研究员：张宇生/王国兴

　　本周A 股市场出现回调

　　受风险偏好回落等因素的影响，本周A 股市场出现回调。A 股市场本周有所回调，主要宽基指数普遍下跌。在主要宽基指数中，本周中证500 跌幅最小，跌幅为2.2%，而科创50 跌幅最大，跌幅为4.6%。目前万得全A 估值处于2010 年以来历史低位。

　　行业方面，仅汽车上涨，其它行业均出现下跌。分行业来看，本周申万一级行业分化明显。汽车、非银金融、传媒等行业本周表现相对较好，涨幅分别达到了0.5%、-0.5%及-0.7%；相比之下，石油石化、电子等行业的表现则较差，本周分别下跌5.4%、5.3%。

　　强势板块补跌是否意味着市场见底？

　　5 月下旬以来市场整体表现偏弱，此前强势的 银行板块近期也出现了明显下跌。

　　今年5 月下旬以来，受经济复苏情况偏弱、以及海外市场波动等因素的影响，A股市场整体表现偏弱，上证指数呈现震荡下行走势。8 月28 日以来，此前表现较为强势的银行板块却出现了补跌的现象，股价表现显著落后于市场整体。

　　逻辑上，强势板块的补跌可能是市场将要见底的左侧信号。一方面，强势板块的补跌可能意味着市场情绪已经极度低迷，未来继续下行空间有限。另一方面，强势股补跌可能意味着其它板块“跌不动了”，空方力量在减弱，这同样也是市场可能见底的信号。

　　从近几年的情况来看，市场在见底前均能发现强势板块补跌的现象。2022 年以来，上证指数经历了3 轮比较明显的下跌。从每一轮的下跌情况来看，在市场见底前，我们均能发现强势板块补跌的现象，如2022 年初至4 月底期间的煤炭、2022 年7 月至10 月底期间的交运、2023 年5 月至2024 年2 月期间的纺织服饰。这进一步印证了强势板块的补跌可能是市场将要见底的信号。

　　对于本轮，我们认为银行的补跌或许同样是市场将要见底的信号。当前市场情绪已经非常低迷，随着前期强势板块的补跌，市场情绪可能已经低迷到了极致。此外，自银行板块补跌以来，也有一些行业出现了上涨，如汽车、传媒、计算机等，这可能也是市场“跌不动”的信号之一。因此，我们认为前期强势的银行板块补跌或许是一个积极的信号，投资者可在底部区域适当进行左侧布局。

　　市场底部，静待转机

　　期待进一步变化。历史来看，市场缩量下跌之后通常会迎来转机。短期内，可以关注政策与经济数据共振的机会。当前市场对未来政策力度与经济数据情况仍存在一定分歧，若未来政策进一步加力提效、经济数据边际好转，市场情绪或将改善，A 股有望出现反弹。不过，从历史情况来看，市场中期底部通常需要基本面预期发生显著变化。

　　配置方向上，可以防御风格行业为底仓，适度参与成长行情以博弹性。通过对市场风格及交易信号筛选出的行业进行打分，防御板块中，9 月建议重点关注煤炭开采、电力，而对于国有大型银行、白色家电等行业，可持续关注交易拥挤度情况，择机进行配置。主题成长及独立景气风格板块中，9 月建议重点关注工业金属（铜）、半导体、消费电子、军工电子、航空装备、医疗器械。

　　风险分析：历史规律失效；经济复苏不及预期；市场情绪大幅下行。

责任编辑：王若云

第1313章 对决天空之城

夏雷却不再和他说话，他轻轻地跳跃起来抓住天窗的边沿，然后双手一拉便爬了出去。爬到金属箱上的时候他准备伸手去拉梁涛，可梁涛居然学着他的动作也利索地爬上了金属箱。梁涛的动作根本就不像是什么中年大叔，或者知识分子什么的，倒像是一个经常爬窗户去偷女人内衣的惯犯，身手敏捷，经验丰富。

“你要去什么地方？”海伦娜的嘴里有两根舌头，她的声音含混不清，可她还是努力的说出来了。

夏雷将林清拦腰抱了起来，他很着急，就连裤子都顾不得给她拉上去了。

躺在硬邦邦的床上，夏雷的心里静静的琢磨着这些问题。然而给他造成更多困扰的却还是李妮跟他聊的那些传说故事，地球、汉语还有圣雷。他心中百分之一百肯定那不是他，因为他从来就没有来过这里，更别说是什么带领人类的移民在这里建设新的文明了。光大证券策略周专题：强势板块补跌是否意味着市场见底？林清的回应却是更为激烈的肢体语言，她慌乱而紧张的抓扯着夏雷的衣服。