国产精品一区在线观看「それc手紙で読んだわよ」と緑は無表情な声で言った。「とにかくごはん食べましょう。私今それ以外のこと考えられないの」　　“没有伟人救我的话，（我）哪有今天！我的一切都是党的。”1992年底，年广九曾给邓小平寄去了1公斤“傻子瓜子”，并找人代笔写了一封感谢信。sN5U-kuYzjrLxGx3IdWAD0q-“科创板八条”效果显现 硬科技领域并购持续升温

　　证券时报记者 程丹

　　三企业推出重组预案

　　6月26日，科创板上市公司艾迪药业公告，拟通过支付现金购买华西银峰、湖南可成、许志怀、陈雷、姚繁狄合计持有的南京南大药业有限责任公司31.16%的股权，交易价格约1.5亿元。并购完成后，公司将直接持有南大药业51.13%的股权。

　　艾迪药业主要业务聚焦于抗HIV及人源蛋白领域。目前，艾迪药业对外销售的人源蛋白产品主要包括尿激酶粗品、乌司他丁粗品和尤瑞克林粗品。南大药业作为艾迪药业下游重要客户，是以人源蛋白产品（尿激酶制剂和原料药）生产、销售为主的生化制品企业。

　　这是过去半个月内，第三家公告重组预案的科创板企业。“科创板八条”发布以来，多家企业公布重组预案，涉及集成电路、医药等行业。“科创板八条”提出，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。

　　6月21日，芯联集成公告，拟收购芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司72.33%股权。交易完成后，芯联越州将成为上市公司的全资子公司。芯联集成表示，长期来看，本次交易有利于提高上市公司资产质量、优化上市公司财务状况。值得一提的是，芯联越州是一家尚未盈利的企业，这也是“科创板八条”后首单收购未盈利资产的方案。

　　6月23日，纳芯微也紧随其后，拟以现金方式收购上海麦歌恩微电子股份有限公司合计79.31%的股份，收购对价达7.93亿元，溢价高达576.55%。

　　民生证券计算机行业首席分析师吕伟认为，芯联集成并购案火速落地彰显政策决心。本次收购亏损公司或体现出“科创板八条”中提高并购重组估值包容性、支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业的建议。

　　并购重组活力提升

　　据不完全统计，截至7月2日，今年有23家科创板上市企业发布了资产并购方案。

　　这和利好政策的推动密不可分。今年以来，监管部门围绕并购重组政策的适应性和包容性，持续出台一系列支持举措。在“科创板八条”之前，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，支持上市公司通过并购重组提升投资价值；《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》也提到，优化小额快速审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类支付工具实施重组；沪深交易所发布的《上市公司重大资产重组审核规则（2024年4月修订）》明确，完善重组小额快速审核机制。

　　今年以来，整个A股市场，已有超150家上市公司更新披露了重大重组事件公告，同比增长约250%。其中，四成公司选择通过横向整合方式进行重组，聚焦主业、提升核心竞争力的产业并购成为主流。

　　后续更多案例将落地

　　针对此前科创板企业并购中的估值难题，“科创板八条”给出了解决方案，明确提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，释放出积极有力信号。

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，传统的财务估值方法，导致未盈利“硬科技”企业在做估值模型时，由于没有有效的盈利数据，其估值难以确定。买家不愿意付 出高价，卖家也对估值不甚满意，认为没有考虑技术和团队价值。因此，建议在对科创企业进行投资估值时，对企业和行业趋势的前瞻性进行合理考虑

　　今年6月，监管部门连续组织多场并购重组座谈会，听取中介机构关于如何活跃并购重组市场的意见建议，各方都表示“将尽快推动标志性的并购重组示范案例落地”。

　　记者从接近监管人士处了解到，“科创板八条”提出的改革方向，有些会以规则、标准的形式推出，有的则需要一些案例落地来体现，比如收购未盈利企业，规则上并没有障碍，但还需要企业、中介机构、审核监管部门共同推出一些实践案例，明确市场预期，从“一案一议”逐步走向常态化、常规化。

　　解学成表示，在监管层支持科创板公司对产业链上下游进行并购整合的背景下，预计未来科创板公司通过并购来做大做强的案例会增多，现金流充沛的公司将迎来较好的战略并购机会。

责任编辑：江钰涵