2024年上半年，均瑶健康实现营业收入7.56亿元，同比下滑14.00%；实现归母净利润0.35亿元，同比下滑 27.09%。自2021年来，公司在原有的乳酸菌产品外，布局了益生菌、供应链等新业务。不过，今年上半年，供应链业务收入下滑，带动公司整体营收双位数下降。

8月26日，均瑶健康股价低开，盘中一度触及4.65元/股，创上市以来新低。截至收盘，公司股价收于4.70元/股，较前一交易日下跌1.05%，总市值约为28亿元。

供应链业务收入下滑拖累业绩

均瑶健康的前身为均瑶乳品，于1998年在浙江温州成立。为了快速打响名气，均瑶健康请来张学友为公司产品代言，并把广告打到了央视上。凭借“歌王”代言，均瑶牛奶迅速走红。

2011年，均瑶健康又进军常温乳酸菌饮品市场，成为国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。均瑶健康推出的“味动力”等品牌的乳酸菌饮品成功走红，在2020年上市之前，乳酸菌饮品已经成为均瑶健康最主要的营收来源，收入占比在95%以上。

不过，受疫情以及竞争等因素影响，在2020年上市首年，均瑶健康的乳酸菌产品销量便不及预期，进而带动业绩“变脸”。2020年，公司营业收入同比下滑31.62%，归母净利润下滑16.45%。

2021年，均瑶健康提出“二次创业”，开始寻求新的增长曲线，先后进军饮用水、益生菌、供应链等行业。其中，益生菌是均瑶健康发力的重点。公司在2021年年报中表示，通过二次创业，发展培育新品，尤其以益生菌为核心突破，向“益生菌第一股”奋进。

2022年，均瑶健康参与了益生菌原料供应商润盈生物的破产重组，以2.79亿元的对价取得了该公司85%股权，并借此机会进入了益生菌行业。同在2022年，均瑶健康又斥资4500万元，取得了泛缘供应链51%的股权，该公司在上海地区深耕多年，拥有深厚的渠道资源。

在并入上述两项业务后，均瑶健康的营收水平快速增长。2022年及2023年，公司的营业收入分别为9.86亿元、16.34亿元，同比增幅分别为7.94%、65.71%。

但到了2024年上半年，均瑶健康的营收水平反而下滑。公司表示，这主要是受供应链业务收入下滑影响。财报显示，2024年上半年，均瑶健康商品供应链业务的收入为3.05亿元，较上年同期的4.24亿元下滑了28.09%。

益生菌业务则成为了均瑶健康新的业绩增长点。上半年，均瑶健康子公司润盈生物的收入同比增长89%，净利润同比增长166%，发货金额相比去年同期增长75%以上。

均瑶健康的归母净利润下滑，则是受公司管理费用及研发费用增长的影响。

2024年上半年，均瑶健康的管理费用由0.55亿元增至0.67亿元，增幅为21.15%。研发费用由0.10亿元增至0.16亿元，增幅为63.22%。公司表示，管理费用增长主要是受折旧摊销费等增加所致，而研发费用大幅增长主要是由于科研人员职工薪酬等投入增加。

背靠“均瑶系”

均瑶健康是知名资本系族“均瑶系”旗下的上市公司。目前，均瑶健康的控股股东为均瑶集团，实际控制人为王均金。截至2024年6月末，王均金及其一致行动人合计控制公司67.26%的股权。

“均瑶系”的创始人为王均瑶、王均金、王均豪三兄弟。上世纪90年代，三兄弟通过售卖北京亚运会会旗、徽章等 周边产品，赚得了第一桶金。1991年，“均瑶系”核心公司均瑶集团创立，同年，均瑶集团又承包了从长沙到温州的航班，创立了国内第一家民营包机公司温州天龙包机有限公司。

此后，均瑶集团在扩张业务版图的同时，也在谋划进入资本市场。2004年，公司收购国资上市公司大厦股份（后更名为大东方），正式进入资本市场。但同年，王均瑶因病去世，弟弟王均金从兄长手中接下了均瑶集团的管理权。王均金接任后，继续推动集团扩张版图。

2006年，均瑶集团建立了吉祥航空，并于2015年将其推向资本市场。2018年，均瑶集团在多次增持后，成功入主爱建集团，进一步加码金融业务。2020年，均瑶健康在上交所上市。至此，“均瑶系”资本版图基本构建完毕。

不过，受疫情期间民航业务表现不佳等因素影响。2022年均瑶集团整体业绩表现不佳，营业收入为200.51亿元，同比下滑21.36%，归母净亏损26.91亿元，同比扩大91.62%。同时，大举扩张后，截至2022年末，集团整体的资产负债率也升至71.36%。

直到今年，均瑶集团仍高比例质押所持有的上市公司股份，显示出集团存在较大的资金需求。截至今年7月，均瑶集团累计质押爱建集团股份3.86亿股，占所持股份比例的79.90%；质押吉祥航空股份8.14亿股，占所持股份的79.77%；质押均瑶健康股份0.94亿股，占所持股份的66.93%。

但还有一种情况，那就是双方面的龙之契约。

冈一道：“大劫寺的名字由来，是因为上古大涅灭。那是整个世界的浩劫，整个人类文明的浩劫，而我们大劫寺传承千年唯一的目的就是阻止这一场大浩劫，就算阻止不了，至少也能稍稍挽救一下。”

沈浪道：“其他孩子还好，幺幺再留在这，已经不安全了，她毕竟有美杜莎的精神力量，失落帝国的王族。”

姬璇公主心中忍不住感觉到悲哀，为太子感到悲哀，本来想要鄙视，但稍稍想了一会儿，还是用悲哀来形容。

这个时候是真的遮天蔽日，整个城市都被巨龙黑影彻底笼罩了。均瑶健康上半年业绩下滑，供应链业务“拖后腿”沈浪把沈野也带来了，静静看着这一幕，看着悬空寺的出走。