导语

上证指数探底回升微涨，3连阳仍不足以改变整体趋势，国企改革在分化中走强，信创题材、通信安全和特斯拉概念等走强。

01

股市解读

北京时间2024年9月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率降息50个基点，这是四年半以来的首次降息，市场预期年底前还会再降50个基点，这意味着全球货币紧缩时代结束，宽松时代开启。以美联储降息开始，全球金融市场将发生重大改变，更会让全球资产价格重新估值，特别是人民币汇率的变化值得关注。美联储降息让人民币的外部压力骤降，同时意味着汇率进入新阶段，美联储持续降息或将导致以美元主导的多数外汇价格出现下跌。特别是人民币汇率受美元影响大，强人民币时代将大幅增加中国货币的政策空间。

而人民币的升值先于美联储降息的节奏，9月19日美联储首次降息，但美元/人民币（离岸）的汇率早在7月3日见顶了7.3115，此后跌跌不休，至9月20日已经探底7.0388，已经提前反馈了降息的举措。

人民币汇率的强势改变近2年的走势格局，对中国经济的各个领域将产生重大影响，对不同的经济领域会形成不同的影响，有些行业受益，有些行业将形成不利影响。

人民币升值的步伐进一步加快，受益的行业是十分明显的，但不可避免也有部分领域受到压制，从经济学的相关分析，本币升值将提升产品出口的价格，从而对于国家出口领域将形成不利影响。由于中国一直是出口导向型经济，人民币升值或使经济面临更多的不确定性。

人民币升值已经开启，美联储降息加剧了这个走势，中国经济面临新的变数，出口将面临新的困难，需要更多的时间与政策来应对。而证券市场或将首先关注各受惠行业的机会。

02

分值测市（9月20日）

10点人气

周五的上证指数没能延续前一交易日的反弹，微幅向下跳空以2734点开盘，低开后直接低走，此后虽有明显反弹，但仍不足以改变弱势，一直在绿盘区运行，且一步加大跌幅，早盘前半小时指数低开震荡再次走低。由此形成的早盘三值全部为负，其中主分值为-1.8分，2个副分值一为-6分，一为-10.3分。早盘三值全部为负说明市场人气依然不足，或不利于指数全天的反弹表现。

尾市盘点

上证指数全天大部分时间在绿盘区运行，午盘下探2717点的全天低位后震荡反弹，最后半小时拉升翻红且保持红盘报收，小幅上涨0.03%，呈现探底回升的格局，实现低位3连阳，但上冲动力明显不足。临收盘形成的尾盘分值为+2分，尾盘分值为正，或有利于下一交易日的开盘表现。

评判标准

1.分值正常情况下在-10—10之间

2.正分值上涨，负分值下跌

3.-10—9之间是极弱状态，表现市场将会逆转向上

4.-1—1之间是转折分值，有较大机会发生方向改变；

5.前后交易日分值相同，说明多空平衡也是一个变盘分值

6.以主分值为标准，副分值仅是参考

03

财经要闻速览

据央行初步统计，2024年二季度末，我国金融业机构总资产为480.64万亿元，同比增长7.0%，其中，银行业机构总资产为433.10万亿元，同比增长6.6%；证券业机构总资产为13.75万亿元，同比下降0.1%；保险业机构总资产为33.80万亿元，同比增长15.7%。金融业机构负债为438.68万亿元，同比增长6.9%，其中，银行业机构负债为397.66万亿元，同比增长6.4%；证券业机构负债为10.26万亿元，同比下降1.8%；保险业机构负债为30.75万亿元，同比增长16.5%。

中国旅游研究院发布的《中国入境旅游高质量发展报告》显示，2024年上半年，我国入境旅游恢复发展的态势持续向好。中国优质的旅游资源和传统文化得到了更多游客的青睐。2024年上半年，全国移民管理机构查验中国港澳台居民和外国人出入境总人次恢复到2019年同期的92%，我国入境外国人1463.5万人次，初步估算来华外国游客约1100万人次。

证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，于2025年1月1日起正式施行。对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，进一步引导证券公司充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理等功能作用。

工业和信息化部办公厅印发工业重点行业领域设备更新和技术改造指南。指南指出，力争到2027年，实现电解铝吨铝碳减排5%、节电200kWh，淘汰200kA以下预焙阳极铝电解槽，35%以上电解铝产能以及55%以上铜、铅、锌冶炼产能达到能效标杆水平，能效基准水平以下产能全部退出，大幅减少二氧化硫和氮氧化物等污染物排放，规上有色金属企业关键工序数控化率达到75%以上，装备自主保障能力和数字化智能化应用水平显著提高。涉及电解铝冶炼设备和产能变化的，需先按规定落实产能置换相关政策。

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公司要闻

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上市公司重要公告

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龙虎榜

07

海外市场

本文作者：梁承伟

执业编码：S0950615080002

《第一财经》资深嘉宾

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五矿证券官微

（WKZQ888）

黄淑琴（记者 夏宜静）09月23日,河南叶县人民政府领导带队，强拆大学生创业果园。

黄淑琴（记者 童启光）09月23日,日前，北约秘书长斯托尔滕贝格称允许乌克兰使用远程导弹打击俄腹地不会成为引发局势升级的红线，不会将北约卷入与俄冲突。对此，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当地时间9月18日表示，北约领导人不重视俄罗斯总统普京对乌将使用远程武器打击俄腹地的表态，这是短视和不专业的做法。北约秘书长斯托尔滕贝格 资料图俄方认为，斯托尔滕贝格的立场极具挑衅性和危险性。此前，就英美高层炒作乌克兰将能够使用西方远程武器打击俄罗斯腹地，12日，俄罗斯总统普京表示，这不是有关是否允许乌克兰政权使用远程武器打击俄罗斯的问题，这是北约国家是否决定直接参与军事冲突的问题。如果西方作出这一决定，将意味着北约国家、美国、欧洲国家直接参与俄乌冲突。他们的直接参与大大改变冲突的本质和性质。这将意味着上述国家与俄罗斯交战。如果情况确实如此，考虑到这场冲突的性质发生变化，俄罗斯将根据面临的威胁做出适当的决定。（央视新闻）延伸阅读牛弹琴：普京做了一个重大决定 胜利的天平在向俄倾斜普京拿望远镜眺望 资料图关键时刻，普京做了一个重大决定。俄罗斯军队再扩编。9月16日，他签署总统令，将俄罗斯武装力量增加18万人。由此，俄军总数将达到2,389,130人，其中战斗人员150万人。总统令将在今年12月1日生效。普京还下令，俄罗斯政府通过联邦预算向俄罗斯国防部拨款。这已是俄乌冲突爆发后，俄军第三次大规模扩编。去年12月，普京已经下令，将俄军总数扩大到2,209,130人，其中战斗人员132万人。第三次扩编，新增的18万人，都是军事战斗人员。这充分显露了一点，战争消耗之大，战场需要更多生力军，俄罗斯正在努力应对。今年6月，普京曾透露，在俄乌战场上的俄军，总数约在70万人。俄军占据着数量上的优势。所以，在乌东地区，俄军最近攻势猛烈，拿下了多个战略重镇，迫使乌军节节后退。但在库尔斯克地区，乌军之所以能攻入俄本土，并占领大片俄罗斯土地，一个重要原因，就是俄边境地区兵力严重不足。普京检阅军队 资料图战争靠的是武器，靠的是谋略，但再先进的武器、再高明的谋略，最终依靠的，还是人。普京下了大决心，但也很谨慎。俄罗斯可以扩军，但不轻易征召后备役。因为很简单，这关系到稳定，关系到民心，2022年俄首次征召预备役军人参战，就有数十万俄男子为躲避兵役而逃离俄罗斯……战争已进入第三个年头。俄军和乌军都面临同样的问题，缺人！俄罗斯多少还好办，扩军，持续扩军，毕竟，俄占据着人口的优势，总人口超过了1个亿。世界首富的马斯克，在2022年就提出建议，俄乌赶紧谈判。因为在他看来，如果俄罗斯遭遇危险，肯定就会进行全面战争动员。双方的死亡都将是毁灭性的。考虑到俄罗斯的人口是乌克兰的3倍，乌克兰不可能在全面战争中取得胜利。因此，如果你关心乌克兰人民，那就寻求和平吧。乌克兰确实更艰难，战争打到现在，青壮年几乎都上了战场，甚至很多乌克兰女性，也被俄军俘虏。社交媒体上，我们还经常可以看到视频，乌军征兵人员，突然围住一个男子，后者不得不告别家人，被拉壮丁上了战场。所以，你看到，双方交换战俘，被释放的俄罗斯军人，基本都还很年轻；但乌克兰这边，老的少的都有。乌克兰军队食堂里很多士兵两鬓斑白有一个镜头，看了特别心酸。乌克兰军队的一个食堂，里面应该有上百士兵正在吃饭，但镜头扫过去，看不到几个年轻人，很多士兵，已经两鬓斑白。他们是老兵吗？或许，他们还算不上老兵，他们只是年老的士兵。因为年轻人越来越少，越来越多的乌克兰中年人、老年人，不得不走上战场。他们可能是工人是农民是教授，但现在他们都成了战士。去时里正与裹头，归来头白还戍边。在战场上的老兵这其实正是这场战争最大的悲哀。大量的国家有生力量，不是在努力建设自己的国家，不是让自己家庭变得更加美好，而是成为了一场战争的牺牲品、消耗品。战争什么时候结束？我不知道。但我知道的是，战争总会结束，而在战争结束前，还会有大批双方士兵，将倒在血泊中，成为这场战争的一个注解，甚至连注解都谈不上。战争就是绞肉机，俄罗斯在消耗着乌克兰，西方又在通过乌克兰消耗着俄罗斯。所以，普京经常指控，西方希望乌克兰战斗到最后一个乌克兰人。但一个不争的事实是，目前的战场形势，越来越对俄罗斯有利。虽然乌军占据了库尔斯克大片地区，但俄军不为所动，仍旧在乌东战场发动大规模攻势，完全占据着主动。哦，前几天，德国总理朔尔茨访问哈萨克斯坦，谈到俄乌战场形势，哈萨克斯坦总统托卡耶夫对朔尔茨感慨地说了一句：“事实上，俄罗斯在军事上是无敌的。”当然，他还说了一句：“哈萨克斯坦人民对乌克兰人民怀有真诚的同情。”女兵因战争失去一条腿不同的人，肯定有不同的解读。但一个中亚的领导人，这样当面告诫德国人，显然是意味深长的。1，在军事上打垮俄罗斯，这不切实际，德国人应该更有体会。更别提，俄罗斯有庞大的核武器库。2，同情归同情，但哈萨克斯坦等国，仍旧与俄罗斯关系密切。西方也看在眼里。3，别再抱有幻想了，也别再拱火浇油了，还是抓紧和谈吧。俄罗斯还在扩军，乌克兰则捉襟见肘。胜利的天平，确实在向俄罗斯倾斜。所以，我们看到，泽连斯基最近特别焦虑，反复请求西方援助远程武器，对俄罗斯本土发动进攻。俄罗斯又岂会善罢甘休？所以，我们看到，普京签署总统令，再度大规模扩军，更多俄罗斯有生力量，将投入到俄乌战场。唉，兄弟之国，最后成了不共戴天的仇人。若干年后回看，我们不禁会问：这一切到底为了什么？这场战争真的值得吗？谁又是真正的罪魁祸首？

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