系”资本版图基本构建完毕。

不过，受疫情期间民航业务表现不佳等因素影响。2022年均瑶集团整体业绩表现不佳，营业收入为200.51亿元，同比下滑21.36%，归母净亏损26.91亿元，同比扩大91.62%。同时，大举扩张后，截至2022年末，集团整体的资产负债率也升至71.36%。

直到今年，均瑶集团仍高比例质押所持有的上市公司股份，显示出集团存在较大的资金需求。截至今年7月，均瑶集团累计质押爱建集团股份3.86亿股，占所持股份比例的79.90%；质押吉祥航空股份8.14亿股，占所持股份的79.77%；质押均瑶健康股份0.94亿股，占所持股份的66.93%。

白鹿接着说道：“事实上我已经不是第一次来找你了，可在过去的半个月里我没有你的任何消息。我不是特意来催促你的，因为这是最后一天，我必须要找到你，带你去开启塔门。不然，惩罚的机制就会启动。”

阴草还在祈祷，嘴里喃喃自语。

“正儿……你？”火凤看清楚了那少年的面孔，认出了她的儿子，可是他的变化却让她无法适应。

“唯一，你觉得我们已经被动到了需要把你骗出黑暗死亡世界来对付你的地步吗？”第六日的身影从全息投影之中显现了出来，还有他的熟悉的声音也从神话女人身上的扬声装置传递了出来。

四野一片寂静，夏雷没有现身，它的声音传递到了很远的地方。均瑶健康上半年业绩下滑，供应链业务“拖后腿”突然，夏雷哈哈大笑了起来，自言自语，“我都干了什么？我为了你吃过人，我为你喝了那么多奶，我还为你杀了那么多人……你就这样吗？你究竟是什么东西？”