男生坤坤 进老师的句号|「まさか」と言って僕は笑った。「逆のことを言う人間はいっばいいるけれどね」
一、当前市场已再度来到底部区域
5月下旬以来市场持续震荡回调,近期上证综指更一度跌破2700点,重新来到年内低位。并且,从估值和风险溢价来看,当前市场也再次到了一个底部区域。
估值层面,截至9月13日,上证综指12.01倍的PE估值,已处于2010年以来的23.9%分位。与此同时,1.119倍的PB估值更创下有数据以来新低。
风险溢价层面,8月中旬以来,市场加速回调,叠加无风险利率大幅回落之下,A股风险溢价水平快速抬升。当前上证综指股权风险溢价水平已升至3年滚动平均+2倍标准差以上。
二、底部区域,市场到底在犹豫什么?
虽然已是底部区域,但期待已久的反弹迟迟未见,市场到底在犹豫什么?我们认为主要有两点:
首先,外部环境仍存在较强的不确定性。1)一方面,当前美国总统大选选情仍较为焦灼。尤其是,对华贸易、中美关系作为双方的重要议题,仍对国内市场形成扰动。2)另一方面,尽管当前美国经济仍有韧性,但放缓节奏和预期的变化仍是影响市场的重要变量。此前7月中旬至8月上旬美国衰退预期升温,一度引发全球市场动荡,并对国内市场形成拖累。3)此外,对于美联储降息,当前更加乐观的市场预期与美联储相对谨慎的指引之间存在偏离,若后续市场预期向美联储指引靠拢,或也将导致市场阶段性的波动。
其次,则是出于对三季报业绩的担忧。对于基本面的担忧,一直是压制今年市场表现的重要因素之一。我们看到8月下旬以来,上市公司的业绩增速预期再次遭遇了显著的下调。随着10月三季报窗口逐渐临近,考虑到三季度经济压力较大,叠加去年三季报基数并不低,三季报全A业绩大概率继续承压,对于业绩的担忧持续压制风险偏好的回升。
三、当前底部区域,如何应对?
短期来看,市场底部区域,可沿着拥挤度和景气寻找低位高性价比方向,如新能源、创新药等。新能源、创新药等板块的仓位、估值等均已回落至历史低位,叠加近期基本面迎来边际变化,如碳酸锂价格底部略有企稳,创新药企业陆续进入盈利拐点与联储降息提振,这类低位高性价比方向值得关注。
与此同时,红利板块在经历调整、自身拥挤度消化后、叠加市场主线不明下,可再次提升关注度。前期红利板块调整主要源于拥挤度过高,但经历调整后,当前红利板块拥挤度已回落至较低水平,银行、交运、电力及公用事业、石油石化、煤炭等行业拥挤度也处于各一级行业中的较低位置。叠加市场主线不明之下,调整后的红利板块可再次提升关注度。
再往后,四季度靴子落地后,市场或迎来一段修复窗口,但需要强调的是,强级别的修复可能还需政策发力配合。一方面,三季报过后,财报业绩对市场风险偏好的压制有望缓解。另一方面,美国总统大选将于11月5日尘埃落定,降息路径也将更加明确,来自外部不确定性的扰动将减弱。但需要强调的是,更大级别的修复还需要政策发力配合。
结构上,大盘、龙头是时代的beta,兼具三高属性的“15+3”将是中长期主线。今年以来我们一直强调,市场已进入高胜率投资的时代。2024年中期策略报告《时代的贝塔》中我们进一步提出大盘、龙头是时代的beta。“15+3”作为高股息、高ROE、高景气三高资产的交集,大盘风格的增强,有望成为市场中长期共识凝聚的方向。
今年兴证策略团队首提“15+3”( 达到或接近15%的净利润增速、3%的股息率)作为新时代核心资产的筛选标准。相比于传统的核心资产,“15+3”兼具高景气、高ROE与高股息,是更顺应这个时代的核心资产。
“15+3”资产提供了简单、明确的筛选标准,筛选条件如下(“15+3”基础上放宽):
1)中证800成分股,市值不低于300亿;
2)2024H1、2024E、2025E净利润增速不低于10%;
3)2023年股息率不低于2.5%。
“15+3”资产标的池具体名单欢迎联系兴证策略团队获取。
风险提示
经济数据波动,政策超预期收紧,美联储超预期加息等。
证券研究报告:《底部区域,市场在犹豫什么?如何应对?——A股策略展望》
对外发布时间:2024年9月22日
本报告分析师 :
张启尧 SAC执业证书编号:S0190521080005
推荐阅读
壹
中报深度:全行业供需结构梳理
贰
利用9月修复期,聚焦三个方向——A股市场展望
叁
2024中报的五个 关键线索
肆
中报披露季,是风险偏好修复的契机——A股市场展望
伍
谁在买银行?
使用本研究报告的风险提示及法律声明
兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司)的客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估、并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果、本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据:在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料,意见及推测不一致的报告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。
在法律许可的情况下,兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务:因此、投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅,其中:沪深两市以沪深300指数为基准;北交所市场以北证50指数为基准;新三板市场以三板成指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。
免责声明
市场有风险,投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考,不构成对任何人的投资建议(专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点),亦不构成任何保证,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用,若您井非专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本平台中的信息,本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅。在任何情况下,作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本平台肯在沟通研究信息,交流研究经验,不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台,所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点.任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。
本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当曰的判断,可随时更改且不予通告、本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。
赖建琪(记者 林欣惟)09月23日,
赖建琪(记者 崔惠瑜)09月23日,【文/观察者网 刘程辉】眼瞅美英仍未决定放松乌克兰武器使用限制,一些英国政客们坐不住了。 据英国《泰晤士报》9月14日报道,英国前首相约翰逊和另外五名英国前国防大臣敦促首相斯塔默,即便没有美国的支持,英国也应允许乌克兰使用远程导弹打击俄罗斯纵深目标。 这五名前防相包括格兰特·沙普斯、本·华莱士、加文·威廉姆森、彭妮·莫当特和利亚姆·福克斯。他们和约翰逊对斯塔默发出警告说,任何进一步的拖延都会让俄罗斯更加“大胆”。 英国前防相华莱士和前首相约翰逊 卫报 约翰逊表示,“没有任何理由需要拖延”。华莱士说,如果现在不采取行动,英国将成为克里姆林宫的“绥靖者”。“英国有陷入犹豫者、绥靖者和拖延者行列的危险。”他称,对付俄罗斯“唯一真正方法就是坚强、团结并决心渡过难关”。 威廉姆森则认为,不采取行动解除乌克兰武器限制是种“玩忽职守”的行为。 沙普斯表示,斯塔默“不需要等待美国的正式批准”,而是需要向乌克兰提供眼下急需的东西,这就是英国在援乌问题上彰显全球领导地位的方式。 “我们行动了,其他人也会跟着。今天的乌克兰再次需要这种领导力。”沙普斯说。 斯塔默13日飞往华盛顿与美国总统拜登举行会谈,讨论乌克兰总统泽连斯基提出的使用英国导弹的请求。然而,会谈没有达成任何协议。斯塔默说,他与拜登将在不久后的联合国大会上,与更多人继续深入讨论这个问题。 当地时间9月13日,美英首脑在白宫举行会晤,但未对是否放松乌克兰使用武器打击俄纵深目标作出表态 纽约时报 上周有消息称,俄罗斯已经从伊朗获得“致命弹道导弹”用于乌克兰战场。尽管伊朗方面予以否认,但关于批准乌克兰使用“风暴阴影”等远程导弹打击俄罗斯的声音越来越大。 普京12日对此发出“最强硬”警告,他说,取消对乌使用西方武器的限制将大大改变冲突本质,意味着美国及其盟友直接卷入与俄冲突。 “这不是允许乌克兰政权使用这些武器打击俄罗斯的问题,而是决定北约国家是否直接参与军事冲突的问题。”普京说,“如果做出这一决定,将意味着北约国家——美国和欧洲国家——直接参与乌克兰冲突。这将是他们的直接参与,当然,这将大大改变冲突的本质。”英国首相发表讲话 资料图 迄今为止,由于担心事态升级,美国和英国尚未允许乌克兰对俄罗斯境内目标使用远程导弹。但乌克兰总统泽连斯基一再呼吁西方盟友授权使用这种武器,并称这是结束战争的唯一途径。 白宫国家安全委员会发言人柯比13日表示,美英首脑会谈不会有对乌克兰武器限制政策的重大消息,拜登政府会认真对待普京发出的“威胁”,但拜登对乌克兰武器限制政策没有改变。 欧洲官员本周早些时候表示,拜登似乎准备允许乌克兰使用英国和法国的远程导弹。斯塔默和法国官员表示,此举是为了在与俄罗斯的冲突中建立统一战线。但出于对局势升级和激怒俄罗斯的担忧,拜登对是否允许乌克兰以同样的方式使用美国提供的武器犹豫不决。 本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。
据新华社报道,美国联邦调查局15日说,美国特勤局当天下午在佛罗里达州西棕榈滩挫败一起疑似针对前总统、共和党总统候选人特朗普的暗杀图谋。特朗普安全无虞,嫌疑人已被抓获。报道称,事发时为当天下午1点半左右,特朗普正在高尔夫球场打高尔夫。特勤局人员发现一名嫌疑人从球场围栏中伸出枪口指向特朗普后立刻开枪制止。瑞恩·韦斯利·劳思据悉,嫌疑人为58岁的瑞恩·韦斯利·劳思(Ryan Wesley Routh)。佛罗里达州棕榈滩县警察局长里克·布拉德肖对媒体说,嫌疑人当时躲藏在距特朗普约400米的灌木丛中。报道称,一名枪手竟然能离前总统这么近,表明特朗普周围的安保措施存在漏洞。“高尔夫球场周围是灌木丛,一旦有人潜入很难被发现。”布拉德肖提到针对特朗普的安保级别时称,毕竟他不是现任总统。警方在现场搜到了一支带瞄准镜的AK-47步枪以及一个GoPro相机和一个背包在发现嫌疑人的灌木丛附近,警方搜到了一支带瞄准镜的AK-47步枪以及一个GoPro相机和一个背包。报道称,嫌疑人很有可能计划利用GoPro来拍摄自己射击特朗普的过程。被发现后,嫌疑人试图驾车逃走,但最终在马丁县被抓获。据报道,根据劳思的社交媒体账户发现,他曾自称“参与了俄乌冲突并在乌克兰参与了战斗”。根据媒体2023年报道,劳思曾担任私人组织——乌克兰国际志愿者中心(IVC)的负责人,该组织致力于为乌克兰招募国际志愿者,而特朗普及其所在的共和党一直对美国向乌克兰提供武器和资金一事表示质疑。在劳思被捕后,其儿子奥兰·劳思称在自己的印象里,父亲是一位“慈祥勤劳”的人,“他看起来不会做这么疯狂的事。”而特朗普则在事后的一封新筹款邮件中表示,在险遭又一次刺杀后,自己的决心比任何时候都要坚定,“我永远不会放慢脚步。永远不会放弃。永远不会投降!”延伸阅读:哈里斯:很高兴知道特朗普没事据美国有线电视新闻网(CNN)9月15日报道,位于美国佛罗里达州西棕榈滩的特朗普国家高尔夫球俱乐部附近当天发生枪击事件,枪手已被美国警方拘捕。事发时,美国前总统、共和党总统候选人特朗普正在俱乐部内打高尔夫球,他没有在事件中受伤。美国白宫已经听取了有关枪击事件的简报。身为特朗普竞争对手的美国副总统、民主党总统候选人哈里斯发文称:“我很高兴知道他没事。暴力事件在美国没有容身之地。”佛罗里达州棕榈滩县警察局长里克·布拉德肖表示,这起事件发生在当地时间15日13时30分左右,当时特朗普正在球场内走动。美国特勤局人员发现一名持枪男子从球场围栏中伸出枪口后立即开枪制止,嫌犯随即驾车逃离现场。布拉德肖透露,枪手躲藏在距离特朗普约400米左右的灌木丛中,警方在现场找到一支配有瞄准镜的AK-47突击步枪。根据目击者提供的线索,警方最终在棕榈滩北部的马丁县抓获嫌犯。当地时间9月15日,美国联邦调查在高尔夫球场附近调查枪击事件“因为他(特朗普)不是现任总统,所以安全措施仅限于特勤局认为可能要注意的地点。”布拉德肖说,“我可以想象,下次他来到高尔夫球场的时候,周围可能会有更多的安保人员。但特勤局已经做了他们应该做的事情,他们提供了应有的保护。”美国特勤局在一份声明中说:“联邦调查局已经对佛罗里达州西棕榈滩发生的事件作出回应,正在调查疑似针对前总统特朗普的暗杀未遂事件。”几名执法人员向美媒透露,被捕的嫌犯名叫瑞安·韦斯利·劳斯(Ryan Wesley Routh),是一名58岁的白人男性,有8次因轻微犯罪被捕的记录。劳斯此前一直居住在北卡罗来纳州,在今年早些时候搬到了夏威夷。特朗普并未在这起事件中受伤,《华盛顿邮报》称,他在俱乐部里待了几个小时,直至特勤局官员和顾问确保前往其住所海湖庄园的路线是安全的。几名知情人士告诉美国全国广播公司(NBC),特朗普在事发几个小时后乘车离开了高尔夫球场,已经抵达海湖庄园。特朗普竞选团队很快发表声明说,特朗普处于安全状态。特朗普本人也表示:“我附近传来枪声,但在谣言开始失控之前,我想先告诉你们:我很安全,一切都很好!”特朗普的竞选搭档、俄亥俄州参议员万斯15日晚些时候在社交媒体上发文称:“我很高兴特朗普安然无恙。我在消息公布之前与他交谈过,令人惊讶的是,他的精神非常好。”特朗普和哈里斯的首场电视辩论CNN称,美国总统拜登和副总统哈里斯已经听取了有关枪击事件的简报,对特朗普安然无恙“感到欣慰”。身为特朗普的竞争对手、民主党总统候选人的哈里斯在社交媒体上表示:“我很高兴知道他没事。暴力事件在美国没有容身之地。”消息人士表示,枪击事件不会影响特朗普接下来的竞选日程,他将于当地时间17日在美国密歇根州弗林特的市政厅举行竞选集会。这是特朗普在最近两个月里遭遇的第二起未遂刺杀。当地时间7月13日,特朗普在美国宾夕法尼亚州巴特勒县举行竞选集会时遭遇枪击,他的耳朵在枪击事件中受伤。当时袭击者向集会场地连开数枪,导致1名观众死亡,2人受伤,枪手被美国特勤局特工击毙。
声明: 本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。
回首页看更多汽车资讯
《靠着锅铲养全家 卷四》
0《金宫》 《黑亚当的断裂魔杖》
0