本报记者 王思文 彭衍菘

　　曾经稳稳的红利基金开始赔了？

　　对于红利指数及相关基金的短期调整，多位受访人士认为原因大致有二：一是以绝对收益为目的的资金有获利了结的动机；二是部分行业股息率或有所下降。展望未来，多位基金经理表示，红利类资产中长期的基本面投资逻辑并未发生变化，短期回调后红利类资产的性价比有所回归，红利基金依然值得长线长投。

　　红利基金近期集体受挫

　　红利基金采用的红利策略，也被称为高股息策略，是一种以股息率为核心指标的选股策略，这种策略通过选取现金流稳定、长期稳定分红、分红比例较高的上市公司，来获取长期稳健的收益。

　　Wind数据显示，上半年，红利基金整体平均浮盈4.72%，中位数达5.12% ，其中有82只基金（统计各类份额，下同）浮盈超10%。

　　多位受访业内人士认为，上半年红利板块获得了资金大幅流入，在经历了一波上涨之后，部分资金有“落袋为安”的需求。恒生前海基金基金经理胡启聪向《证券日报》记者分析称，上半年红利基金表现较好，主要是保险资金的边际推动，配置需求大概率在上半年完成。

　　而从时间节点的角度分析，红利基金受挫的另一原因可能为，A股派息高峰期恰逢险资获利了结时机，且红利风格高点显现，这也表现出与特定时期节点的相关性（日历效应）。胡启聪表示，A股年报派息日集中在5月中旬至7月中旬，在整体持仓浮盈较大且股息兑现的背景下，以绝对收益为目的的险资有获利了结的动机。而参考2023年走势，红利风格的高点也出现在5月中旬，日历效应明显。

　　与红利基金密切挂钩的红利指数，其股息率水平有所下降，直接影响着红利基金的表现。从几大行业红利指数表现分别来看，自5月底至9月17日，能源红利、材料红利、消费红利、医药红利、金融红利均出现浮亏，跌幅分别达27.63%、23.11%、19.52%、17.25%、9.71%；另外，煤炭指数在此区间跌24.52%。

　　“部分周期行业中报承压，导致股价波动，对红利风格造成压力。”胡启聪表示。

　　民生加银中证港股通高股息指数基金的基金经理周帅向《证券日报》记者表示，上半年红利指数持续上涨，分母端的增长导致指数的股息率下降；同时，由于近期是上市公司股利分配的高峰期，股息率分子端的派息也会出现动态调整，而受基本面影响，今年部分企业在派息力度上有所下调。分子、分母端的共同影响使得红利类指数的股息率水平有所下降，导致对部分资金的吸引力减弱。

　　红利资产仍值得长线长投

　　多位受访人士认为，短期来看，当前市场面临的不确定性仍然较多，考虑到市场暂未形成明确的主线，整体风险偏好不高，偏防守型的红利资产依然是资金优先考虑的选项。同时，今年二季度，险资、社保等长线资金主要加仓了公用事业、资源品和银行等红利资产，红利基金依然值得长线长投。长期来看，利率中枢下移、险资为代表的增量资金入市等因素，都将为红利指数的上涨提供较强支撑。

　　站在当前时点来看，这波回调还会持续多久，当前红利资产投资价值如何？

　　博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建认为，在当前市场情绪下，那些具有较好分红能力的公司往往有机会在市场不确定性增加时提供收益，从而吸引避险资金流入。

　　周帅认为，在当前时间节点，红利类资产中长期的基本面投资逻辑仍然未发生变化，红利类资产超额收益属性的阶段性回调或已经接近尾声；绝对收益层面，红利类资产也有望伴随A股触底企稳。红利类资产的确定性具备长期吸引力。

何敬念（记者 张维松）09月18日,说着伸出了自己的无名指。

何敬念（记者 邱雅筑）09月18日,“在等你这浪蹄子啊。”苏小蛮笑道。

“那个叫陈玄的家伙。”