以鲍威尔的性格,他很可能对降息时机守口如瓶,更不可能透露利率可能下降多少。尽管如此,他对劳动力市场的表态,或将释放重要的降息信号。
美国经济数据已为降息开了绿灯,周三公布的7月会议纪要显示,“绝大多数”FOMC成员同意在9月降息。万事俱备之际,金融市场屏息等待一年一度的全球央行盛会,期待鲍威尔在会上的演讲中为9月降息定下基调。
8月22日至24日,全球各地央行行长和经济学家齐聚杰克逊霍尔全球央行年会。美联储主席鲍威尔将在美东时间8月23日上午10:00(北京时间周五22:00)发表主题演讲,演讲将采取直播方式但之后没有问答环节。
那么,本次鲍威尔会讲些什么?哪些表态可以被视为降息信号?市场又该如何准备?
华尔街多数认为,鲍威尔可能不会给出太多清晰的解释,以鲍威尔的性格,他很可能对降息时机守口如瓶,更不可能透露利率可能下降多少。
尽管如此,鲍威尔仍需要对目前的经济形势做一个简要回顾,并对经济前景给出一些有限但重要的指引。投资者将从中嗅探美联储对劳动力市场的态度,寻找9月降息的蛛丝马迹。
一向守口如瓶的鲍威尔,这次会吹多少风?
重磅将话之前,有分析师警告,鲍威尔公布任何“惊人消息”的可能性微乎其微。
美国银行财富管理公司国家投资策略师Tom Hainlin表示:
回顾过去杰克逊霍尔的讲话,我们不太可能从鲍威尔那里得到非常具有指导性的言论。
“他们仍然依赖数据,”前美联储官员、Wrightson-ICAP首席经济学家Lou Crandall表示,他预计鲍威尔“在方向上不会含糊其辞,但具体降息速度和时间将取决9月利率决议前公布的经济数据。
在9月18日美联储下一次利率决议到来之前,还有一份非农就业报告(9月6日公布)供FOMC委员们参考。
Crandall表示,美联储将在未来一个季度内降息,但他们现在不会就这一问题提供任何指引。
Natixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师Jack Janasiewicz在报道中写道,对投资者来说,关键在于鲍威尔的语气,预计将偏向“鸽派”。
简而言之,通胀率继续走向2%的目标,似乎高于预期。再加上劳动力市场疲软的迹象,人们会觉得(美联储)没有必要保持鹰派立场。
美银美林的Mark Cabana等分析师此前研报则指出,鲍威尔此次讲话的核心或是“维持劳动力市场稳定”。美银美林认为,如果鲍威尔更加坚决地表示将防止劳动力市场疲软持,这将被视为一个重要的政策信号。
如果2022年(鲍威尔演讲的主题)是“决心”,2023年是关于“数据依赖”,那么2024年则可能是“维持劳动力市场稳定”。
高盛持类似观点,其分析师David Mericle在最近的一份报告中表示:
鉴于此前发布的数据,我们预计鲍威尔将比在7月货币政策新闻发布会上对通胀前景表达出更强的信心,并更加强调劳动力市场的下行风险。
高盛预期,美联储从9月开始连续三次降息25个基点,并认为市场在7月就业数据弱于预期后,对下次会议降息50个基点的定价过于超前。
期望越高,摔得越狠?
这次杰克逊霍年会的时间点比较特殊,一方面美联储正处在即将开启降息的政策十字路口,另一方面,全球市场刚刚经历了一场暴跌后的大反弹。
市场对美联储的降息预期在市场的大涨大跌中极端波动,目前预期9月会降息,但对降息幅度依然没有把握,亟需清晰的信号给出进一步指引。而下一份就业报告将在美联储9月会议前静默期开始的前一天发布,所以8月末的这场会议就是市场和鲍威尔在9月决策前“正面沟通”的唯一机会了。
分析认为,上周的反 弹能否继续,就看鲍威尔能否给出有关9月降息的明确信号。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示:
我在杰克逊霍尔会议前呼吁谨慎行事,特别是因为提前反弹的越多,(股市) 可能就越脆弱。
咨询机构Steward Partners Global Advisory财富管理执行董事总经理 Eric Beiley表示:
如果交易员听到降息即将到来,股市将做出积极反应……如果我们没有听到我们想要的,那将引发大规模抛售。
机构Sri-Kumar Global Strategies主管Komal Sr-Kumar持不同看法,他表示:
鲍威尔一向倾向于支持股市,他一次又一次地暗示。虽然利率还没有下降,但这一次,他的表态仍会支持股市。
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杜仲跟木老怀揣着同样的心情。
站在演讲台上。
气哼哼的骂了几声。
然而,那暴掠而来的俩人,却根本没有回答,反而同时一动,带着一股刺耳的破风声,举着那森白的拳头,轰然朝着杜仲猛攻而来。
虽然这条蛇连牙都掉了,看上去很可怜。今夜,全球市场屏息等待鲍威尔!“对了,我怎么没想到?”
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