DAU和MAU分别为1.02亿人/3.36亿人，DAU占MAU之比达30.4%，同/环比增长0.6/0.4ppt；2Q24用户日均使用时长99分钟，同比增长5.3%。该行认为 ，公司以独特的内容社区较好维持了用户粘性，用户商业价值有望持续

　　报告中称，哔哩哔哩广告延续亮眼表现，游戏业务重拾增长。广告：2Q24收入同增30%至20.37亿元，公司表示二季度进一步完善广告产品和基础设施，增强商业化效率；同时二季度“618”营销节点中，电商客户在B站的广告投放同增300%。该行认为公司商业化基建的效能逐步释放，或驱动2H24广告业务延续亮眼增长。游戏：2Q24收入同增13%至10.07亿元，该行判断《三国：谋定天下》季度内确认部分收入产生增量贡献。公司表示《三谋》将定位在长线运营，8月初游戏开启S2赛季，于iOS游戏畅销榜的排名最高回升至第3，该行建议关注后续流水表现的持续性。增值服务：2Q24收入同增11.5%。

　　中金表示，哔哩哔哩运营效率继续增强，现金流改善明显，关注3Q24利润端表现。2Q24毛利率同增6.8ppt至29.9%，该行判断主要为游戏、广告的高毛利业务持驱动，该行认为毛利率后续仍有增长空间。费用控制有效，2Q24销售/管理/研发费用率同降0.4/2.2/5.1ppt至16.9%/8.0%/14.6%，其中销售费用中部分为《三谋》的营销投入。现金流改善明显，公司2Q24实现正向经营现金流为17.5亿元（1Q24：6.4亿元）。业绩会上，公司表示维持Non-GAAP营业利润或于3Q24转正目标，并展望未来于净利润层面的利润释放。

责任编辑：史丽君

漫天的黑色长棍在纷飞，那赤裸着上半身的精瘦老者，目光熠熠的盯着步方。

整个密室都是亮了起来，在密室的中心地点，有个繁复而玄奥的阵法便是闪烁起了光芒，那阵法非常的复杂，大圆圈之中套着密密麻麻的小圆圈，圆圈之中还描绘着密密麻麻的图案。

擂台之外，观众席上。

步方先前明明在那红绫之中的！

高台之上，几位炼丹大师面色复杂的看着这一幕。中金：维持哔哩哔哩-W“跑赢行业”评级 目标价151港元翌日，清晨，阳光明媚。