来源:中粮期货研究中心
工业硅价格自上月中旬阶段见底之后逐步开启反弹,特别是进入九月份之后文华商品指数跌出新低而工业硅稳步上涨,虽然供需基本面依然维持弱势但近期光伏行业政策频出、产业链硅片等环节减产带动供需边际改善,股票维度观察光伏板块整体强于大盘走势,而股票从预期定价较商品更高,结合工业硅盘面价格走势,可能阶段的低点已经出现。
一
商品及股票相对偏强
首先对比近期工业硅加权价格以及文化商品指数,进入9月份之后文华商品指数跌出新低而工业硅稳步反弹,价格底部抬升,长周期观察自五月底后,工业硅跌幅28%而文华指数跌幅约15%,工业硅跌幅远大于文化指数,从跌幅的角度工业硅跌的更透彻。空头参与者获利颇丰,那么保护已有利润不被反弹侵蚀也是应有之义,所以8.15日之前增仓下跌之后减仓,推测为部分多头参与者止损离场同时空头获利了结,而15日之后减仓反弹,推测为部分空头参与者逐步平仓落袋了解,因为从奇货可查网站获取信息来看,自五月底以来,价格趋势性良好,主要空头席位浮盈较高,此时靠多头参与者集结优势力量攻城略地,逐步突破关键价位的难度较大,静态角度空方兵强马壮胜势已成,动态角度成本、供需等维度偏弱,做多驱动有限,所以弱预期一致下价格低位但新多不足,持有风险收益比下降,老空逐步了结现有持仓同时价格逐步筑底反弹的概率较大。
那么震荡时间和关键价位突破将是值得跟踪的重要指标,经过一定时间的震荡,如果价格上破前期压力,同时伴随减仓,根据市场行为推测大概率是前期获利空头参与者逐步了结,此时如果能够配合基本面突发利好,类似前期菜粕,则价格上行可期。
从股票角度观察,光伏各板块近期走势总体强于大盘,特别是光伏设备板块,近期二次探底且未出新低,而股票预期定价更强于商品,部分说明整体预期偏弱而光伏 板块的预期修正为
二
工业硅的现实与预期
基本面维度观察,现实端产业链供需边际改善,工业硅上游供给小幅收缩,硅料库存逐步去化,硅片龙头减产。远端也存在边际改善预期。首先成本端今年夏季弱成本的核心因素在于水电高供给,随枯水季临近水电供给预期收缩。供需端枯水季后预期西南供给随成本抬升而逐步收缩,而需求端增速良好,随行业政策不断出台,出口需求或将增加。
三
小结
综上,从价格角度工业硅较大概率底部已现,商品自身的周期属性决定其没有只跌不涨的行情,而期货价格发现的功能缩短了行情牛熊转换周期,在充分博弈市场中独行者醒是历尽千帆的洗尽铅华,殊为不易,与朋友们共勉。风险关注:1、海外利空冲击。
作者简介
陈阵
中粮期货研究院 化工研究员
交易咨询资格证号:Z0015281
李强
中粮期货研究院 化工研究员
责任编辑:赵思远
这样做虽然也存在着一定的风险性,因为依西塔布和卡西亚鲁伊斯很有可能会再次来白鹿镇。可有一句古话说得很好,最危险的地方其实是最安全的地方。依西塔布和卡西亚鲁伊斯都认为他去另一个世界终结那个使命去了,怎么会躲在一个小镇上生产药物呢?
夏雷起身往里走,“你们想明白了就来找我吧,我会满足你们的愿望。”
“呃,没什么,叔叔……只是呛着了,这面太好吃了,我从来没有吃过这么好吃的面。”夏雷转移了话题。
突然,黑色的能量光球往下坠落。
康图娜娜跟着就躲开了,在这个家里,女人的阵线始终都是统一的。工业硅:曙光初现这就是神月如一的巅峰状态,一拳将他轰飞至千米之外!他拼劲了却只能将神月如一打退几步,以他现在的实力,他根本就不是巅峰状态下的神月如一的对手!
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