来源：证券市场周 刊市场号 

　　本周，A股分化行情继续深化，银行板块高歌猛进，“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数（880529）再创年内新低，高估值板块走上均值回归之路。

　　美元超级红利吹胀美股

　　21日，标普500盘中重上5600点关口，离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥，走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制，不仅因其独享全球股市龙头溢价，亦因美元微笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周，美国银行客户资金流入27亿美元到美股，同期标普500创年内最佳单周表现。

　　目前，美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段，即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年，该周期的美元指数平均涨幅为4.7%，最大涨幅为36%。如今，美联储仍不开启降息周期，全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示，欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%，升至目前的三成左右。

　　套用微笑曲线理论（意指先跌后涨的收益曲线），且看美股牛市引擎为何？Wind数据显示，在标普500指数历史回报构成中，从1871年至2021年，股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%；从2011年至2021年，三者占比分别为61%、15%和24%。可见，股息和估值的贡献权重占比大升，大概率是注销式回购盛行，大蓝筹的市场影响力变大。

责任编辑：杨红卜

我说：“舍不得你咯。”

她笑着道：“你诅咒我嫁不出去！那我就嫁给你！”

在东西南北四个区，我指定了十一个好的店铺。都圈了下来给他们研究，这几个家伙如获珍宝，马上召集人马开会了。

很巧，就在雅典娜包厢。

我打电话跟魔女说了这事，魔女说道：“之前王华山和一家叫做家有的广告公司签了一年户外广告合同，广告才挂上去就整天出事，没活活烦死我！过了那一年后就找了大丰收，二话不说就跟大丰收签了。报价少了六十万是吧？省下的那六十万加放到湖平早报做广告，现在是小格广告，让湖平早报整成重要版面大格的广告。”高估值板块走上均值回归之路老徐说道：“什么叫做就为了这么一个单子……”