出品:新浪财经上市公司研究院
作者:浪头饮食/ 郝显
今年以来,白酒行业景气度不断下行,尤其二季度以来,终端需求明显减弱。在这种情况下,渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题,越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。
从整体来看,上半年上市白酒公司营收增速明显下滑,二季度在控货影响下,不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感,伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。
分价格带来看,上半年高端酒整体保持平稳增长,贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化,酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。
毛利率直接反映酒企的产品结构,上半年20家上市白酒公司毛利率中位数为73.46%,同比下滑了0.74个百分点。有11家公司毛利率在提升,9家公司毛利率在下滑。
毛利率下滑最严重的三家酒企为岩石股份、酒鬼酒、舍得酒业,其中酒鬼酒和舍得酒业某种程度上都在经历产品结构下降,次高端以上产品陷入调整,大众价格带产品则成为增长引擎。
值得一提的是五粮液毛利率为77.36%,与山西汾酒的76.69%仅差不到1个百分点。毛利率最低的三家酒企为顺鑫农业、金种子酒、伊力特,分别为36.26%、43.48%、50.52%。
净利率:泸州老窖、洋河股份净利率下滑 金种子酒和顺鑫农业净利率最低
上半年白酒公司净利率下滑严重,20家白酒公司净利率中位数为17.38%,同比下滑8.25个百分点。有9家白酒公司净利率同比出现下滑,其中岩石股份、酒鬼酒、皇台酒业净利率分别下滑44.97个百分点、15.2个百分点、10.5个百分点,排前三名。此外,泸州老窖、洋河股份、舍得酒业也在净利率下滑名单中,值得一提的是,贵州茅台净利率也下滑了0.96个百分点。
剔除亏损公司 之后,净利率最低的是金种子酒和顺鑫农业,分别为1.79%及7.49%。
“我的陛下,这颗彗星已经到了生命的末期。”雪莱道:“原本彗星大部分都是冰,还有挥发出来的各种气体,拖着长长的尾巴,而现在它快要升华蒸发完了,剩下的都是天外之物了。如果不出意外的话,这是我们最后一次见到火龙彗星了。”
沈浪道:“把衣服还给我,我总不能一直光着吧。”
“沈浪陛下,听说你是故意被我兄长俘虏的,想要偷取龙之悔?想要给我兄长戴绿帽子,勾引浮屠山公主?”赢无缺道。
“来嘛,来嘛,试一下吗?实践是检验真理的唯一标准。”沈浪道:“打晕我啊,不过一定要轻一点,我这个人太精致了,你稍稍用点力万一把我打傻了,那以后再也发射不了龙之悔了。”
塔伦道:“是的,我的陛下,这是天下间最漂亮的小王子,他的头发如同黄金,如同阳光,他的皮肤如同白玉,他的眼睛如同星辰,而且他拥有和您一样的眼瞳,深幽而又立体,当他降生的时候,天上飘下了蓝色的雪花,太阳和飘雪并存,所以我们称之为太阳飘雪降生者。”白酒半年报|近一半酒企净利率下滑 泸州老窖、洋河股份均未幸免“斩啊,别说一根手指,就算十根手指都任由你斩。”沈浪脸上所有的跳脱和浮夸消失得干干净净,寒声道:“只要你们能够承受得起这个代价。”
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