国信证券主要观点如下：

　　出海和品类扩张带动公司上半年收入增长62%、利润增长93%。

　　公司上半年收入45.6亿元，同比增长62%，其中，中国除港澳台/海外地区收入分别为32.1/13.5亿元，分别同比+31.5%/+259.6%；归母净利润9.2亿元，同比增长93.3%，主要由于供应链管理加强以及海外业务的规模效应提升。利润率维持高水平，公司上半年毛利率66.9%，同比增长6.6个百分点；费用率持续优化，销售/管理/财务费用分别下降0.2/1.8/0.5个百分点至31.0%/10.0%/-2.1%。

　　从IP来看，THEMONSTERS和PDC出品的Hirono也增长亮眼。

　　1）成熟IP方面，MOLLY/THEMONSTERS/SKULLPANDA/DIMOO收入分别为7.8/6.3/5.7/3.8亿元，分别同比增长90.1%/292.2%/9.2%/4.4%，THEMONSTERS在泰国人气超高。2）新IP方面，PDC旗下多个IP取得出色成绩，Hirono/Zsiga/HACIPUPU收入分别为2.5/1.2/0.9亿元，分别同比增长124.3%/169.5%/37.3%。

　　新品破圈效果显著，手办占比降至6 成以下。

　　1）乐园方面，2024年4月公司联合乐园举办“2024PTS北京国际潮玩节”，产生协同效应。2）游戏方面，6月27日首款自研手游《梦想家园》上线，上线首周在模拟经营类游戏中排名前三。3）公司上半年还上线了毛绒、积木、卡牌类产品，目前手办占比已降至58.3%。品类扩张在扩粉丝圈的同时增强了粉丝对IP的粘性。

　　东南亚和北美地区增长迅猛，下半年计划新增30-40家海外门店。

　　公司东南亚/东亚及港澳台/北美/欧澳地区收入分别为5.6/4.8/1.8/1.4亿元，分别同比+478.3%/153.7%/377.7%/158.8%，海外将持续推进DTC战略，下半年将在92家门店的基础上继续新增30-40家门店。

责任编辑：史丽君

这一次他真的是吃了大亏了，重伤垂危不说，还消耗了最珍贵的至尊灵符，肉疼的他浑身的肉都是在哆嗦。

忽然，步方微微眯起来的眼睛顿时一凝，尔后猛地望向了身后的虚空，那儿的光点即将消散，可是却又未曾消散。

香味像是旋风一般的卷过，顿时整个营地都是寂静了瞬间，那些争抢着菜品的士兵们动作皆是一滞。

肖羽本来绝望的眼眸中忽然绽放出了无限的光彩，从屋顶上蹦起来，指着那远处，大声的嚷嚷了起来，兴奋不已。

心中一凛，顿时开口问道。国信证券：看好潮玩龙头的IP运营能力和出海空间 维持泡泡玛特“优于大市”评级那陶盆仿佛火炉一般的灼热，那是被这火狮的狮子肉给烘烤的。