降费如何影响公募经营数据的？

　　在公募费率改革的大背景下，叠加市场行情震荡及投资者赎回影响，公募基金行业在规模创下新高的基础上，管理费却再降一个台阶。Wind数据显示，公募基金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

　　这是公募基金行业在中报维度下，管理费连续两年出现“缩水”的情况，且幅度扩大。拉长至近五六年的中报数据来看，这一数据比2021年上半年还低。数据显示，2021年上半年的基金管理费为668.98亿元，彼时的基金行业总规模为22.8万亿元。

　　此外，基金费率改革对基金管理人净利润的影响已经显现出来。据第一财经统计，66家基金公司上半年净利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期相比，有超过六成的公司出现净利润缩水的情况。

　　公募管理费连续两年下滑

　　今年上半年，公募基金行业总规模达到30.7万亿元，创下历史新高，较去年同期增加了一成以上。但在基金降费及市场行情震荡等因素影响下，基金公司的经营情况迎来挑战，上半年管理费继去年同期再度出现下滑，且幅度进一步扩大。

　　Wind数据显示，公募基金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，比去年同期减少96.18亿元，下滑比例达13.53%；较之2022年721.5亿元的高点，减少逾107亿元。其中，混合型基金产品占比最高，193.41亿元的管理费占比近31.47%。这也是上半年管理费收入下滑最为明显的产品类型，较去年同期减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股票型基金和FOF基金管理费也有一定减少，较去年同期下滑9.29%、26.64%。

　　另一方面，货币市场型基金、债券型基金的管理费增长明显，这两类产品上半年均收取了超过100亿元的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元，均创下近六年的新高。

　　从基金管理人角度来看，在有数据的199家公司中，今年上半年管理费收入超过10亿元的公司有20家，比去年少一家。建信基金的管理费从11.9亿元降至9.91亿元，规模下滑16.68%。

　　其中，易方达基金以40.85亿元的管理费收入位居第一，较去年同期减少近9亿元，同比下滑17.94%；此外，华夏基金、广发基金分别为31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而“前十强”门槛已连下两个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的17.65亿元。

　　整体而言，有超过半数公司的管理费出现不同程度的下滑，29家公司的管理费收入减少超过1亿元。其中，中庚基金的管理费为1.45亿元，较去年同期2.99亿元已经“腰斩”；此外，泓德基金、前海开源基金的管理费同比下滑39%以上。

　　值得注意的是，在上述公司中，有超过七成公司的管理规模出现同比增长。如信达澳亚基金的基金规模同比增加18.67%，管理费却减少了37.06%。可以看到，持续推进的费率改革，已对基金公司的营收形成明显影响。

　　经营数据背后百态

　　管理费是公募基金的主要收入来源，是影响基金公司经营的重要原因。去年下半年开始的费率改革，是从权益类产品开始，因此对这类产品占比较高的头部基金公司影响较大，收入减少明显。

　　从目前披露的数据来看，头部基金公司的经营业绩仍然领先，但净利水平已有一定减少。如行业头把交椅易方达基金，已经出现营收、净利双降的情况。数据显示，该公司今年上半年实现营业收入53.74亿元，净利润15.16亿元，分别较去年同期下滑13.11%和6.25%。

　　此外，工银瑞信基金、华夏基金、南方基金等公司上半年的净利润也在10亿元以上。而去年还在“10亿元俱乐部”的广发基金、富国基金，今年则淡出这一行列。数据显示，二者的净利润分别降至8.22亿元、7.74亿元，同比减少32.26%、27.35%。

　　据第一财经不完全统计，截至目前，已有66家基金公司披露数据，上半年净利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。其中58家公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与去年同期相比，有超过六成的公司出现净利润缩水的情况。

　　从多份相关上市公司的定期报告可以看到，公募基金公司上半年净利润出现下滑是多方面因素所致。除了费率改革外，产品的管理规模的大幅变化也是原因之 一。以光大保德信基金为例，今年二季度末，该公司的基金资产规模同比减少176.14亿元，降幅达19.75%。今年上半年，该公司的净利润仅为0.24亿元，较去年同期减少56.73%。

　　而管理规模较去年同期增加超过800亿元的鑫元基金，今年上半年的净利润为0.9亿元，同比增加89.28%。通过观察，其管理规模的贡献主要来自于债券基金，从800亿元增至1242亿元，同比增加55.21%。

　　此外，也有部分基金公司通过指数类产品受到市场认可，产品规模大幅增加的同时，实现经营数据的提升。数据显示，截至今年二季度末，华泰柏瑞基金旗下指数型产品的基金规模为2800.49亿元，较去年同期的1316.76亿元已经实现翻倍。

　　目前，还有8家基金公司出现经营亏损的情况，从营业收入指标来看，这8家基金公司上半年的营业收入均不及7000万元，瑞达基金甚至入不敷出，营收为-66.54万元，净利润亏损近700万元。

　　富安达基金则是亏损最多的基金公司，今年上半年的净利润亏损了2681万元；东吴基金和东海基金均是由盈转亏。前者营收为6881万元，同比下滑6.24%，净利润亏损177.36万元；后者营收虽有两成增长，但净利润却亏了544.78万元。

　　从股东背景来看，这些亏损的基金公司“出身”并不差，但背后隐藏着产品少、投资业绩不佳、规模迷你等问题，因此只能在行业中越来越边缘化。

责任编辑：刘万里 SF014

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