转自：经济参考报

新华财经北京7月5日电（武英）2024年欧洲央行中央银行论坛不仅透露出欧洲央行在货币政策轨迹和欧元区经济演变前景方面的一些考量，也让市场捕捉到美联储官员对政策环境的最新判断。

美联储主席鲍威尔在论坛上的讲话中表示，美联储在使通胀回调至政策目标方面已经取得了相当大的进展，这巩固了市场人士关于美联储将在9月降息的预期，使得美联储开启降息更可期待。不过，结合鲍威尔其他表态，4日发布的美联储会议纪要，以及美国经济近来的表现，目前来看年内美联储大幅降息的概率很小。

最新的通胀表现显然给了市场憧憬，鲍威尔则明确了这一点。根据6月30日出炉的数据，美国5月核心PCE同比涨幅回落至2.6%，结束了此前连续三个月迟滞的状态。鲍威尔表示，最近一次的（通胀）数据，以及前一次的数据（程度稍微小一些），都表明美国正重新回到通胀下降的路径上。这种被市场认为是谨慎乐观的情绪，在今年4月份令人失望的通胀数据出炉后曾一度消退。

美联储其他官员也发表了与鲍威尔类似的论述。芝加哥联储主席古尔斯比就再度表示，未来几个月内应考虑降息，因为随着通胀持续下降，维持当前政策利率水平将对需求施加更大的下行压力。

美国经济放缓的迹象也为美联储下半年降息提供了理由。如：今年一季度美国GDP年化季率仅1.4%；第一季度美国家庭债务总额刷新纪录高点，上升至17.7万亿美元；7%左右的抵押贷款利率使二手房签约指数跌至2001年有记录以来的最低水平；核心资本品订单金额下降显示高借贷成本对企业的压力；5月份美国商品贸易逆差扩大至两年来最大；申请失业救济人数连续九周上升，是自2018年以来持续时间最长的一次。有分析认为，预计2024年下半年美国消费者和商业活动都将放缓。

此外，今年还是美国的大选年，尽管美联储从来都会撇清其政策和政府选举的关系，但贝莱德中国海外财富业务一位副总裁对《经济参考报》记者表示，越接近大选，美联储降息的概率就越大。

市场对美联储今年降息预期较美联储更为乐观。不过，值得注意的是，尽管今年美联储降息的概率已经明显高于前几个月，降息时点日趋接近，但年内很难期待有大幅降息的概率。

单就GDP增长数据来看，美联储暂时没有以降息刺激经济的必要性和迫切性。IMF最近刚把2024年美国经济增长预测从4月份的2.7%下调至2.6%，这意味着对后三个季度美国经济表现的预期并不差。

从通胀表现来看，数据虽然又恢复了令人期待的回落，但年内降至2%的政策目标水平有不确定性。美联储很可能在通胀并未降至2%就开始行动，但除非经济表现生变，否则为保住遏制高通胀的成果，降息必然谨慎。

对于美国经济前景而言，存在不少不确定性，尤其是 美国国内的因素。这让美联储暂难明确今年降息时点。从这点来看，难以期待美元汇率在短期内大幅走软。

编辑：王春霞