来源：中国经营报

　　本报记者 党鹏 成都报道

　　与此同时，21家白酒公司中，有6家营收同比下降。此外，营收不足10亿元的公司数量从去年同期的4家变成5家。

　　中国酒业协会此前发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年白酒市场“库存高企”问题突出。

　　《中国经营报》记者注意到，目前白酒行业已经普遍认识到这一问题，纷纷采取营销创新、渠道创新等去库存，从而解决库存“堰塞湖”可能带来的系统性风险。就此，白酒行业专家蔡学飞认为：“积极地看，我认为，行业目前正在市场筑底阶段，有望明年春节前后出现行业性的库存拐点，部分优势市场与品牌开始恢复性增长，从而带动行业的周期性发展。”

　　业绩持续分化

　　蔡学飞举例说，比如今世缘，在上半年整体经营质量走强，特别是以“国缘”“今世缘”为代表的100元以上系列产品营业收入全线增长，江苏省内、省外市场也同步实现增长，都说明公司仍处于强势扩张态势，产品结构向高端化转型，长三角区域的市场外拓战略顺利推进。

　　“随着名酒企持续深化渠道下沉与市场精耕，聚焦于中低端产品市场的区域酒企面临着市场边缘化风险。中国酒业步入了新一轮的竞争格局重塑期，行业的调整与转型预计将持续数年之久，而产业则需要更多时间来进行恢复、优化与升级。”蔡学飞认为，“从半年报来看，行业存量挤压趋势愈发明显，此消彼长的替代式增长成为主流，酒业整体分化趋势不断加深。”

　　高库存与强韧性

　　“我现在充当的是接盘侠角色。”在成都从事白酒销售的任先生很是忙碌。每天都有很多白酒经销商与其接触，希望任先生能够帮助消化库存，因此，“价格能不能再低一点”，成为任先生谈判的筹码。即使如此，他因为资金和动销的原因，能够消化的量对于白酒库存而言，或许连杯水车薪都算不上。

　　根据财报的统计数据，21家白酒上市公司上半年合计存货金额达1574.70亿元，同比增长10.29%。

　　同时，《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，与2023年同期相比，2024年上半年有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力，超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

　　肖竹青认为，“目前中国酒业是一个存量市场，未来有可能是一个缩量市场。各大酒业龙头企业目前的去库存是一个此消彼长的状态，就是某企业库存去化快一些，就会堵塞其他企业去库存去化的机会，因为整个社会白酒消费的场景减少已经是大家公认的真相。”

　　就此，蔡学飞认为，关于库存问题，最近几年白酒行业由于产能过剩，动销降低导致了行业性出现高库存的风险。但是分情况来看，名酒由于具有很强的社交属性，因此在商务、宴席、礼品等市场具有刚需性，因此，相应的高库存没有太大的风险，并且情况也会随着下半年市场的回暖，企业自身积极的控量行为而慢慢改善，逐渐恢复正常态势。但是那些缺乏品牌支撑的酒企库存则会长期存在，而且可以从半年报看得出来，目前大多数酒企都在降低合同负债，来给渠道商减压，从而试图用时间换空间，控量保价，恢复渠道弹性，提振市场信心。

　　“库存问题本质是供需失衡，厂家应积极开发新产品，布局电商、酒庄体验等新渠道、新 模式，并且开展厂商一体化营销改革，加强厂商合作效率，在细分市场与渠道寻找新增量。”蔡学飞建议。

　　高库存有待“休养生息”

　　基于此，很多酒企开始进行产品和渠道的变革，以期望给经销商宽松的环境，化解当前库存高企的风险。

　　胡庭洲曾透露，公司将通过持续密集的市场调研与竞品动态观察，精心部署下半年营销策略，包括稳固并扩大分销网络、提升臻酿八号品牌影响力、增强一线销售团队实力、推出经销商长短期激励措施等。

　　具体而言，水井坊表示将持续关注价值链稳定，在市场波动态势下建立了与经销商和商业伙伴的深度信任与合作关系，确保业务健康可持续发展。同时，公司继续优化门店与经销网络配备，在重点城市和核心市场拓展门店，通过BC联动促进动销，扩大市场基础，助力业务发展。

　　与此同时，肖竹青说他通过调研发现，汾酒通过付费控制了200万个终端，通过支付大额的陈列费，实现了年度包量直供，实现了年度优先陈列，实现了年度控价销售。泸州老窖在全国付费展销，影响90万个终端实现了进店/有效陈列/有效控价，导致整个白酒销售终端提高了竞争门槛。“因为有汾酒和泸州老窖大规模地建设厂家直供的终端，通过付费陈列提高了整个竞争的门槛，造成了行业进一步内卷，渠道促销力度彼此抵消，恶性竞争进一步升级。”

　　“建议上市公司酒企应该理性降低业绩增长预期，主动帮助渠道伙伴去库存，让渠道经销商和终端伙伴休养生息，以渠道压货支撑业绩增长不可持续，目前茅台酒外的众多名酒市场成交价格倒挂越来越严重，渠道经销商和终端烟酒行卖酒不赚钱就会失去推销的积极性。”肖竹青表示。

责任编辑：李桐

却就在这个时候，黑暗死亡能量光柱之中复燃浮现出了一张面孔。模糊的面孔，似人脸，又似野兽的脸，或者什么脸都不是，只是一团似是而非的能量影像。

地球上没有高级能量可用吸收，也没有蓝吉儿的阿希米斯至臻公主蓝奶，百灵的香香奶，蒂亚萨玛的毒奶什么的神奶，有的只是低级的能量，电能、热能、风能等等，这其中电能又是最普遍的，它不仅无处不在，而且足够纯净，甚至不需要刻意去炼化就能吸收和转换！

“看不出来你年纪小小的却懂得这么多。”金大珠一边脱外套，一边说道：“你的童年都经历了一些什么？你这样的孩子，你的成长经历真让人好奇。”

第一颗七彩能量光斑坠落在了黑暗死亡能量所构建的地面上，瞬间化作了一株青草，无风而动。也就在那一瞬间，无数的七彩能量光雨坠落下来，变成青草，变成野花，变成果木。夏雷只是一挥手，偌大一片被黑暗死亡能量所掌控的空间世界便出现了一个片青青草地，开满野花，果树上结满了成熟的果子。蝴蝶在花间飞舞，小鸟在枝头上啄食果实。这是一片充满生机的小天地，它不断向四面八方扩散，所过之处黑暗不存。

有蓝月加持，夏雷与神月如一的决战还是吃亏。白酒行业业绩分化加剧 高库存亟待破局光明与黑暗无法并存，生与死自然也不能并存。