来源：白丁消费

　　兼香型白酒算不上主流赛道，白酒市场占比也就5%多点，总体规模约400亿元。

　　但是，再小的生意，也有人惦记着。而且，惦记兼香型白酒的还是行业的“大网红”——郎酒。

　　如今，郎酒已经将兼香型白酒视为第二增长极，并定下了百亿营收目标。

　　要的就是这种众人拾柴火焰高的气势。

　　只不过，今年上半年，口子窖的业绩表现并不亮眼。

　　问题在于，如今的口子窖正面临渠道改革的关键期，很难做出有效的市场反应。

　　毕竟，卖酒卖到应收款项激增，口子窖也挺无奈的。

　　省内赢不了迎驾贡酒，兼香赛道杀出个郎酒

　　近日，口子窖公布2024年半年报。

　　数据显示，今年上半年口子窖实现营收31.66亿元，同比增长8.72%；归母净利润9.49亿元，同比增长11.91%。

　　这样的业绩表现，只能说是中规中矩。

　　尤其是跟省内最大的竞争对手——迎驾贡酒相比，口子窖的差距不小。

　　数据显示，今年上半年，

　　迎驾贡酒营收37.85亿元，同比增长20.44%；归母净利润13.79亿元，同比增长29.59%。

　　原本，口子窖还能在盈利能力方面，力压迎驾贡酒一头。

　　但是到了2023年，迎驾贡酒扭转了局面，归母净利润反超了口子窖约5.5亿元。

　　进入2024年，口子窖仍然没有反过劲儿了，而十八个百分点的增速差距，预示着口子窖与迎驾贡酒的净利润之争，将愈发落于下风。

　　省内赢不了迎驾贡酒，口子窖在兼香型白酒市场上的竞争压力也越来越大。

　　原本，口子窖和白云边算是兼香型白酒市场上的两强，二者都是走大众酒水路线，竞争压力不大。

　　不曾想，半路杀出个程咬金，郎酒高调进入该赛道，并且野心勃勃地宣称，要用2-3年时间做大百亿元营收。

　　眼瞅着郎酒这个外来者要称王称霸了，口子窖自然不会掉以轻心。

　　就在今年，口子窖提出了冲击“百亿口子”的目标，在产品结构上，公司希望将兼系列打造成战略大单品，引领兼香品类做大做强，成为“中国兼香高端白酒第一品牌”。

　　可如今，口子窖不足10%的营收增长，很可能会在与郎酒的竞争之中败下阵来。

　　这“第一品牌”，恐怕是要泡汤了。

　　烧钱换不来高增长，百亿兼香面临存货风险

　　营收增速下降，或许说明，口子窖的白酒卖得不怎么好。

　　但是，值得注意的是，口子窖的毛利率表现还是不错的。

　　今年上半年，口子窖的销售毛利率为75.84%，也就低于茅五泸汾等几家白酒企业，还高出迎驾贡酒几个百分点。

　　我们知道，高毛利率水平说明口子窖的相关产品，在当地市场的溢价能力还是挺高的。

　　毛利率虽然表现不错，但是，口子窖的归母净利润却与迎驾贡酒有着不小的差距。

　　要知道，从营收规模来看，口子窖也就与迎驾贡酒有着约6亿元的差距。

　　一定是口子窖的营业成本较高。

　　果然，从销售费用维度审视，口子窖虽坐拥高毛利率，却也不得不以较高的销售费用作为支撑。

　　数据显示，今年上半年，口子窖的销售费用达到4.76亿元，而迎驾贡酒则为3.02亿元。更为明显的是，口子窖销售费用占营收比重高达15.04%，远高于迎驾贡酒的7.99%。

　　也就是说，口子窖倾向于靠烧钱的手段来支撑其营收规模的增长。

　　只不过，口子窖的算盘打错了。

　　一个不容忽视的问题是，口子窖的存货周转天数正在不断延长。

　　数据显示，今年上半年，口子窖的存货周转天数位列白酒企业第5高，达到1242天，远超行业平均水平。

　　相比之下，迎驾贡酒则展现出更优的存货周转效率。

　　这种情况，既反映出口子窖的存货风险较高，同时也反映出由于其产品定价策略偏高，市场接纳度受到一定影响，进而制约了产品的流通速度。

　　简单来说就是，口子窖的白酒卖得不怎么好了。

　　而从兼香型白酒的市场发展来看，口子窖的后期成长也存在不确定性。

　　别看郎酒如此高调地摇旗呐喊，但现实情况是，兼香型白酒的市场规模也就400亿元，甚至不及凤香型白酒的潜力。

　　口子窖也有着众人拾柴火焰高的打算，可问题在于，兼香型白酒的成长速度，有可能低于同行进入的节奏。

　　愈发激烈的市场竞争，或许预示着口子窖的百亿愿望，并没有那么容易实现。

　　渠道改革阵痛期，经销商赊账致流动性承压

　　说到底，白酒公司要想过得好、要想业绩漂亮，就得加把劲儿卖酒。

　　而卖酒靠的主要就是渠道建设、以及经销商的实力。

　　可当下的口子窖，正处在渠道改革的关键期。

　　长期以来，口子窖采用的销售渠道模式为“大商制”，即由大型经销商全权代理区域内全产品的营销活动。

　　诚然，在发展前期，大商制有助于口子窖以较低的销售费用实现区域的快速扩展。但是在进入发展后期，由于口子窖对于渠道的把控不足，使得新品投放、市场操作、渠道秩序、消费者培育等工作，都会因大商的懈怠而进展不畅。

　　从2019开始，口子窖通过平台公司模式，将销售渠道扁平化，同时对大商的代理权限进行分割，将区域内全部产品代理权改为分产品代理、发展团购渠道。

　　而在2023年，口子窖进一步引入360度经销商评价体系，开始对经销商进行优劣淘汰。

　　值得一提的是，就是在2023年，口子窖的合同负债同比下滑29.42%，下降至3.98亿元。

　　合同负债的下滑，意味着经销商向口子窖预付款项的意愿下降。

　　而在2024年上半年，口子窖合同负债继续下降至3.17亿元，同比下滑56.37%。

　　或许， 这正是口子窖渠道改革的阵痛。

　　不过，需要注意的是，今年上半年，口子窖的的经销商数量正在净增长。其中，省内经销商数量净增加3家，省外净增加43家。

　　按照口子窖方面的说法，公司正在发展有潜力、具备条件的新客户。

　　但是，有趣的是，今年上半年，口子窖的应收票据达到7.75亿元，同比增长75.86%；应收账款达到1300.04万元，同比大增143.60%。

　　也就是说，口子窖正在放宽信用政策，以此来刺激经销商的群体积极性。

　　讲得再直白一点，就是口子窖允许经销商赊账了。

　　有潜力、具备条件的经销商，还需要赊账？这直接导致了今年上半年，口子窖的经营现金流净额同比大跌86.87%，仅有392.58万元。

　　白酒企业，玩儿得就是现金流，像是迎驾贡酒，今年上半年经营现金流净额为5.83亿元。

　　口子窖的渠道改革，暂且不论效果如何，先让自己体验了一把流动性风险。

　　卖白酒能卖到这个份儿上，也是没谁了。

　　文字 | 奇   志

　　编辑 | 赵小乐

责任编辑：梁斌 SF055

白英琴（记者 白静芳）09月18日,刚刚，美国民主党总统候选人哈里斯与共和党总统候选人特朗普的首场电视辩论结束，相关话题登上热搜榜。‍‍‍‍‍‍特朗普和哈里斯电视辩论登上热搜此次电视辩论在宾夕法尼亚州费城展开，场内没有观众，辩论持续90分钟。电视辩论现场辩论正式开始前，哈里斯走到特朗普面前伸出了手，并自我介绍“我是哈里斯”，特朗普接受了握手，并回应“很高兴见到你”。而当地时间6月27日，拜登和特朗普辩论时，两人没有握手。在辩论结束后，特朗普与哈里斯都庆祝自己“获得胜利”。特朗普在社交平台上连续发布多条消息庆祝胜利，并称这是他有史以来最棒的一次辩论。特朗普发文庆祝自己“获得胜利”哈里斯竞选团队则表示，哈里斯是唯一的获胜者，并称副总统哈里斯已准备好与特朗普进行第二次辩论。特朗普重申对中国等国征收关税双方论述开始后，哈里斯将特朗普对海外商品征收关税的提议称为“特朗普销售税”，称这最终将由美国中产阶级家庭支付这笔费用。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，在谈及关税问题时，哈里斯指责特朗普称，其提议对所有进口商品征收高达20%全面关税的政策，“是在对你们（美国人民）赖以渡过每月难关的日常用品征税”，实际上将会导致征收“特朗普销售税”（Trump sales tax）。特朗普则回应，哈里斯针对其关税是“销售税”的说法不正确，他的关税将是“实质性巨大的”，自己第一个任期内征收的关税“带来了数十亿美元的收入”，并不会对通货膨胀产生重大影响。特朗普还宣称，外国政府实际上会负担这些关税，美国消费者“不会为此承受更高的物价”。特朗普径直提及中国，重申他将对中国等其他国家征收关税。他还抨击哈里斯和拜登推高通胀。提及巴以冲突在谈到加沙冲突时，哈里斯再次呼吁以哈双方达成“停火换人质”协议，实现两国解决方案，并谴责哈马斯去年10月7日对以色列多地发动的袭击，同时对受冲突影响的以色列人和巴勒斯坦人表示同情。特朗普同时强调，如果他还是总统，这场战争不会发生。他反复提到哈里斯“憎恶以色列”。哈里斯反驳了他的说法，并指出她在整个政治生涯中都支持以色列。特朗普拒绝表示“乌克兰的胜利符合美国的利益”，而是称“我认为结束这场战争、达成协议才符合美国的最大利益，因为我们必须阻止人类生命被毁灭”。他表示，他将通过与俄乌领导人对话来结束这场战争，但没有透露他将对双方说些什么。特朗普称与“2025计划”无关除了就经济问题展开讨论，哈里斯还提到了“2025计划”。据媒体报道，“2025计划”是由美国保守派智库传统基金会发起的一系列政策提议，长达920页。其中“中国”一词出现了483次。 从内容来看，文件大部分内容与特朗普的政策目标密切相关，并覆盖了堕胎、移民治理、改变联邦调查局运作方式、取消教育部等在内的选举议题。美联社认为，“2025计划”是一个潜在的极右翼白宫，如果特朗普赢得第二个任期，外部团体将随时准备采取行动。哈里斯在辩论中表示，“我要告诉大家，在今晚的辩论中，你们将听到的还是那些老掉牙的言论，一堆谎言、怨言和骂人的话。今晚你们将听到的是一个名为‘2025计划’的详细而危险的计划，如果特朗普再次当选，他打算实施这个计划。”特朗普此前已经对“2025计划”进行了猛烈抨击，称其中的一些想法 “绝对是荒谬和糟糕的”。他竭力与此保持距离，并在社交平台上公开发声，称自己并不清楚谁是这份计划的幕后黑手。在辩论中，特朗普回应说，“我和2025计划没有任何关系”，他说，“这个计划已经出来了。我还没读过。我特意没有读。我也不会读。”“决定性”90分钟由于这次辩论距离选举投票不到两个月，此次辩论对两位美国总统候选人来说，将是“决定性90分钟”。据央视新闻报道，对于此次辩论，多数舆论认为，这是美国2024年总统竞选最重要的时刻，可能成为影响大选胜负的关键因素之一。哈里斯和特朗普在竞选集会上发言最新民调显示，哈里斯和特朗普在宾夕法尼亚州、密歇根州和威斯康星州等关键战场州的竞争非常激烈，支持率不相上下。数据显示，在应对经济问题上，认为特朗普能力更好的占58%，哈里斯为42%。但哈里斯的立场被更多选民视为更“主流”，多数选民认为特朗普的立场更“极端”。美国政治新闻网称，对哈里斯来说，最关键的问题仍然是特朗普持久的优势——经济。在多个民调中，特朗普在受访者信任哪位候选人能处理好经济问题上都领先哈里斯十几个百分点。而对特朗普而言，他在对决中最重要的是确保自己不会表现出过于咄咄逼人的态度，如果特朗普将重点放在攻击哈里斯本人上，可能会引起反效果。对于此次辩论，有历史学家说，这是美国历史上最重要的辩论。美国媒体则表示，美国要准备迎接选举混乱的风暴。特朗普7日发帖称，要对2024年参与“不道德行为”的任何人判处“长期监禁”。与此同时，民主党人组建了庞大法律团队，准备应对激烈的选举挑战。有超过三分之二的美国人也担心选举后的极端暴力。从选民和政党到好莱坞和大型零售商，整个国家都在为潜在的混乱做准备。综合自：央视新闻、观察者网等责编：陈丽湘校对： 赵燕

白英琴（记者 黄政哲）09月18日,（原标题：商务部新闻发言人就加拿大宣布对中国电池等部分产品拟加征附加税征求公众意见答记者问）

这是《湾区望海峡》的第247期10日晚上，台空军新竹基地一架“幻影-2000”战机失事坠海。该款战机服役以来已发生9起重大事故，失事不是第一次，但救援过程这次却是前所未有的“迂回”。落海飞行员谢沛勋在新竹外海漂流2小时，才被海巡人员救起，接着又耗费3小时才在台中梧栖渔港上岸送医急救。原本有关方面计划用直升机吊篮将飞行员送往新竹台军医院，这也是最快的方案，但没想到吊篮半途出现设备故障，设备无法升起回收。出于安全考虑，飞行员无奈只能跳入海中，由赶来的台海巡部门35吨小艇再次救起。该艇计划直接将人送回南寮渔港，却因为退潮，无法进港。小艇改由直升机吊挂回基地，又因艇身后甲板太小，直升机无法吊挂成功，只能再将飞行员送到另一艘海巡部门的100吨艇上，直到最后才成功辗转送往台中的一家综合医院进行观察治疗。“幻影-2000”战机 资料图“幻影-2000”服役近30年 失事意料之中“幻影-2000”战机在台湾地区服役已经将近30年，长期缺乏维护，服役后的9起重大事故共导致5名飞行员遇难。中国国民党籍民代李彦秀说，这次事件凸显台湾地区在救援和装备维护上的严重不足。她质疑，下次还能如此幸运吗？失事战机飞行员被送往医院救治李彦秀说，台军目前可执行夜间及全天候搜救的直升机只有S70C（美方出售给台湾地区的“黑鹰”直升机）与EC255（欧洲直升机公司出产的“超级美洲豹”运输直升机）共计6架，其中S70C已服役超过25年，EC255的配件补给则令人担忧。她补充道，此次“幻影-2000”战机疑似失去动力，原因有待后续研判，但“幻影-2000”已服役27年，连原产地的法国都已经不再进行升级，甚至在2022年6月宣布最后一个中队装备的“幻影-2000”战机正式退役。台退役中将帅化民在岛内政论节目中谈到，台军买“幻影-2000”时，该款战机确实是好战机，但到现在，问题首先出在机体老旧。他指出，战机会老旧，所以需要不断有零件补充，但法国开出的零件价格太高，所以在采购上有困难。图为“幻影-2000”的适配导弹他分析说，“幻影-2000”是法国制战机，有自己的数据系统，无法和F-16和岛内自研的F-CK-1（“经国号”）战机一样，使用可与美军兼容的Link 16数字化数据链路系统。再者，与“幻影-2000”一起采购的适配导弹目前也严重老化过期。帅化民提到，自己当年当民代时就曾质疑过，台军怎么能让飞行员驾驶过时的战机、带过期的导弹执行任务？海巡部门比防务部门消息灵通？“幻影”战机失事后，台海巡部门负责人管碧玲彻夜在社交平台上实况转播，甚至越俎代庖，宣布飞行员谢沛勋“获救”，引发岛内舆论嘲讽：“难道管碧玲才是空军发言人？”岛内有评论指，当灾难事件发生，各种讯息满天飞本是常态。任何好消息都会为家属甚至民众带来希望，但若最后实为假消息、空消息，期待的落空反而成了更锥心刺骨的伤害，造成不必要的二次创伤。如今社交网络发达，台湾政治人物抢先公布信息成了抢人气、冲流量的要诀，却也可能早就假新闻的温床。岛内媒体人施孝玮说，这次事件的搜救过程让他感到胆颤心惊，防务部门要“好好检讨”，因为他们不仅对第一手情况的掌握不是很精准，且还发生搜救直升机吊篮故障的状况。他说，失事消息首先在航空迷间流传，媒体发现后转发，最后才由军方进行说明。然而，防务部门所提供的飞行员获救讯息，进度却比海巡部门负责人管碧玲还慢。他认为，管碧玲公布讯息不是不好、不可以，但这也显示，防务部门在此次搜救过程中，至少在第一时间信息对外发布和公众沟通上，无疑是不合格的。施孝玮还补充，台军方必须好好检讨此次搜救全过程，他们应去查哪个环节出错，且吊篮故障不是个小问题，一定要改正，否则未来飞行员执行任务时，心里都会有压力，对自己的必要安全保障底线感到没有信心。改善两岸关系才能保障飞行员安全台湾中广公司前董事长赵少康此前就在社交媒体上发文称，台防务部门除了确保战机的妥善率之外，根本问题还是在于两岸关系。赵少康说，民进党执政以来，两岸紧张关系不断升高，台军的任务量大增，一天要升空好几次，不只让飞行员的精神压力大，飞机更是耗损严重。“两岸和平才是唯一的解方，两岸问题只能靠政治解决。”赵少康直言，赖清德一上台，毫不掩饰自己“台独”工作者的角色，明明可以好好过日子，赖清德就是要抓到机会就挑衅两岸关系，赖清德不断放火，飞行员何辜？作者丨杨颖，深圳卫视直新闻高级主笔