情绪和估值是一对孪生兄弟！

　　全球最大的牛股英伟达最近的波动比小盘股还大。该股近期连续杀跌，昨晚又暴拉近7%。在这波动的背后，跟踪个人投资者行为的Vanda Research高级副总裁马里奥·亚基尼 表示，散户投资者很可能在近期下跌时买入该股。

　　然而，亦有两大不太好的信号出现。一是数据分析公司Ortex Technologies的数据显示，押注英伟达股价下跌的空头在过去三个交易日中共计获利49.7亿美元。这种赚钱效应可能会扩大英伟达的波动幅度；二是有着“科技女神”称号的Cathie Wood（木头姐）旗下基金ARK ETF在2024年6月25日的股市中取得了重大进展。数据显示，ARK出售33834股英伟达，价值近400万美元。

　　不过，市场的分歧依然存在。

　　电影“大空头”的主角原型之一艾斯曼（Steve Eisman）认为，英伟达连续三天大跌，跌幅超过10%不是什么大不了的事情。那么，英伟达这座神坛能否长时间坐稳？

　　英伟达，三大交易信息

　　昨晚，近期大跌的英伟达突然大涨。而在这次波动背后，传来三大交易层面的信息。

　　首先，跟踪个人投资者行为的Vanda Research 高级副总裁马里奥·亚基尼（Mario Iachini） 表示，散户投资者很可能在近期下跌时买入该股。这可能也是英伟达大反弹的重要原因之一。

　　其次，Trade Alert数据显示，过去三个交易日中，英伟达看涨期权（通常用于押注股价上涨）数量是看跌期权数量的1.4 倍。而之前10个交易日中，看涨期权与看跌期权的比例为1.6 倍。与此同时，数据分析公司 Ortex Technologies 的数据显示，押注英伟达股价下跌的空头在过去三个交易日中共计获利49.7亿美元。Ortex表示，空头周一利用英伟达6.6%的跌幅获利24亿美元，这是自2019年开始发布数据以来的单日最高。一些市场参与者将英伟达的回调归因于投资者随着2024年接近中点，纷纷撤出高涨的人工智能股票，转而进入其他行业。

　　第三，在最近的交易活动中，Cathie Wood（木头姐）旗下基金ARK ETF出售33834股英伟达，价值近400万美元。此次出售正值市场对半导体行业的广泛评估，可能反映了ARK对其投资组合的战略调整。

　　值得注意的是，昨晚的大涨发生在美联储逆回购继续上涨的背景之下。分析人士认为，若该指标后续出现趋势性上涨，对于整个纳斯达克板块依然会形成一定的压制，像英伟达这样的“网红级牛股”可能依然会受到空头的攻击。

　　大空头变“迷弟”

　　不过，比较有意思的是，对于英伟达这只股票，市场上的分歧还是很大的。在金融危机前做空次贷而知名、现任路博迈（Neuberger Berman）资深基金经理人艾斯曼当地时间周二在接受彭博社采访时说，自己持有大量的英伟达股票，并且认定为长期投资，也相信在未来几年都会扮演举足轻重的角色。

　　艾斯曼表示，如果你看看辉达的技术线形，几乎看不到修正。英伟达股价是最不需要担心的事。他说：“我在管理避险基金时学到一件事，那就是仅仅因为价位而做空一档股票无疑是找死，如果有人愿意在股票很贵的时候继续买，那是因为他们相信这档股票的（成长）题材，只要题材不变，像英伟达显然就是这样，我对其价位并不在意。”

　　艾斯曼因在次贷危机前做空美国房地产市场而得名，是电影《大空头》主角之一马克·鲍姆的现实原型。

　　从基本面来看，英伟达的数据中心GPU（包括了面向AI的GPU）出货量达到了376万颗，相比2022年的264万颗增长了112万颗，在2023年全球385万颗数据中心GPU出货量当中，拿下了高达98%的市场份额，与2022年的市场份额相近。也就是说，在数据中心GPU市场，AMD和Intel（主要是数据中心GPU Max系列，未包括 Gaudi ASIC芯片）两家厂商加起来在2023年的总出货量只有9万颗。如果按数据中心GPU销售收入来看，2023年英伟达也同样占据了整个市场98%的份额，达到了362亿美元，是2022年的109亿美元的3倍多。

　　市场研究机构Jon Peddie Research的最新报告显示，2024年一季度的全球独立显卡（AIB）出货量同比增长39.2%至870万张，英伟达也以高达88%的市场份额稳居第一。显然，不仅在面向AI和HPC应用的数据中心GPU市场，英伟达具有垄断性的领先优势，在消费类GPU市场英伟达也同样居于垄断地位。

　　没有尽头？

　　正是因为英伟达的垄断地位，也招来了一些麻烦。

　　本月初，据多家美媒消息，美国联邦贸易委员会（FTC）和司法部将对微软、Open AI和英伟达展开反垄断调查，审查这些强大公司在人工智能行业的影响力。《纽约时报》首先报道了这项调查，一位熟悉情况的人士也向CNBC确认该项调查确实存在。

　　消息人士称，FTC将主导对微软和Open AI的调查，而司法部将专注于英伟达，调查将集中在公司的行为上，而不是并购活动。报道称，美国司法部和联邦贸易委员会在过去一周达成了这项协议，预计将在未来几天最终完成。

　　此外，有一些大V点评称，如果到今年底OpenAI发布的GPT—5.0未能达到预期效果，英伟达可能会面临严重的挑战。而且，就在散户投资者参与英伟达拆分时，该公司内部人士也抛售了价值7.5亿美元的股票。目前，英伟达依然处于高速增长阶段，因此虽然其市盈率不低，但PEG却依然处于低位。因此，很多人看好，亦有其道理。

　　来源：券商中国

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