婷婷春色五月天|ろうってね。ねえc私たちの病気にとっていちばん大事なのはこの信頼感なのよ。この人にまかせておけば大丈夫c少しでも私の具合がわるくなってきたらcつまりネジがゆるみはじめたらcこの人はすぐに気づいて注意深く我慢づよくなおしてくれる――ネジをしめなおしc糸玉をほぐしてくれる――そういう信頼感があればc私たちの病気はまず再発しないのcそういう信頼感が存在する限りまずあのボンッは起らないのよ。嬉しかったわ。人生ってなんて素晴らしいんだろうって思ったわ。まるで荒れた冷たい海から引き上げられて毛布にくるまれて温かいベッドに横たえられているようなそんな気分ね。結婚して二年後に子供が生まれてcそれからはもう子供の世話で手いっぱいよ。おかげで自分の病気のことなんかすっかり忘れちゃったくらい。朝起きて家事して子供の世話してc彼が帰ってきたらごはん食べさせて毎日毎日がそのくりかえし。でも幸せだったわ。私の人生の中でたぶんいちばん幸せだった時期よ。そういうのが何年つづいたかしら三十一の歳まではつづいたわよね。そしてまたボンッよ。破裂したの」
民生证券发布研究报告称,阿里巴巴-SW(09988)纳入港股通有望带来流动性改善,首次覆盖给予“推荐”评级,预计公司FY2025-2027年经调整EPS分别为7.85/8.62/9.53元。该行认为,阿里战略理顺有望激发业务活力,聚焦主业实现重启增长。电商行业竞争趋缓,阿里传统货架电商优势深厚,有望实现市占率稳定;云业务在AI驱动下,未来发展潜力大。
民生证券主要观点如下:
战略理顺,确立“用户为先,AI驱动”两大重心,聚焦电商&云计算。
电商:行业低价竞争逐步趋缓,阿里用户体验改进&商家端运营优化成效有望逐步显现。
1)行业目前发生了什么边际变化?①行业低价竞争边际趋缓,在弱化低价目标重点追求GMV增长的背景下该行认为淘天在品牌等优质供给端具备优势,并通过“百补”、“淘工厂”等措施实现更具价格力的供给补充。②直播电商增速下滑,货架场的比拼将更为激烈,传统货架电商竞争更多比拼“多快好省”的用户体验,阿里具备优势但也仍需持续提升用户体验。
2)回归电商核心后淘天有什么举措?①用户端:上线“仅退款”、推出新疆包邮、88VIP权益升级、优化店铺及商品评分系统等多项举措提升用户体验。②商家端:推出“全站推广”等新工具,盘活流量,协助商家实现增长并有望拉动CMR收入提升。该行认为,阿里战略理顺后回归核心,在用户体验改进及商家端运营优化成效有望逐步显现,市场份额有望企稳,关注未来几个季度,CMR的增速向GMV增速的回归情况。
云计算:规模&技术领先,有望重回双位数增长。
规模方面,阿里云国内IaaS及PaaS市场份额第一,持续领跑国内公有云市场。技术及产品方面,阿里目前形成IaaS+PaaS+MaaS三层完善的架构及产品矩阵,实施云集AI一体化发展战略,并保持高强度研发投入;目前全国80%的科技企业和超过一半的AI大模型公司跑在阿里云上。该行认为AI及大模型驱动下云计算仍有大增长空间,阿里云作为行业规模&技术领域的领头羊,仍有巨大发展潜力。
股东回报力 度大:
阿里是目前回购力度最大的中国互联网公司,持续增厚股东回报,FY2024按财年末(2024.3.31)市值计算的股东回报率达9.4%(股息+回购)。
风险提示:1)消费环境不及预期风险;2)电商行业竞争加剧风险;3)政策及监管风险;4)技术发展不及预期风险;5)海外业务发展风险。
责任编辑:史丽君
李厚福(记者 许佳霖)09月12日,没有我们的支持,你还怎么夺嫡啊?
李厚福(记者 谢文天)09月12日,从此之后,宁政的夺嫡之路彻底泡汤。
当然了,宁政就更不放在他眼里了。
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