作为推动经济高质量发展的新动能和新趋势，新质生产力正受到越来越多投资者的关注，既是实体产业发展重要方向，也孕育着丰富投资机遇。近日，在嘉实基金推出的《聚焦新质力量系列直播》中，嘉实价值风格投资总监张金涛围绕A股港股中的新质新机遇进行了解析和展望。

　　对A股港股投资机会保持乐观

　　回顾来看，年内港股表现相对有韧性，市场整体呈现偏震荡走势，在春节后和四五月份出现较强幅度的反弹，六七月出现阶段回调，但8月初以来港股恒生指数等再度反弹上行。从风格上看，港股表现与A股相类似，一方面高股息低估值的资产以及科技类的资产表现相对抢眼，另一方面与消费、地产产业链相关的资产表现较弱。

　　对于后续A股和港股的机会，张金涛认为，市场对经济增长不确定性预期已较大程度反映在股价中，当前宜对后市保持谨慎乐观态度。随着房地产系列政策落地，叠加后续增量政策预期，市场本身有望逐步企稳；而回报的核心是企业ROE，今年已看到很多企业现金流大幅改善，新“国九条”推出后，上市公司也更加注重股东回报与分红，有助于形成正向循环。目前市场估值包括股息率水平，已具备较强吸引力，市场结构性机会越来越多。

　　从全球市场估值吸引力和资金再平衡角度，A股和港股优质资产也具备配置优势。张金涛分析指出，如中国的互联网龙头估值在全球偏低位置，若外资回流，可能更倾向买入这类有一定成长性、竞争格局较好的优质资产。如果美联储降息预期落地，海外无风险利率下降，低估值和高股息的中国资产更具吸引力，港股也有望是全球资金增配中国资产的首选。

　　新质生产力 驱动 港股科技和医药机遇可期

　　谈及新质生产力发展下的投资机遇，张金涛表示理解来看，新质生产力不仅力是以科技创新为主导、实现关键性颠覆性技术突破而形成的生产力，同时也包括生产要素创新性配置、产业深度转型升级等方面。

　　作为价值风格的专业投资者，又该如何把握新质生产力投资机遇？张金涛表示，首先便宜是硬道理，在选择相关产业和公司时，会将估值因素放在首位考量。其次在行业盈利拐点上的很多资产也值得关注，包括一些稳定成长的资产。比如持续调整后的互联网资产，很多技术壁垒很高、龙头地位较为稳固，当前估值回到历史低位叠加较高的股东回报，具有较强吸引力。

　　针对港股中哪些新质生产力方向机遇值得关注，在张金涛看来，科技、医药、消费是港股中比较有特色的板块。科技板块较独立于经济周期，与新兴技术创新周期等关系密切，在新一轮AI创新浪潮发展下，科技类公司业绩表现和估值有望相应提升。医药板块在经过三年多的回调后，当前创新药、传统大药企等估值均处于合理偏低水平，具有较强吸引力。如果未来美联储降息，对医药这类长久期资产也相对比较有利。同时医药的需求与经济增长弱相关，在当前估值较低的阶段，很多个股投资价值值得重点挖掘。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

责任编辑：石秀珍 SF183

“我们也想去末日城看看，可是阿米多说没有你的许可，它不能让我们下去。”通讯器里又传来了大乔的声音。

不等夏雷坠入江中，阴狼在虚空之中一晃，再次飞临夏雷的上空，一拳轰向了夏雷的脑袋。

“这还真是一笔算不清的帐啊，我也没有资格质问教宗大人的行为，我只是随便说说而已。”阴狼转移了话题，“我知道你去过反抗军的军营，见过夜奎。告诉我，在你的眼里他是一个什么样的人？”

好方说道：“我美丽的主人，无论你到哪里我都会追随你去的，我是你的忠仆，我永远都是你的忠仆。”

这只是一个小小的插曲，可对于站在这里的贵族将士和狄九幽来说却等于狠狠扇在脸上的耳光。末日城即将沦陷，末日城一旦沦陷也就意味着帝国覆灭。在这样的背.景下，谁又有资格叫嚣即将推翻帝国王朝的龙王去死？港股回暖如何布局？ 嘉实基金张金涛：挖掘丰富结构机遇夏雷说道：“我要阿木纽斯族长带领不死森林的勇士进攻末日城。”