华尔街见闻
在德意志银行看来，经济衰退的开始通常与非农就业首次转为负值的月份高度一致。当前还未出现新增就业10万以下的情况，无需担心衰退。然而，新增就业转为负增长时往往毫无征兆，并将开启一个经济下行周期。
美国8月非农新增就业人口14.2万人低于预期的16.5万人，前值也被大幅下修，再添劳动力市场放缓迹象。美国降息预期升温的同时，对经济衰退的担忧再度加剧。
不过，有观点认为非农“断崖式”转负，才是经济衰退的开始。9月6日，德意志银行发布研报，策略师Jim Reid发现，回顾二战后美国的13次经济衰退，显示出一个明确的规律：经济衰退的开始通常与（非农）就业数据首次转为负值的月份高度一致。如下图所示：
图1：自1945年以来，美国经济衰退前后12个月的非农就业增长中值路径（0 = 经济衰退的第一个月）——通常，衰退的第一个月会出现非线性变化，导致非农就业数据转为负值。
如果每个月新增就业仍在10万以上就无需担心，Reid说：如果我们能保持每月10万以上的新增就业，那么就可以把担忧扔给下个月。
Jim Reid认为当前的就业数据尚未达到触发衰退的水平，不过他也承认最近的一些就业数据表明美国经济放缓仍在继续。本周美国一系列就业及经济数据持续疲软：ADP新增就业降至逾3年最低、首申 就业数据不佳、制造业PMI爆冷等。他在报告中写道：
更令人担忧的是，当新增就业负增长、经济衰退到来时往往毫无预警，并将开启一个经济下行周期。Jim Reid写道：
值得注意得是，本周早些时候，Jim Reid还提出另外一个观点：美债结束“倒挂”，对美国经济衰退有一定预示作用。
德意志银行策略师Jim Reid表示，经济衰退往往在收益率曲线从倒挂状态恢复过来时开始，事实上，过去的四次经济衰退都是如此。
本周三，2年期美国国债收益率跌至10年期国债收益率以下，结束了长达26个月的收益率曲线“倒挂”。金融市场中，“利率敏感”的美债收益率曲线一直被视为经济衰退的前瞻指标。
责任编辑：于健 SF069
“我的第一个问题是，夏先生你看上去只有十六七岁的样子，你这么年轻，你这个年龄就连高中都没有毕业，你怎么可能研究出地狱犬病毒疫苗呢？”这个杨欣的问题很有针对性，但也是来这里的人都想知道答案的问题。
梁坤移目看着酒吧的经理，从牙缝之中蹦出了一个字来，“滚！”
“我们小夏老板将来肯定会成为第二个夏雷的。”车厘子笑着说。
凯佰赫战盾停在了路边的一个停车位上，夏雷下了车进了四合院式的生物实验室。没人守门，院子里也放了不少东西，还有一群学生在那里议论着什么。
她作弄夏雷，夏雷也反过来作弄她一下。德银：非农“断崖式”转负，才是经济衰退的开始“不会吧，阿冰她……”唐语嫣一脸惊诧的表情。
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