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美联储降息成为当日市场最受关注的话题。从金融市场到普通老百姓,都在研究或了解其影响。个中原因,主要是美联储的利率决策直接关乎全球各类资产,并且,此次是美联储时隔4年来的首次降息,开启了一个新的趋势通道,可能对未来相对长的一个时期内的市场、资产都有所影响。
一项异国的专业决策,如此“遥远”的事件,对于深处中国市场中的普通 老百姓来说,又有什么样的关系呢?这将如何影响大家的理财、投资、消费等等?
北京时间9月19日凌晨2时许,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%,即降息50个基点,这是美联储自2020年以来,4年来首次降息。美国正式开启降息潮,预示全球货币宽松时代到来,或将推动全球资产价格重估。
宣布降息后,美股、国际金价均出现冲高回落的走势。纽约金主力合约一度摸高至2627.2美元/盎司,但很快回落。道琼斯指数、标准普尔500指数也一度冲高,但随后有所回落。
降息周期开启后往往伴随美元走弱。事实上,在降息预期之下,美元指数自7月份以来已明显走弱,降息后第一天,美元指数9月19日下跌0.35%(截至当天17:04)。
美元指数走弱,意味着其他非美元货币,包括人民币的贬值压力减轻。若人民币持续升值,对老百姓的影响自然很直接了,把人民币换成美元就会产生汇兑损失。比如此前在美元升值趋势下,很多老百姓热衷于将手中的存款换成美元持有,在美元走弱的趋势下这个必要性就要深思了。
但对于手里有美元,或因未来有海外消费、投资计划等而储备美元的投资者,比如子女出国求学、境外旅行、国际贸易等,可选择较长期限的美元存款以锁定当前较高的存款利率。
此外,最近两年来,美元理财“很香”。背后原因主要就是,2022年以来,美联储的一系列加息操作,使得美元资产的基准利率快速抬升,美元理财产品的收益也随之攀升,截至6月底,美元理财今年以来的平均年化收益率达到4.72%。与此同时,国内低利率的大背景下,理财产品收益率则一路下行,能够达到4%的人民币理财产品少之又少。
那美联储降息对美元理财有何影响呢?首先,降息直接导致美元存款利率下降,美元理财产品的收益率也会受到影响。但是还要叠加考虑人民币汇率,如果出现上述所说的人民币升值趋势,那么美元理财产品的实际收益可能因汇率变动而被冲抵掉。
对于广大老百姓而言,手里持有更多的并且更加关注的还是各类人民币资产,那么美联储降息对于这些人民币资产——理财、股票、基金、房产等,又有何影响呢?
首先,一个基本的逻辑是,人民币资产收益率主要由人民币的利率决定,所以这个问题本质上是,美联储降息会怎么影响到人民币的利率?
事实上,在美联储此次降息前,中国央行早已开启降息周期,但受中美利差较大、汇率压力大等因素影响而限制了降息空间。此次美联储开启降息周期,意味着,国内降息空间有望进一步打开。也就是各类人民币资产的利率有可能进一步下行,存贷款利率有望进一步下行。
国内利率如果进一步下行,那么债市将有望受益。债市若持续上涨,则主要投资债券的债券型基金和固收类理财产品有望受益。但降息后资产收益率整体下行,以持有到期为主要策略的债券型基金和固收类理财产品的收益率水平也可能随之下降。
再说到大家普遍关心的股市、楼市。不考虑其他,单从美联储降息这个消息本身来说,对于国内股市、楼市也算是个好消息。道理也是一样的,若美联储降息下,中国央行降息空间也进一步打开,那么购房按揭贷款利率会望进一步下行,购房者供房压力将持续减轻,房地产企业则将受益于融资成本下降。
央行此前提到,将着手推出一些增量政策举措,进一步降低企业融资和居民信贷成本。美元开启降息周期后中美利差有望缩小、人民币贬值压力减轻甚至有望升值,人民币资产吸引力有望增加,包括国内房产、股票在内的人民币资产也有望迎来更好表现。
不过值得指出的是,市场研究机构普遍认为,美联储本轮降息属于预防式降息(降息目的为预防经济衰退)。预防式降息的节奏可能前置,且切换周期更早。比如,此次美联储宣布降息前,10年期美国国债收益率已提前下行。Wind数据显示,10年期美国国债收益率从4月25日的4.704%下行至9月19日的3.699%。
据兴证全球基金统计,1990年以来,A股和港股一共经历过6次美联储降息,其中“预防式降息”三次(1995~1996年、1998年、2019年)。在三次“预防式降息”中,A股与港股的走势不尽相同。其中港股市场指数整体呈现上涨趋势,A股在三次“预防式降息”周期中并未呈现出一致的上涨或下跌趋势。
买黄金也是近年来理财市场的一个热点趋势。对于已经购买了很多黄金或者打算购买黄金的人来说,美联储降息算是个好消息。背后的逻辑是,降息周期开启后,通常就是美元走弱,若美元走弱则黄金有望继续走强。
黄金与美元之间存在一定的“负相关性”,在国际市场上,黄金的价格是以美元为计价单位,降息周期若美元走弱,则美元计价的黄金价格有望上涨。此外,黄金“天然是货币”,美元与黄金都有一定的抗风险属性。当美元走势疲软时,投资者更偏向于利用黄金来分散风险。不过短期来看,金价已充分体现9月降息预期,短期波动或加大。
中欧基金认为,一般在预防式降息中,美债进一步下行空间或相对有限,而美股和美元往往震荡偏强,黄金进一步上行或承压。
责任编辑:李桐
何秀慧(记者 林启名)09月20日,库尔斯克的局势发生了反转,俄军在短短48小时内推进了3000米,重新夺回了近200平方公里的失地,还一举切断了乌军的补给线,让乌方不得不做出最坏的打算。俄罗斯针对收复库尔斯克地区失地的努力没有白费,俄军集结兵力向乌军发起了截止到目前为止规模最大的反攻,乌军此前建立的多个阵地被冲垮,只能不断后撤,让俄终于看到了胜利的曙光。俄军的反攻取得了巨大成果:10个村镇共计约200平方公里的土地被夺回,乌军的重要补给线也几乎被切断。库尔斯克州冲突非常激烈原本的局势中,乌军局面一片大好,进可攻退可守,战术选择非常灵活,反观俄军则要面临本土被入侵和部队质量参差不齐的双重困境,谁能想到转瞬之间,双方的处境发生了逆转。导致这一结果的根本原因在于,俄乌选择了完全不同的战术:从冲突开始,乌军就采取了灵活的防御策略,利用地形优势和城市环境进行游击战和防御作战,在城市周边通过设置路障、挖掘战壕和部署便携式反坦克武器来迟滞俄军进攻,实施消耗战。为了避免被俄军的大规模火力覆盖,乌军采取了分散部署战术,小队作战单位在广大的乡村地区实施机动防御和伏击,同时利用机动性强的轻装部队进行快速反击,袭击俄军的后勤线和薄弱环节。此外,场外因素的介入也非常关键,乌克兰利用西方提供的卫星情报和无人机进行侦察,精确识别俄军高价值目标,随后使用北约援助的精确制导武器进行定点清除,有效地打击了俄军的装甲车辆和指挥中心,取得了局部的胜利。而俄军的战术选择则是从宏观角度入手,利用其在火炮和导弹方面的数量及质量优势,对乌军阵地进行了大规模的火力压制。俄军武装直升机在冲突中俄军的多管火箭炮系统、战术弹道导弹以及空基和海基巡航导弹的远程精确打击给乌军带去了巨大的威胁,大量破坏了乌军的指挥控制中心、通信节点和重要防御工事,削弱其抵抗能力。此外,俄军将空中优势发挥的很充分,利用苏-30SM、苏-35等先进战斗机进行空中巡逻和打击任务,以及无人机进行侦察和目标指引,增强地面部队的作战效能。最后在这场反攻行动中真正一锤定音的是装甲突击与机械化推进,俄军队利用坦克部队和机械化步兵车辆进行快速突破和纵深突袭,成功分割乌军防线,切断其补给线,对关键地点实施包围和占领。俄军俘虏乌军这两种战术没有高下之分,俄乌两军的决策层均使用了最适合自己的战术,但从结果上来看,后勤补给能力成为了这场战斗的关键,补给线被切断的乌军只有败退一个下场。按照现在的趋势发展下去,乌方必须做好最坏的打算:不仅库尔斯克州的乌军要撤离,甚至乌克兰本土的苏梅州都要做好准备,迎接反推回来的俄军。
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