来源：中金公司  作者：刘刚Kevin

　　中金公司刘刚认为，9月降息25和50bp的预期基本五五开，结论怕是要留给下周的CPI。我们还是倾向于 25bp，除非“万不得已”，否则反而做实衰退担忧。

　　9月FOMC前最后一个、也是最重要的非农，直接决定“衰退恐慌”是否放大，以及美联储两周后降息25bp还是50bp。但结果让乐观和悲观两边都没完全“如愿”。不好是不好，但也没有直接炸雷能让降50bp“板上钉钉”的差。

　　1． 不好的一面：新增就业14.2万，比预期16.5万低，且上个月从11.4万下修至8.9万。

　　2． 没那么差的一面：临时性失业减少19万，基本把上个月增加24.9万补上。加上家庭调查口径新增就业16.8万人，所以失业率从4.3%降至4.2%。工资同环比回升（工资环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%；工资同比3.8%，预期3.7%，前值3.6%），算是稍微扳回了一些。

　　至于说总是大幅下修这件事，我们只能假设月度就业数据的确很难精准统计，都是调查数据，需要更多时间确认，尤其是遇到临时因素较多时。而且对于所有市场参与者也都是一样的，因为只要开始假设数据质量问题，就讨论不清楚了。

　　所以数据公布后，各类资产非常纠结，一度走势背离。目前似乎走向了不那么差的共识，美股涨，黄金跌，美元和美债利率回升。

　　从降息角度，这个数据反而算是给美联储一个喘息。试想，如果大超预期，那降息25bp是否要修正？如果大低预期，逼着降50bp，市场可能更加恐慌。所以截止目前，9 月降息25和50bp的预期基本五五开，结论怕是要留给下周的CPI。我们还是倾向于25bp，除非“万不得已”，否则反而做实衰退担忧。

　　对美债、黄金而言，降息前依然受益，但由于预期计入充分，除非额外证据有比现在还大的衰退风险和降息力度，否则线性外推意义也不大。降息后经济可能推动利率敏感部门修复，反而应该逐步考虑降息后可能受益资产，这也是我们建议适度【反着想、反着做】的主要意义。

责任编辑：李桐

办公室的情人104

陈世美，职业骗子，一个拥有二十多名职业骗子集团的首要人物。目标就是，单身的有钱女人，首先，陈世美制造邂逅，然后这个职业骗子集团的其他人物扮成陈世美的朋友、亲人、同事等等。目的只为俘获目标女人的芳心，而后，谎称公司要开分店，花言巧语让女人送花篮送红包。有点傻的女人，送几千，太傻的女人，送几万，特傻的女人，送十几万……白洁并不是不傻，而是幸运，陈世美对自己下手的对象白洁动了真情，喝醉后对白洁吐露真心话。白洁伤心之余，心想这人害太多人，不能任其为之。报了警，这个诈骗团伙被一锅端，陈世美在骗白洁之前，已经弄到手二百多万，这两百多万，仅仅用了一年多时间就骗来的。陈世美也是个老狐狸，那些钱被他放于一个别人永远找不到的地方。

白洁自那天晚上后，也就没联系过我，咱是色 狼嘛，总要给人家一些时间慢慢接受吧。日子渐渐流去，思念反而越聚越多，有时很想骂自己为何如此多 情，甚至滥 情，见异思迁？见一个爱两个……

“她，什么集团都不属于。她日子滋润着呢，那么多人罩着。你还是多多担心你自己吧。”

“梅小姐，这没什么难的，如果他们有那个事，你是想当场捉奸，还是要我提供照片给你？”8月非农：不好，但也没"想要"的差我一直垂着头郁闷着：“原本大好的前途，就这样莫名其妙的被毁了！”